威尔鑫点金：基本面支撑与技术面反压令金价振荡上行

2007年3月29日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三金价振荡上行，上档呈现一定的技术性抛压，但受基本面支撑，金价在回档中也获得踊跃承接。故金价近两日金价总体在技术面反压与基本面支撑的正反交织市场作用力下呈振荡上行态势。而以时间换取空间的强势整理一旦结束，金价有望形成加速上行态势，笔者以为金价的上行突破可能为时不远。

周三国际现货金价以663.1美元开盘，最高上试669.5美元，最低下探661.9美元，报收666.1美元，较前一交易日上涨3.2美元，涨幅0.48%，日K线呈现一根强势整理中振荡收高的小阳线。

从基本面及关联市场分析：
事实的经济数据再一次证明美国经济陷入疲软的麻烦，美国商务部公布，2月耐久财订单上升2.5%，前月为下降9.3%，华尔街分析师原本预期2月会增长3.5%，扣除运输的耐久财订单为五个月中第四次下滑。该数据令美元至83点承压下行至82.80下方，但随后贝南克证词激扬美元收升。在问答时段中，贝南克对立法者表示，央行并没有改变对抗通膨的货币政策倾向，同时表达美国房屋市场的短期前景仍不确定，次优抵押贷款市场的发展给房市平添更多困扰，但似乎对房屋市场的影响“温和”，迄今对整体经济的冲击很小。Ruesch International市场分析师Omer Esiner称：“贝南克的讲话内容有点杂糅。一方面，他表达了央行对对抗通膨的主要担忧，但另一方面，他又表达了对经济前景的担忧，所以最后,他的讲话既利空美元，同时也利多美元。”美元受贝南克证词的回升明显对金价形成遏抑，金价至669美元高点回落，进一步证明了近期金价与美元的关联趋强，因为对应时段的油价基本维持坚挺。

总体来看，金价的表现依然强劲，主要受恶化的中东地缘政治影响，油价的强势表现也为金价提供了支撑。美国能源资料协会(EIA)公布，截至3月23日的一周原油库存减少90万桶,至3.284亿桶，分析师原先预期增加160万桶，汽油库存连续第七周减少，降幅为30万桶，幅度远低于分析师预期的180万桶。原油库存的意外减少，且因市场持续担忧伊朗局势，令纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三收在逾六个月最高水准。金价在其它商品金属全线疲软情况下，获得提振振荡收高。

恶化的中东局势加大了避险资金对黄金买盘。俄新社日前援引俄罗斯情报部门一位高级官员的话报道说，有情报显示，美国正在伊朗周边地区加紧部署军事力量，准备从空中和地面发动攻击。 美国部署在波斯湾地区的军力再次达到了２００３年３月伊拉克战争前的水平。 俄罗斯地缘政治研究院副院长伊瓦绍夫将军此前也表示，五角大楼计划近期内对伊朗的军事设施发动大规模空袭，但他认为美国尚无进行地面战争的计划。面对27日美国在伊朗边境的军事演习，伊朗表现出毫无畏惧的姿态。俄罗斯则对美国在伊朗边境的大量屯兵发出严厉批评，警告美国不要对伊朗动武。目前复杂且矛盾日趋尖锐的地缘政治局势使得金价不可能出现深幅回调，反倒是基金主力时刻可以利用此避险概念在金市发动一轮轰轰烈烈的上行行情。

从技术面分析：
亚洲早盘，金价受伊朗消息面刺激影响，与国际原油价格联袂跳涨，金价最高触及668.8美元，NYMEX近月原油期货价格则调升触及68美元的高位。随后因消息来源不实，金价与油价呈快速回软态势。午间时分，金价最低回软至664美元下方，已至早间高点回落约5美元。随后金价与油价企稳回升，并在19以前的欧洲初盘持稳于665～666美元区间，市场交投重心逐步上移。显示早间不实消息面被证实后形成的动态利空被快速消化，市场买盘趋强。19点后至20点40分的美国初盘，金价从666美元下方快速回升至669.5美元，随后诱发强劲的技术抛压，金价呈现快速回落。虽20点30分美国公布2月耐用品订单不佳促使美元下跌，形成利好金价的关联环境，而原油也依然动态持强，但金市的技术性抛压明显占据上风。23点后，随着贝南克证词的歌声提振美元，对金市的利好关联转化利空，金价受到进一步打压下穿664美元。但664美元下方似乎已触及层层推进的多头军营，逢低买盘再度将金价托升至666美元上方收盘。日内多空双方基本狭路相逢于665～667美元区间博弈，向上面临技术性解套盘抛压，向下受到避险资金的买盘关注。图中60分钟K线图所示：
 
近期金价完成了双底的突破，并在图中的B、C两点进行了对双底突破后的回抽确认过程，似乎意味着多头大军挥师引领金价上行是顺理成章的事。但是，在660～677美元区间尚有大量被套而惊魂未定的前期多头（图中A区所示）。这部分历经苦难后的多头可能少有意志坚定者，故金价上行于该区间势必遭遇该部分被套投资者的“变节”作空，以解除被套的痛苦，收回在市场中的主动权。故短期金价上行受到明显的前期多头解套盘反压。金价能否取得对A区密集交投区域的突破，将视基金主力的意愿，以及基本面的指引。近期金价与美元的负相关联趋强，如果短期美元构筑双底成功，可能在一定程度抑制金价的走强。当然，美元趋强对金市形成的关联不利也可能被恶化的中东地缘政治形成的利好消化。而一旦美元构筑双底失败，再加上美国随时可能对伊朗动武的助推，金价突破上述雷区（A区交投区间）就显得轻而易举。

当然，笔者以为金价的突破是必然的，而且应该领先于基本面的指引。否则，散户与基金在低位哄抢筹码中的优势会很明显，这对基金主力不利。我们知道，市场往往会对基本面作出提前反应，一旦影响市场的因素明了，市场反而可能到达“利好出尽见利空”的阶段。且从日线技术面分析，金价上行突破的时间应该就在近日。故操作上应继续持有多头，没有达到目标仓位的投资者可以继续在664～666美元区间补仓。

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