盘面概况

为何短期金价必然向上突破

在近两周投资者对黄金市场迷茫之际，威尔鑫内部黄金分析报告犹如一列清风让会员倍感放松与信任。但期间，会员可能也面临过较大心理考验。

因为在1月15日最新一期内部报告发布前，笔者收到一位自称是会员的公众号私信，先礼后“疑”：“杨老师，我是多年的威尔鑫忠实会员，威尔鑫内部报告对市场的分析理由总是很充分，不得不信任，即便是错了。但本周黄金市场收市后，我不知杨老师还能从什么角度，以什么方法去证明金价将向上突破，期待”。

毫无疑问，会员这种纠结的“期待”，本质上意味着“怀疑”。通俗一点地说：看你杨老师在本期报告中还能写出啥新花样来！

这类会员可能也像笔者前面谈到的部分基金等市场思维模式。且似有随盘口引诱的极强“多头变节”冲动。

然本期内部会员报告出炉后不久，就又收到这位会员私信，只有两个字：服了！

我们本期会员报告以《黄金基金也迷糊了 但场外买盘强劲》为标题，内容涉及两种以前从未向投资者分析过的视角与方法：

其一，第一次分析了对冲基金离奇的“套利交易”行为，以及其对应的市场含义。以前之所以从未分析过基金套利交易，是因为基金套利交易在90%的时候都没参考价值。即便出现套利异动，也需配合其它资金结构动向，才能进一步对其行为大致定性。

其二，第一次对美联储“唱歌跳舞”欲达成的目的，以及实际达成的目的，进行了“数据量化”，并进一步解读了这种数据量化背后可能对应的市场含义。之所以以前没有对此进行分析过，是因为这种“异象”可能多年才出现一次。而在20多年仅有的几次中，目前表现最极端，故此将数据模型反应的结果呈现给会员，并进一步深度解读其可能蕴含的市场含义。

投资者过去几年有见过美联储官员如此近似天天登台表演“同一首歌”吗？！足见当前的美联储实际上有多“紧张”！

在1月15日内部报告中，我们分析了如下金价、美元周K线：

让会员不要对上周金价相对于美元指数的滞涨表象感到纠结：

就近几周金价、美元K线形态观察，在美元指数创两个月新低的前提下，金价未能进一步向上突破1830/1835美元技术关，滞涨迹象明显。

但不易将金价相对于美元指数的滞涨或抗跌看得太死板，一个月前的B点位置，金价不是相对于美元指数创一年多新高而抗跌吗？理论上，后市金价不会跌穿B点位置的抗跌收盘位置，即不应该再跌穿1798美元附近。

是的，我们认为本周金价可能会顺应上周相对于美元指数的滞涨而回调，但不会击穿1798美元。故建议新会员不能在上周收盘价附近买进，但可在本周金价回荡中勇敢买进。

具体到周二市场盘面，当国际金价利用国内金市初盘完成诱空后，虽未能抓住1805美元附近的绝对日内底部（因为我们判断底部可能在当晚23点左右），但随后及时快讯告知新会员，金价不会再击穿1805美元了，但美元指数可能继续反弹创日内新高。待美元指数反抽95.80点附近时，即对应做多黄金即可。

为何敢建议会员勇敢做多？那是因为我们近阶段的做多价位，皆低于实际上的多头主力成本，没有“短期”风险。阶段新会员在1768美元、1780美元、1790美元，以及周二的1810美元附近，都获得了安全有利的做多机会。老会员继续锁定波段多头。

就具体市场数据观察，最近两周对冲基金在黄金市场看似大幅做空，不断减持净多打压金价。但我们的数据模型显示，黄金场外隐性买盘极强，远强于场内基金多头止损与基金空头主动做空的合力。

而当前基金空头，是最容易变节的投机分子。如何理解呢？从近月基金交易分项数据观察，基金空头未敢在2021年11月金价处于1860/1877美元的阶段高位主动增持仓位做空，就更不敢在1830美元下方主动战略做空。故1830美元下方的基金空头，短期投机思维极其浓厚，一旦感到形势不对，极易变节反手推动金价上涨。

这个道理有些类似“跳伞”，我们将基金做空类比为向下跳伞。基金空头站在2021年11月1870美元海拔高度的阶段金山之巅，向下瞭望，只见山谷云遮雾罩，不知深浅。若贸然跳伞，山谷不深，有直接摔死的风险。故终不敢追求“跳伞”效益，而是背着降落伞顺着山道下行至1770美元海拔谷底。

当基金多空双方卿卿我我地从1770美元附近金价谷底，沿着崎岖逶迤的山道上升至1820/1830美元附近，到达一丘陵“高地”俯瞰，又见一云遮雾罩的山谷，基金空头又打开伞包，背上空头头寸准备跳伞。

