威尔鑫周评：金价“射击之星”的多头隐忧

2008年12月22日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

上周国际现货金价以822.40美元开盘，最高上试881.9美元，最低下探821.25美元，报收837.15美元，较上个交易周上涨15.55美元，涨幅1.89％，周K线呈现一根大幅冲高回落的小阳线。

上周市场的大幅波动主要源于美联储开始执行近似零利率，以拯救当前疲软的美国经济及缓解市场流动性趋紧的局面。上周美元动态盘口一度创出35年来最大动态跌幅至7％左右。商品市场唯有以黄金为首的贵金属获得些许提振，其它商品市场基于经济前景的悲观预期而延续疲软下行态势。从CFTC公布的美元期货市场的资金流向来看，上周基金大肆兑现获利多头，使得净多持仓由12月9日的16831手减持约50％至8519手。目前基金持有的美元期货净多头寸仅相当于9月16日峰值不到25％的水平。此外，上周最明显的是商业机构大肆解除了汇率套期保值的操作，这些操作并非源于汇率投机，主要辅助于企业的贸易经营。这说明上周美联储的利率新政对市场影响确实相当大。

就技术面而言，79点附近存在美元突破上行后的中长期强劲支撑，我们认为美元即便走弱，阶段性该点位附近的支撑可能不会轻易告破。甚至如果近两周美元的走势主要源于受政策面的意外快速打压，不排除随后消化该利空后再度渐渐转强。当然，这仍仅仅是目前的特殊阶段。

对于黄金市场。上周金价虽然创出八连阳走势，但对比美元走弱为多头提供的能量来看，金价的上行力度似乎不足，甚至上周金价的最大动态涨幅小于美元最大动态跌幅。而美元的周跌幅也大幅金价的周涨幅，这说明金价强势表象下也存在上行动能不足的隐忧。当然，这也与金价遭遇的技术面阻力有关，上周五周评中的图表解析已非常彻底，为方便会员回顾，再度引用：【如金价日K线图示： 

1、H1H2为金融危机爆发以来金价形成的中期下降通道，下降趋势线H1线对金价构成中期压力。只要金价未能有效越过H1线压力，就没有改变中期的熊市格局。

2、代表一年交易成本的年线亦同样在870美元上方形成金价进一步上行的强压。

3、通过08年3月高点1032.55美元，与10月底形成的681.45美元低点形成阻速线。阻速线理论认为，一轮金价的反弹如果未能有效突破阻速线2/3线的压力，就难言中期涨势的来临。而2/3线也往往构成金价阶段性反弹的终极压力。

4、再通过近几周金价形成的反弹轨道分析，L1L2为近几周金价形成的反弹轨道，L1为反弹趋势线，L2为对应轨道线。本周L2线刚好与上述几大压力线在870美元上方形成金价进一步上行的共振压力。

5、就整个波段运行内部结构分析。1032.55～681.45美元中期调整波段的二分位在860美元附近也理应形成金价进一步上行的压力。此前该波段反弹的23.6％、38.2％黄金分割位皆曾形成过金价回升的反压。

6、周线图中的60周均线亦在863美元附近构成金价进一步回升的强反压。

7、再结合时间周期分析。本周是金价见底681.45美元回升以来的第八周，周三金价上试881美元附近是短期见底741美元后回升的第八个交易日，皆为神秘的时间之窗。】

此外，再如金价周K线图示： 

金价周K线形成一颗大幅冲高回落后的明显“射击之星”，周线图中也进一步显示金价在880美元附近遭遇的精确技术阻力。

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