5月23日黄金日评

现货金价周五开于1842.16美元，亚洲早盘金价温和回撤整理后企稳，尾盘延续趋势出现翘尾走势于亚欧错盘阶段上探触及1849.51美元周内高位。金价进入欧洲时段表现平静，略作整理多空位于1840美元上方窄幅盘整。美初，亚欧盘口103关口附近低位反复拉锯后，美元指数震荡反抽逐渐脱离周四所创阶段低位；金价承压于美股开盘后不久下行触及1832.27美元日内低位。周四美元大幅下挫后的反抽未对商品市场构成持续压制，因国内系列稳增长举措原油和基本金属等大宗商品，多数维持涨势，金市心态相对稳定，金价很快从低位回升至1840美元附近及略上横向盘整。电子交易时段，美元指数从日内高位回落，金价对应温和但持续震荡回升，终收于1846.07美元，日涨4.27美元，涨幅0.23%；白银收于21.753美元，日跌0.157美元，跌幅0.72%。

数据信息层面，德国4月IFO商业景气指数在3月低基数前值上温和回升。虽疫情影响继续淡化，但俄乌冲突持续短期无有效解决方案，预期最新数据将再次下滑。日内还有欧英央行官员讲话也应予以留意。

日内值得关注的讯息如下：            
16:00 德国5月IFO商业景气指数 预期 91.4 前值 91.8

22:15 欧洲央行霍尔茨曼、内格尔和英国央行行长贝利发表讲话

24日
00:00 美联储博斯蒂克就经济前景发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续增持7.25吨（增幅为0.68%），当前持仓量为1063.43吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为17492.87吨。

展望本周，主要金融市场无假日，处于连续交易的常态模式：

数据层面，处于相对清淡周期，其中周核心焦点是周五公布的美国4月核心PCE物价指数及个人支出环比：3月美PCE物价核心同比5.2%略低于预期和下修后前值5.3%；核心环比0.3%持平于预期和前值。3月个人消费支出环比增长1.1%较上修后前值0.6%回升(其中个人收入增加0.5%低于上修后前值0.7%）,支出增速连续3个月超过收入增速，储蓄率已下滑至2013年12月来最低水平。本月中旬揭晓的美国4月CPI物价同比8.3%略高于谨慎预期8.1%低于前值8.5%，仍居于40年高位水准；环比0.3%高于谨慎预期但远低于前值1.2%（其中核心CPI物价同比6.2%，高于谨慎预期6.0%低于前值6.5%；核心环比0.6%，高于预期0.4和前值0.3%）；4月PPI物价同比温和回落（其中同比出现2020年12月来首次下降）仍居高不下，环比则出现明显的回落。数据显示，3月美国PCE物价上行势头放缓；4月美国价格普涨压力有所缓解，二手车和卡车价格、服装、通讯指数环比下跌，其中二手车价格明显回落，同时去年2季度核心通胀快速拉升的相对高基数效应，对抑制核心通胀上行出现有利窗口时期。由于大宗商品维持整体上行势头，能源、尤其是天然气和汽油价格持续推升，临近夏季用油传统旺季，预期PCE物价仍将维持长期高位盘桓。目前市场预期4月核心PCE物价同比4.9%、核心环比0.3%均略低于前值；4月个人消费支出(PCE)环比0.6%低于前值。结合4月CPI和PPI物价走势分析，我们认为，数据符合前瞻数据指引方向，但对核心同比回落幅度稍显乐观。

本周其它值得关注的数据还有：周一德国5月IFO商业景气指数；周二欧元区（德国）、英国和美国5月Markit制造业与服务业PMI初值、美国4月新屋销售；周三德国一季度GDP终值、德国5月CPI初值、美国4月耐用品订单初值；周四美国一季度实际GDP年化季环比修正值、美周初请失业金人数；周五美国5月密歇根大学消费者信心指数终值等。

