美国经济韧性助益 美元强势

人民币兑美元创14年新低        

2022年09月28日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

 操作参考公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616

周二国际现货金价以1621.85美元开盘，最高上试1642.42美元，最低下探1621.30美元，报收1628.83美元，上涨6.45美元，涨幅0.4%，日K线呈震反弹小阳线。

周二美元指数以114.12点开盘，最高上试114.48点，最低下探113.33点，报收114.16点，上涨40点，涨幅0.04%，日K线呈高位震荡十字阳。

周二金价弱反弹特征明显。由于周一纽约尾盘金价相对于关联市场指引疲软收低，亚洲早盘弱势反弹。金价在美国开盘前的欧洲初盘脱离亚洲早盘低点一度超过20美元，然就单边回升动态盘口观察，实际弱势意蕴明显。金价没有一根超过3美元的15分钟周期阳K线，美元对应强势震荡回软。

由于美盘前的金价反弹实际吃重明显，故美盘金价再度转弱毫不奇怪。

周三（今日）亚洲早盘，美元动态趋强，再探周一早间英镑激挫助推的20年新高位置，金价对应回软至1620美元附近阶段低位。

然值得一提的是，今日离岸人民币兑美元创出了2008年2月以来的14年新低，最低下探7.2275点： 

我们在前期做多黄金时，强调过人民币汇率将带来很好的做多安全边际，故即便在中旬金价破位止损时，最大浮亏也仅4.5%，而一二季度的波段与短线带来了超过20%的获利空间。就风险控制策略而言，我们基本建议近两年黄金市场3倍杠杆操作为宜，目前掌握着重新出击的主动。节前市场，我们趋于看空，但谨慎做空，主要策略为静候可能很快出现的做多时机。

虽然近月国际金价大幅下跌，但人民币金价跌幅不大。图中A-XAU人民币现货金价，乃笔者根据国际金价与人民币汇率之间的相关性设计的，开盘与收盘参考国际现货金价时间，与上海黄金交易所TD、上海期货交易所期金日K线形态存在差异，但月K线形态高度一致。

近期一系列欧美经济数据显示欧元区、英国经济加速下滑，超预期下滑，而对应美国阶段经济数据则明显好于预期，说明美国经济具备更好抗美元继续走强的冲击韧性。在这种背景下，要准确定位美元强势的终点很难。

最新美元指数年度动态涨幅刚好约20%整。若该涨幅能在年终锁定，那么美元指数将创出笔者有数据统计以来的52年最大年度涨幅。

最新年内，人民币跌幅为13.69%，欧元跌幅为16.03%，日元跌幅为25.78%，英镑跌幅为21.22%。

周二经济数据看点为美国房地产市场表现，与上周及月中数据相似，皆好于预期，这为阶段美元强势延续或强势反复创造了很好条件。当然，美国阶段经济数据好于预期，难改长期经济趋势窘境。如美国S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率图示： 

美国20座大城市房价指数年率回落速度比预期更快，预期17%，实际数据为16.1%。尽管房价趋势看似已呈明显回落趋势，但16.1%的绝对年率依然很高，约为美国CPI物价指数年率的2倍，故实际即期房地产利润依然非常可观。

房价数据回落趋势只反应了市场降温，与市场下滑、衰退概念不同。房价年率逼近零位，才是房市趋于衰退的信号。

周二美国8月新屋销售68.5万户，远远高于预期的50万户及7月的51.1万户： 

数据图表对比不难看出，市场原本预期8月新屋销售将继续下滑，而实际反弹强劲。新屋销售预期数据明显参考了上周的成屋销售数据。即市场认为8月新屋销售可能像成屋销售数据一样，体现为轻微下滑。再如9月21日公布的美国成屋销售与新屋开工图示： 

在昨日超预期良好的美国8月新屋销售数据出炉之后，我们就不难理解9月21日公布的美国8月新屋开工为何出现反弹了。新屋销售好，当然会刺激房产商的新屋开工意愿。

此外，伴随美国连续两个月物价指数自高位回落，消费者信心也在回升。如美国谘商会消费者信心指数图示： 

周二数据显示，美国8月消费者信心指数、现况指数、预期指数皆远远好于预期，且出现反弹。与美国房地产市场数据、月中物价指数、月初ISM经理人等数据信息一样，体现出当前美国经济相较于欧洲，具备更强抗回软韧性，具备更好抗美元强势冲击的韧性。

在这种背景下，虽然我们认为美股系统性危机远未解除，但也需注意继续做空美股的阶段性或中期风险。

金银市场，ETF继续减仓，彰显市场情绪低下。9月27日全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust黄金持仓减少2.61吨至940.86吨，26日减少3.76吨；全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）9月27日白银持仓减少了20.06吨。

目前年内金价动态跌幅为11.2%，为2014年至今的最大年跌幅。然对比思考美元指数约20%的52年最大年度涨幅，金市表现并没让人太失望。而一旦美元指数大周期见顶，相对于美元指数体现抗跌韧性的黄金市场定将风光无限。