然一阵和风徐徐之后，山谷云雾瞬间散去。空头向下一望，妈呀，底部就在1805美元海拔高度位置啊，幸好没跳。

再后，谷底回春，热气蒸腾，基金多头驾驶热气球从1805美元谷底升起。基金空头急忙扔掉伞包，攀上了热气球……

故基于阶段基金资金“场内内外”分布特征，金价与美元指数的关联性判断，我们认为背靠更为强大的隐性做多战队，阶段金价至少应该补涨至1850美元上方，故短期逢低做多没有风险。在最近两期内部报告周评中，我们重点强调了黄金场外做多能量的强化，是金价后市看涨的信号。

此外，即便就金价与美元指数关联关系观察，我们的市场思维也不应该只聚焦于上周盘口，而应该关注时间跨度更长的金价、美元中期关联关系。如金价、美元日K线图示：

就近半年的美元指数与金价K线形态对比观察，金价不仅没有相对于美元指数滞涨，反而相对于美元指数中期强势明显，非常抗跌。

如图中AB区间所示，在美元指数上涨近3000点的中期牛市过程中，金价不仅没有下跌，竟然还有几十美元涨幅。彰显中期金价相对于中期美元的抗跌强势。

关于美元日线技术分析，我们昨日报告曾解读过。美元中期强势，需以有效突破图示阻速线2/3线才能得以确认。无论就美国经济基本面，还是美元指数中长期技术面分析，目前美元指数都存在中期见顶风险。

然周三金价突破1830-1835美元阶段共振技术阻力位的幅度与时间都不够。

金价进一步上行，将遭遇2074.87-1676.71中期熊市反弹二分位与2021年11月阶段顶部形态共振反压。

中期呢？我们也没有看空的逻辑理由。黄金之于通胀的避险属性，可能只是迟到，未必是缺席。

白银对黄金的指引

白银指引黄金，你这个说法没错吧？难道不应该是黄金指引白银？

其实，金银谁指导谁关系不大，虽然她们身高体量差异很大，但实际上她们是市场脉搏跳动一致的姊妹关系。她们在波段趋势上同涨同跌，只是白银身材娇小，波动幅度更大。然其任何一个有特定含义的市场表现，都将对另外一个构成指引，甚至构成战略指引。

近阶段，就金银相关性而言，银价对金价的相关性指引更强。如国际现货金银日K线对比图示：

图中B点位置，也就是本周二，在金价面临短期最后诱空之际，银价率先形成了阶段突破。

就金银波动关系而言，银价向上的形态突破，实际上对应着金价1830/1835美元的阶段技术阻力突破。隐喻着金价向上突破在即，在这个极其有利的时间差面前，多少投资者与分析人士，充满着对金价破位下行的忧虑。

再如图中A位置，银价依然对阶段金价见底构成指引。银价在A位置长阴后，面临季度线支撑的长十字K线，是阶段银价见底的信号。但因为对冲基金空头要踩着金价提振美元信用，金价相对于银价超跌更明显。空头不欺负弱小的白银，却暴揍胖子黄金，逻辑不对。这样的关联买进信号，有多少投资者与分析人士能识别。

不仅阶段如此，甚至中期战略也不例外。下图是我们2021年12月11日内部报告所用的现货银价月K线：

我们通过多种宏观技术分析论证，建议会员在22美元下方，即图中H线略上位置战略做多白银。

近月银价正处于两组宏观运行通道的交叉共振位置（H3、L1），宏观支撑力度极强。参考商品市场强势，应该在此战略做多白银。

如果银价将在L2、H4线共振位置附近寻找中长期目标，别忘了给威尔鑫送鸡腿。H线、H3线、L1线共振位置战略做多白银，很安全，尤其是以不加杠杆的商业贸易思维来操作。

如果我们判断白银在21美元略上将构成又一个中长期底部，我们有什么理由关联看空中期黄金呢！

上述白银的宏观技术通道是咋来的？我们数年如一日地持续关注着这幅图表，下图是更早几月，依然建议在21美元略上战略做多的银价月线图：

图中系列通道是参考2011年前的十年牛市规律形成，8.44美元、15.22美元、21.24美元、8.42美元，是P系列通道的参考数据基点。

49.77美元、26.04美元、18.20美元，确定了白银H1H2大熊市通道。HX是H系列通道的巧合，说明该宏观技术通道有长期参考价值。而H3线将必然构成银价中长期上行过程中的强劲反压。

H3线在P5、K2等系列技术支撑下被有效突破后，银价理论上应该在前一图中的H4线上去寻找下一个强压点。同时还可能通过P4与H4的共振，大致确定银价达到目标位的时间周期。

再返回金银关联思考，如果银价中期无虞，何须担心中期金价！