9月22日黄金日评

现货金价周三开于1663.42美元，风险事件前夕亚洲盘口谨慎窄幅整理，午后温和回修逼近1660美元关口。亚市尾盘，俄罗斯总统普京就顿巴斯问题发表全国讲话，签署部分动员令。市场分析认为，俄乌冲突对抗的长期化和进一步激烈化已不可避免。消息爆出后，市场剧烈反应，美元、黄金、原油联袂上行，美元突破110.79创出阶段新高、金价盘口升逾15美元至1675美元上方。进入欧洲时段，欧洲和俄罗斯股市大幅低开后明显收窄跌幅；美元指数高位回落维持于110.50附近的拉锯，金价在温和回修后维持于1675美元附近的盘桓。美初，美8月成屋销售不及预期而环比下行力度放缓。美股温和走高阶段，金价从此前相对高位整理平台回修，受加息预期控盘影响下，美元指数延续推升突破亚市所创高位至111关口；金价继续承压但避险属性回归，韧性抵抗下行维持于1665美元附近盘桓，并在美联储决议落地前温和上行逼近1670美元关口。

美联储9月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间75个基点至3.00-3.25%；重申联储高度关注通胀风险（修正7月表述的支出和生产已减弱为增长温和），强调继续加息是适宜的，继续强烈承诺要让通胀率降至联储目标水平；继续重申缩表按5月计划进行。大幅上调点阵图预期，年底利率重心升至4.4%，暗示本次加息75个基点后，年内2次会议还需加息100-150个基点。

同时大幅下调年内GDP预期由1.7%调降至0.2%，2023年和2024GDP预期分别为由1.2%、1.7%，较6月预期分别下调0.5和0.2个百分点；年内失业率预期由3.7%温和调升至3.8%，2023年和2024失业率预期分别为由4.4%、4.4%，较6月预期分别上调0.5和0.3个百分点；继续上调通胀预期：其中年内、2023年和2024年PCE通胀预期分别为5.4%、2.8%和2.3%，较6月预期分别上调0.2、0.2和0.1个百分点；年内、2023年和2024年核心PCE通胀预期分别为4.5%、3.1%和2.3%，较上次预期分别上调0.2、0.4个百分点和持平。

点阵图显示，2022、2023和2024年利率预期中位值分别为4.4%、4.6%和3.9%，较6月的上次预期分别上升100、80和50个基点。在19名官员中，18人预期年内利率将超过4%（其中8人近42%比例预期为4.00-4.25%，9人47%比例预期为4.25-4.50%；还有1人预期升至4.50以上%，仅有1人预期为3.75-4.00%低于4%），预示年内至少还需加息100个基点，核心预期为125个基点的加息预期，处于我们预期范畴的上沿区域，超出主流对年内加息节奏预期，是一个明显鹰派的信号。此外，还有18位近95%比例预期2023年利率将超过4.25%（其中6人预期利率超过4.25%、6人预期利率超过4.50%，还有6人预期将超过4.75%），仅1人预期低于4%，暗示在年内大幅提速加息节奏后，美联储认为将临近中性利率范畴，明年升息节奏将出现明显放缓，尽管利率重心明显上移，但仍在鹰派中凸显鸽派意味的信号。

美联储加息75个基点、经济展望调整符合市场主流预期，点阵图重心上移力度略超市场预估，暗示年内剩余2次会议上美联储仍将维持一个相对较高的加息力度（75、50，50、50成为较大概率事件，甚至不排除75、75）较预期（50、50，50、25，75、25预期明显抬升）。决议出炉后，美股三大股指大幅下行由升转跌、美债继续下行（多个期限债市收益率创多年高位）；美元指数急升创出111.63阶段新高，金价承压回落近15美元探低至1654.03美元日内低位。

