9月27日黄金日评

现货金价周五开于1742.57美元，周四美盘跌势在亚洲盘口并未延续，开盘后金价和美元指数保持同步温和修复性震荡回升，午盘阶段金价收复1750美元关口，并持续继续震荡上行。欧洲早盘，金价维持1755美元附近的日内高位区域横盘整理，并在中段的震荡触及1757.65美元日内高位。随着欧美时段，经济数据（欧市盘初德国9月IFO商业景气指数延续回落不及预期）和美盘美联储梅斯特、乔治等偏鹰派讲话，美元指数于欧美错盘阶段发动明显的拉升走势，一度收复周四欧美盘口所有跌幅；金价则对应高位回落，回吐日内全部涨幅并于美初惯性回探触及1740.40美元日内低位。此后，美元指数冲高进行技术性修整，金价低位回升但未能再次突破1755美元附近的亚市高位。美期金收盘后，金价略作回荡，终收于1750.01美元，日涨7.55美元，涨幅0.43%；白银收于22.414美元，日跌0.090美元，跌幅0.40%。

信息数据层面上，继8月零售意外超预期低位回升后，市场预期8月耐用品订单也将从疫情冲击下的7月低基数前值上明显回升；本周发动经济体央行官员们密集活动，日内重点关注拉加德和美联储核心委员们的讲话。

日内值得关注的讯息如下： 

20:30 美国8月耐用品订单环比初值(%) 预期 0.6 前值 -0.1

19:45 欧洲央行行长拉加德向欧洲议会经济及货币事务委员会发表讲话

20:00 美联储2021年FOMC票委、芝加哥联储主席埃文斯发表讲话

21:00 美联储票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

28日
00:15 美联储理事布雷纳德发表讲话

02:00 英国央行行长贝利在专业经济学家学会发表讲话

展望本周，周五国内（包括香港）国庆假日（周四国内期货和上海黄金交易所TD夜市即进入国庆长假）休市，其余主要金融市场连续交易：

数据层面上，核心焦点是周五公布的美国8月核心PCE物价指数及个人支出环比和美国9月ISM制造业业PMI：月中揭晓的美国8月CPI物价同比5.3%，持平于预期略低于2008年8月以来新高5.4%前值；环比0.3%，低于预期0.4%和0.5%前值（其中核心CPI物价同比4.0%，低于预期和前值4.3%，远离了6月所创近30年高位4.5%；核心环比0.1%，低于预期0.4%和前值0.5%，同样远离6月所创08年来最大涨幅0.9%）；但8月PPI则延续强劲势头，同比维持小幅攀升；环比和CPI保持一致节奏，出现明显的回落。大宗商品强势、宽松资金量、关税输入价格提升等美通胀走高因子依然存在，其中受上游资产价格抬升影响更为明显的PPI物价依旧保持升势；而受到夏季出游高峰后二手车、机票等价格明显回落影响，8月CPI同比出现温和回落仍处于高位；环比在高基数下出现明显的回落（其中同比连续4个月维持5%以上，核心同比则连续3个月稳定位于4%的异常高位）。目前市场预期8月核心PCE物价同比维持稳定于前值3.6%，环比由前值0.3%略有回落至0.2%。这符合8月CPI和PPI物价指数的指引，该预期预计将不会做出明显的调整。

美8月ISM制造业指数为59.9，高于谨慎预期的58.5和前值59.5，连续15个月处于扩张区间。其中就业分项指数49.0，较前值52.9大幅下降3.9个点，重新进入萎缩区间，创去年11月以来的最低；物价支付指数继续从前值85.7明显回落至79.4，仍居于长期高位区域；供应商交货指数69.5，由72.5大幅下降3个点。供应管理协会主席表示，制造业虽仍乐观，但乐观新冠疫情再次变糟，加重了疫情期间面临的工人短缺、零件短缺导致短期停工、填补空缺职位困难、海外供应链等问题，将继续限制制造业增长潜力。展望9月前景，美国本土疫情高发但预期对制造业影响有限；疫情通胀上升压力维持，疫情在东亚、东南亚高发令芯片、车汽车零部件等行业供应痛点加剧，美二手车指数在短暂下落后恢复上行；贯穿全月的飓风季节性因子产生负面影响。提前揭晓的美国9月Markit制造业PMI初值60.5，温和低于预期61和前值61.1，创4月以来新低。另据目前掌握的地区联储信息（纽约、费城大幅上升，堪萨斯出现下滑，达拉斯、芝加哥和里士满尚未揭晓分别预期温和上升、温和回落）来看，各地区制造业景气指数温和回升，显示疫情的冲击短暂。鉴于8月地区联储明显下滑的数据未对ISM指数意外走强构成直接的关联，拉长周期来分析，7-8月地区联储的大落复又大起，或许表明整体相对另一种的平衡。前瞻信息预示9月ISM制造业下行的概率较高，目前市场预期8月数据为59.7，基本稳定较前值略有回落。我们认为，这一预期或略偏乐观，较大概率出现下修调整。

本周其它值得关注的数据还有：周一美国8月耐用品订单环比初值；周二美国7月FHFA房价指数、美国9月谘商会消费者信心指数；周三欧元区9月经济景气指数；周四中国9月制造业与非制造PMI、德国9月季调后失业率、德国9月CPI初值、欧元区8月失业率、美国第二季度实际GDP年化环比终值、美国周初请失业金人数；周五欧元区9月CPI初值，欧元区（德国）、美国9月Markit制造业PMI初值，美国9月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，无主要央行利率会议，关注重心放在欧洲央行金融论坛上日英欧美央行行长，及相关央行人士的讲话。在聚焦美联储主席鲍威尔、三号人物威廉姆斯、理事布雷纳德、票委埃文斯、博斯蒂克等相关缩减购债路径具体讯息的同时，也应留意欧、英、日等发达经济体相继可能出现从极度宽松货币政策中撤离的讯息。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持0.87吨（增幅为0.09%），当前持仓量为993.52吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持37.44吨（降幅为0.22%），当前持仓量为16967.08吨。

美元指数周五位于93关口附近即刻企稳回升，日线收呈上影略长小阳线，阳线实体近周四阴线实体的一半。美元指数收于美联储决议前的横盘高位区域，周四周五美元对美联储决议落地后宽幅震荡，几乎平盘。反应出美联储收紧货币政策预期兑现和英国等其他发达经济体（即将）开启退出宽松政策的对冲。日线综合指标高位暂时止住下滑势头，但仍传递出持续上行空间受限和整体偏空的信号。由于周五的小幅拉升，周线性质落定转为（上下影均衡的）阳十字星，周线三连阳，综合指标位于相对高位区域横向发展，多空正胶着博弈，多方暂时扳回一城。周五金价止跌企稳，反弹遭遇美元指数回升制约，欧美盘中再次回撤阶段低位后企稳，日线收呈上影略长的小阳线；日线综合指标低位延续回落再次逼近超卖区域，日内低位反弹做多力量并不坚决，延续发出偏空讯息。值得注意的是，技术指标继续提醒持续下行能量受限，同时周五并未延续下挫续创新低，为多方据此反攻提供可能性。周五反弹未能扭转周线性质，显示出弱势反抽的性质，收呈上影略长的小阴线，连续三周录得下行，综合指标相对高位区域转为下行，发出偏空讯号。更短的盘口4小时图形如下图示：

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