威尔鑫点金：风险偏好升温令资金撤出金市、美元？

2009年2月04日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以904.5美元开盘，最高上试912.9美元，最低下探888.40美元，报收900美元，较上个交易日下跌4.3美元，跌幅0.48％，日K线呈现一根振荡回软的小阴线。

周二美元及贵金属市场全线回落，而商品金属及原油价格则伴随股市的企稳回升全线走强，市场风险偏好似有加强，令部分资金纷纷撤出作为近期避险市场的黄金与美元。周二的美元、黄金、贵金属及商品金属的这种综合运行格局非常少见，完全一副脱离常规运行的市场态势。当然，笔者以为资金的率动不会在短期内发生简单逆转，至少美元市场是这样。目前盲目断言市场风险偏好的明显回升还为时过早，谁都知道09年的整体经济会比08年更为严峻。当然，这也并不代表笔者认为资金就会沉迷于金市的避险。

数据消息面上，美元兑一篮子主要货币周二下滑，此前美国公布的12月成屋待完成销售指数意外跳升，且全球央行有新的经济刺激措施，影响了对美元的避险买盘。全美不动产协会(NAR)周二公布，美国12月成屋待完成销售指数增长6.3%至87.7，预估为持平，因买家利用楼价下跌和抵押贷款利率降低的好时机。汇市继续从股市走势中寻找指引，美股午后扩大升势，带动了风险意愿，令对美元和日圆的需求降低。“股市走稳，同成屋待完成销售指数较预期为佳有关，”BMO Capital Markets全球汇市策略师Andrew Busch表示，“这同成屋销售数据一致，且昨日公布的ISM制造业数据也好于预期。”但欧元升势有限,因在欧洲央行周四议息前，许多人士离场观望.市场普遍预计欧洲央行将维持利率在2%。路透调查显示，欧洲央行和英国央行同样在周四议息，但欧洲央行可能不会减息，尽管欧元区当前利率为2%。利率期货市场走势显示英国央行降息50个基点至1%的几率为50%，和减息至0.75%的几率一样。故即便欧元维持利率不变，英镑的疲软也可能成为阻止美元继续回落的重要因素。

原油市场方面，股市的回升不仅加大市场基于商品金属需求回暖的预期，也令原油需求预期没有进一步悲观，而OPEC可能进一步减产的消息也支撑着油价，使得周二原油期货价格略微走高。但在重要的美国原油库存数据公布前投资者对油价走势仍持谨慎态度。纽约商交所三月轻质低硫原油期货结算价涨70美分，至每桶40.78美元，涨幅1.8%。Tradition Energy的分析师阿姆斯特朗(Addison Armstrong)表示，原油期货陷入一个波动区间：最低跌至38至36美元，上行趋势也被限制在44美元。这是一个非常窄的波动区间。由于美国联合钢铁工人工会和炼油厂的谈判仍在进行，汽油价格也再次走高。

黄金方面，由于欧洲金融破脓的忧虑未见进一步扩散，再鉴于中短期市场获利丰厚，且面对重要的技术阻力，金价在上述多因素的作用下进一步回落。当然，重要因素还是基于金融忧虑的避险意愿减弱，令市场风险偏好略微升温。纽约商品期货交易所(COMEX)期金周二在震荡交投中收低，技术颓势和对美国经济刺激法案能否被国会通过的不确定性,引发大量基金抛盘，令期金收在900美元下方。“期金受沉重的获利了结和基金抛售卖压拖累，且在4月期金跌穿900美元后，止损抛盘令跌势加剧”，RBC Capital Markets Global Futures副总裁George Gero表示，“如果股市走稳了，那么令投资人买入美元作为避险的担忧情绪就没有了。”奥巴马总统的8,250亿美元经济刺激方案若获国会通过，可能会带动物价上涨，这对黄金走势有利，如果没有通过，则对金市不利，MF Global贵金属和能源分析师Tom Pawlicki表示。但阶段性避险资金在金市的介入程度不浅，不可能很快彻底撤离，黄金ETF的交投进一步鼓舞着市场的中长期信心。大量的投资资金流入应能提供强劲的潜在支撑，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD表示，截止2月2日其黄金持有量持平在创纪录的843.59吨。
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