美元贬值引发冲击波

2009-06-02 【每日新报】(天津)

　　黄金板块领涨大盘

　　新报讯记者任强端午节期间，国际黄金价格因美元连续走低，吸引资金避险资金进入，金价突破980美元大关，促使节后两市黄金股出现大幅补涨，黄金股表现耀眼。

　　周一两市黄金板块涨幅位居第一，板块指数上涨，8.85%，四大黄金股——紫金矿业、山东黄金、恒邦股份涨停，有黄金业务的辰州矿业、荣华实业、豫园商城涨幅也领先大盘。

　　从国外黄金股的估值情况看，其相对估值水平要显著高于基本金属类上市公司10-15倍的市盈率，以2009年预期收益计算的市盈率也在20-30倍之间，这也反应了在黄金价格乐观预期下，市场对于黄金企业资产价格的认可。

　　而国内黄金企业的估值水平相对更高，一方面国内证券市场整体估值水平更高；另一方面，我国企业矿产黄金更大成本和企业潜在的资源扩张能力都增加了企业的价值。在这样的背景下，自然国内的企业更容易获得更好的估值。而且，如果未来黄金价格上升至1000美元盎司甚至更高，行业的盈利状况将出现大幅的上升，股指水平也就相应出现大幅的下降。

　　在未来黄金价格继续上涨的趋势确立下，A股黄金类公司的盈利预测向上修正的可能非常大。

　　中信证券维持黄金行业“强于大市”的评级，认为黄金价格高企和国内企业相对低成本的优势，国内的黄金企业具有投资价值。目前国内企业增发和整体上市预期下的“外延式”资源扩张，有助于提高企业控制的资源，进一步提高企业的投资价值。拥有上述优势或者预期的公司是投资的首选目标，维持中金黄金、山东黄金、紫金矿业“增持”的评级。

　　期货

　　商品市场面临投资机遇

　　新报讯记者任强由于国内上周端午小假期休市，受上周五美元的暴跌引发的国际上原油、黄金、金属铜以及农产品的大幅上涨，本周一国内期货市场大部分品种出现了高开高走的现象。截至尾市，除了棉花受国储拍卖影响收绿之外，其他品种全线飘红。金属铜更是达到了6%的涨停，油脂、橡胶、塑料、燃料油和金属锌均超过3%的单日涨幅。

　　从最近半年国际商品市场来看，由于美联储购买国债，市场普遍预期美联储开动印钞机的行为将会促使美元长期贬值，进而有出现通货膨胀的风险。国际的商品市场去年底以来的大幅反弹上升就是这种通胀预期的反应：国际原油价格已由去年底最低每桶33美元上涨突破了67美元，涨幅超过100%；黄金已由去年底的每盎司682美元上涨到984美元，涨幅也超过了44%；伦敦铜已由去年底最低每吨2817美元上涨到4963美元，涨幅超过76%；农产品芝加哥大豆也由去年底最低每蒲式耳782美分上涨到1200美分，涨幅突破超过了53%。

　　北京中期天津营业部分析师苗冠峰指出，自3月份出开始出现美元的持续贬值将会给商品市场继续带来投资机遇。由于美元的贬值将会是一个长期的持续的过程，对商品市场的影响也将长期而且持久。去年底美国金融危机带给投资者的逃离投资、现金为王的恐慌抛售行为，使得目前很多商品仍处于相对的低位，一旦经济复苏全球各国向市场注入的流动性加上美元的贬值引发的通胀将会带动商品价格的整体回升，使得在低位介入商品市场的投资者，获得良好的投资回报。

　　金价

　　谨慎看涨

　　顺势做多

　　新报讯记者王婷在美元大幅下跌影响下，五月金价强劲上扬。但业内人士预计6月金价走势可能在月初惯性走高后迎来阶段性调整。在当前的市场形势下，急欲做空可能遭遇加速逼空的尴尬，而在形成阶段性巨大涨幅的情况下顺势做多也会面临较大风险，投资者应保持平常心态，耐心等待投资机会。

　　据了解，5月国际现货金价以每盎司886.9美元开盘，最高上试每盎司980美元，最低下探每盎司879.5美元，报收每盎司978.6美元，较4月每盎司上涨92美元，涨幅10.38％。

　　威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君指出，五月金价的劲扬主要缘于五月美元大幅下跌5.5％的提振，整个宏观经济环境并非出现明显变化，而黄金则再度被当作美元贬值避险与风险偏好追逐的投机对象。尽管五月金价呈现出强势上行，且上周金价呈现出相对于美元提振的明显加速，金价甚至存在上涨至每盎司1350美元的可能，但仍应维持对中期金价上涨的谨慎。

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