威尔鑫点金：多头师出无名，金价再遇打压

2008年12月02日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周一国际现货金价以816.75美元开盘，最高上试818.45美元，最低下探768.75美元，报收769.75美元，较上个交易日大幅下跌48.10美元，跌幅5.88％，日K线呈现一根近似光头光脚的长阴线。

周一金市迎来美国感恩节长假开闸后的交易，但金市涌现的是抛压的潮水。近期金价多空转换频繁，且金价波动幅度依然剧烈，这增加了实际的操作难度。我们在月度报告中对会员也详细分析过，金价不具备中期上行的基础，宏观的多头布局更是为时尚早，金价进一步上行将面临更多层层阻力。且上周金价在820～830美元一线也体现出较为明显的盘口抛压，鉴于11月21日的金价表现过于强势，我们认为短线金价强势或存在一定惯性。但当周一金价进一步显现出相对于美元指引的疲软，且整个商品市场再显疲态之际，我们唯有立即掉转枪头短多转空，因为我们本身对中期金价就持谨慎观点。金价在进一步上行至800美元后，阶段性的实金刚性需求可能锐减。同时，金商似乎也看到了套期保值的良机。而11月21日金价的大幅上行本身似乎略带对于花期陷入金融危机的偶然性，而美国官方为花期的迅速注资及提供担保快速扑灭了市场的避险情绪，使得金市多头即便欲进一步兴师，却显得有些无名，故金价的大幅回落就显得毫不奇怪了。

周一的经济数据继续显示美国经济衰退进行时，但美元作为填补金融危机黑洞的“大宗原材料”依然受到脱离实体经济指引的追捧。以美元标的商品，甚至美国证券市场无疑再度受到风险厌恶情绪左右的抛售。周一美国股市再度巨幅劲挫，油价大幅下跌10％，收跌于50美元下方。美国供应管理学会(Institute for Supply Management)周一公布的报告显示，11月份制造业活动指数为36.2，低于10月的38.9和9月的43.5，而且创下1982年5月以来的最低水平。该指数低于50，表明制造业活动出现萎缩。美国官方终于不得不承认美国经济进入衰退的事实，美国国家经济研究局(National Bureau of Economic Research)认定美国经济已于2007年12月陷入衰退。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)主席贝南克(Ben Bernanke)的讲话暗示可能会进一步减息或者采取其他措施，但但并未给外汇市场带来直接影响，因为目前的美元强弱并不是经济强弱的晴雨表，它在很大程度上担纲着金融危机阶段填补黑洞“大宗原材料”，且美国政府仍在源源不断地加速产生，并自己消化这些必将诱发未来通胀的有毒原材料。长期来看，当大量美元及美元债务进一步沉积表现出全球通胀的毒性时，黄金将对应展示其熠熠生辉的抗毒魅力。记住，前提是新一轮美元诱发的通胀毒性发作时。目前美元还能成为美国缓解金融危机止渴的“鸩”。

石油输出国组织（OPEC, 简称：欧佩克）未在周末的会议上调整原油产量，使得原油期货周一跌至三年半新低。鉴于全球原油需求自25年来首次出现萎缩的可能性加大，欧佩克决定等到12月17日会议时再作新的产量决定。与此同时，中国11月份的两个制造业关键指标也降至历史低点。美国和中国分别是全球第一和第二大石油消费国，石油消费总量占全球需求的30%以上。此外，美元走强也使油价进一步承压。

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一亦收低逾5%。Integrated Brokerage Services贵金属首席交易商Frank McGhee表示，因美元走强和股市疲弱，2月期金再次试探最近低点。跌穿700美元水准并不出奇，因金价目前很难独善其身，McGhee说。金市11月的波动性提醒投资人在新的低点形成之前，应保持中立，TheSarhanAnalysis.com创办人Adam Sarhan说。尽管周一金价大幅下挫，但期金市场的总体成交依然清淡，因总体源于市场对杠杆化风险偏好的下降。现货市场因为金价变“贵”之后的阶段性刚性需求锐减也是难以支撑金价企稳至800美元上方的重要因素。

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