威尔鑫点金：金价随同商品市场的超跌反弹趋强

2008年12月09日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周一国际现货金价以755.20美元开盘，最高上试782.15美元，最低下探753.95美元，报收772.35美元，较上个交易日上涨16美元，涨幅2.12％，日K线呈现一根振荡回升的中阳线。

近期投资者不可能获得欧美令人振奋的经济数据，如果有出乎市场意外的经济数据，那也是意外的糟糕。目前整个金融市场，以及投资者对经济前景的不确定性、甚至悲观的预期在不断强化。市场认为，周一美国将加大基础设施建设以提振经济的消息面令商品市场及股市大幅上行。但笔者看来，股市或许的确获得该消息面的些许提振，但商品市场的走势则更强技术性的超跌反弹。上周国际原油价格形成约25％的跌幅，创20年最大百分比跌幅。主要的基本金属也形成了超过10％的周跌幅，且完全是单边下跌的一周。故本周初商品市场形成技术性超跌反弹完全可以理解，但阶段性颓势可能不会那么快得到扭转。

当选总统奥巴马计划大规模投资基础建设，提振全球股市，激励投资人减少避险货币美元的仓位，并承受更多风险。民主党提出对美国三大车厂的拯救计划，也鼓舞全球风险意愿，压低美元和日圆，提振相对高息货币欧元、英镑和澳元。“有关奥巴马政府正计划非常大规模的财政刺激方案的消息公布后，投资人开始预期明年坏消息减少，承受风险意愿增强。”State Street Global Markets高级汇市策略师Robert Blake表示。笔者并不以为然，目前整个市场信心遭遇金融危机重创之后，已经显得非常理性，对所谓乐观预期决不会盲目相信，这迥异于宏观经济向好时。目前整个市场信心难以从单纯的消息面上获得恢复，必须通过经济复苏的阳光来不断温暖、培育，市场信心的彻底恢复必须是经过漫长的利好刺激累积。奥巴马还没上任前通过基础建设拉动经济增长的承诺，与前不久中国公布4万亿切实的经济刺激方案相比，还显更为空洞。看看目前市场对中国4万亿人民币刺激经济的市场反应就知道，目前市场对于利好的消息理解非常理性。所以不管是周一全球表现上佳的股市，还是商品市场的超跌反弹，笔者以为难有持续性。

市场认为因政府的市场刺激计划令经济复苏的前景得以改善，引发金属和其他商品市场全线买盘，使得纽约商品期货交易所(COMEX)期金周一收高逾2%。美国当选总统奥巴马上周六概述其经济复苏计划，称致力于在2011年前创造至少250万个新工作岗位，并启动自1950年代以来美国最大规模的基础设施投资。商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，COMEX期货未平仓合约跌4.3%至264,796口，但非商业净多头攀升3%至84,369口。但投资者不必为非商业净多头寸攀升3％而感到兴奋，因为净多的增加并不是来源于投机性的主动买盘，而是因为在非商业机构的投机性头寸双向减持中，空头减持比多头减持更多的缘故，投机性头寸的双向减持仍是一种市场风险偏好下降的表现。

欲知更多内容及具体详细的黄金市场操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员。媒体采访大营

月评：黄金与美元中短期避险功能较量