随后的鲍威尔讲话重申控制通胀（将通胀压低至2.0%）；解析点阵图表示年内还将加息100-125个基点，未来加息幅度将取决于数据，将逐次在货币政策会议上作出决定；继续强调历史教训，对超前降息保持警惕，符合此前一贯立场；但同时也表示就业市场可能实现软着陆，表示可能会在某个时间节点放慢加息速度（较7月表述尚未决定何时放慢加息步伐），出现暗示临近加息周期尾声阶段信号。

年内加息预期超市场主流预期，延续此前鹰派的中性表述，同时发出温和讯号的鲍威尔讲话期间及其后，金融市场剧烈摆动呈现过山车走势，美股大幅回升逆转跌幅攀升创出日内高点但很快在尾盘再度急挫，三大股指收盘均跌逾1%；美债2/10年利差扩宽至50个基点；美元指数高位急跌100个基点后再次飙升，收盘站稳111关口上方的阶段高位区域；金价则在1小时内低位激升逾30美元触及1687.88周内高位，随后回落但守住1670美元关口，终收于1673.50美元，日涨8.68美元，涨幅0.52%；白银收于19.550美元，日涨0.281美元，涨幅1.46%。

数据信息层面，今日多个央行跟随美联储将公布最新货币政策报告，其中核心关注日本和英国央行利率决议：

其中主流预期日本央行维持政策利率-0.1%这一超宽松货币政策。由于日元持续下行至1998年亚洲金融危机之际，日美联合干预低位附近。本周日本8月CPI同比3%（核心CPI同比2.8%）加速上升、远离并连续5个月超央行控制目标2%，一直坚持宽松举措日本央行受到越来越大的压力。在上周日本政府官员连续向市场警示后，市场逐渐强化对日本政府及央行进行干预预期。本周日本央行任何措辞上微小的变动，或将引发日元剧烈波动，其利率决议重要性也显著上升。

因英国女王逝世推迟一周于今日欧市公布的英国央行利率决议，加息50个基点至2.25%占据温和上风，但并未形成统一意见：在连续稳健5次加息25个基点后，英国央行8月以9：1比例提速加息50个基点至1.75%。在月内欧央行相对温和加息75个基点和上周英国8月CPI同比由10.1%温和下降至9.9%后，一度高涨的英行激进加息预期有所回落，目前市场最新预期加息50基点重新占据上风，经济学家调查认为加息50个基点占据上风；但是市场利率期货显示，支持加息75个基点预期超过60%。在决议落地前，仍未能形成共识。受持续高通胀压力，我们倾向大概率英行会采取和欧央行相近策略，鹰派姿态延续加息50个基点，温和立场实质鹰派加息75个基点同存。

日内其它值得关注的讯息如下：         

20:30 美截至9月17日当周初请失业金人数(万) 预期 21.6  前值 21.3   

22:00 欧元区9月消费者信心指数初值   预期 -25.5 前值 -24.9

22日

02:00 美联储公布利率决议、政策声明及经济预期 /  02:30 鲍威尔新闻发布会

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持1.16吨（降幅为0.12%），当前持仓量为952.16吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持21.49吨（降幅为0.14%），当前持仓量为14973.97吨。

美元指数周三受受俄罗斯宣布（部分）动员令激发的避险提振，亚欧盘口意外大幅拉升创出阶段新高；随后和美联储如预期加息暗示年内继续大幅加息，继续刺激美元上行后出现高位宽幅震荡走势，日线收呈上影长阳（涨1.07%），收于121.02-70.60阶段回升0.809分位附近，续创20年新高。形态上延续趋势呈震荡上行，短期加速上攻。周三金价盘中获得地缘避险提振一度触及前期宏观底部反压区域后维持小幅升势等候美联储决议；在决议落地后宽幅震荡，在动态逼近上周所创阶段低位后强劲反抽至月初低位（年内见顶2070美元后第五浪下行低位）水准后回修收窄涨幅，日线收呈上影略长阳线。在上周连续急挫击穿2年多的宏观整理平台后，近4个交易日呈现出低位区间（1653-1688区域内35美元幅度）震荡，缓和下行趋势，但未能有效收复1676/80美元前期宏观平台支撑，仍属于弱势震荡范畴。

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