央行层面，主要央行仅周三新西兰央行利率决议（预期延续加息50个基点），周核心关注周四凌晨揭晓的美联储5月会议纪要：美联储5月决议一致决定加息50个基点；同时宣布6月1日开启缩减资产负债表缩表（每月最多减少475亿美元，包括300亿国债和175亿机构债MBS，9月起将缩减规模翻倍至每月900亿美元；未就明年缩表调整作出明确表述，强调准备根据经济和金融形势变化调整一切缩表方式的细节。鲍威尔新闻发布会上表示美国通胀太高，加息是适宜的；未来两次会议各加息50个基点是可能的，但并没有积极地考虑单次加息75个基点可能性；模糊加息终点及中性利率水准，表示距离中性利率水平还有很长的路要走。

会后至今，美4月通胀数据温和回修，显示通胀暂停加速上升，同时数据显示结构性因子构成顽疾，乐观的见顶论趋于淡化。美联储鸽派代表卡什卡里、哈克、埃文斯及鹰派代表布拉德（一改此前超前引领市场加息预期的“惊人”言论）、梅斯特、巴尔金均公开支持未来2次会议加息50个基点（仅巴尔金和梅斯特表示不排除未来单次加息75个基点的可能性，卡什卡里表示个人认为中性利率为2%低于主流预期的3%），凸显当前经济滞胀压力下美联储强化加息路径引发诸多争议，内部激进派观点受到抑制、分歧缩减。鲍威尔上周及本周接受媒体采访时也持续强调重申6-7月将继续加息50个基点，并表示不能保证能够完全实现软着陆。综上所述，5月会议纪要主要讯息已为市场充分消化吸收，料不会明显对当前已经形成共识的美联储6月加息50基点，以及7月继续加息50个基点构成明显预期变化，对市场实际影响弱化。值得留意的是有关缩减资产负债表的细节讨论，及未来路径仍应值得关注。

上周欧央行传统鹰派力量代表的荷兰央行行长Knot支持7月加息25个基点但不排除加息50个基点可能进一步鹰派表述后（未对周三市场形成即时冲击、但在美元盘口性超跌反弹后，对周四欧元形成明显领先性质的提振），欧央行行长拉加德随后接受媒体采访时并未予以否认，表示目前我无法给你答案，同时强调她与Knot前进方向一致。系列官员讲话后，欧央行7月加息50个基点预期提升至50%。目前欧央行加息预期持续提升，部分分析人士认为，近期欧央行密集释放的相关货币政策调整信号，不排除是欧央行口头干预汇市的系列举措可能。本周应继续关注6月会议前欧央行多位官员们的讲话，相关动向对短期汇市，乃至金市的影响力也相应增强。

美元指数周五窄幅震荡，美盘一度反抽脱离周四大幅下挫后的阶段低位，尾盘回修险守103关口，日线收呈上影略长小阳线，也是自3月29日破位布林中轨后，再一次出现整个交易日持续位于布林中轨下方运行，阶段显现出转弱迹象。上周美元指数高位回落，结束此前6连阳周跌1.41%，回吐此前2周涨幅，KD浮现高位死叉阴影，美元指数强势格局本周将继续面临严峻挑战。周五金价窄幅拉锯震荡，周四近期罕见（见顶2070美元后最大单日涨幅）中阳反弹后，多方信心有所恢复，盘中回踩日线年线后企稳，对美元反抽呈现抵抗性下行，日线收出下影略长小阳线，延续反弹回升趋势。上周金价周一惯性延续下挫创出阶段调整新低1786美元后快速企稳回升收复周线MA120。随后反弹伴生震荡拉锯，全周4阳夹1阴，周线收呈下影中阳线（周涨1.89%），修复此前一周长阴跌幅近50%。周线站稳MA60，结束四连跌，单边下行势头终结。截至周一早盘发稿，金价动态上行触及日线布林中轨暂时遇阻，反弹至此面临重要技术关隘，预期将形成激烈多空博弈。

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