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2023-3-6 威尔鑫日评 |
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2023-03-06 06:42:46
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3月6日黄金日评 现货金价周四开于1835.56美元，盘初的震荡中触及1835.29美元日内低位。随即在日中市场开市阶段温和反抽至1840美元一线盘桓，并在盘末出现翘尾走势。欧洲时段，欧元区综合PMI终值温和下调、欧央行官员继续强调3月加息50个基点至4%可能，金市延续亚市以来的趋势震荡上行，盘中震荡上行逼近1850美元关口后小幅回修震荡拉锯。美初，美2月ISM服务业指数温和有限回落优于预期，美元指数动态反抽一度收复日内失地触及105关口，金价对应从欧市高位回修逾10美元动态击穿1840美元关口。此后，美联储半年度货币政策报告披露，表示将坚定地致力于将通胀率恢复到2%目标，强调持续加息合适的。符合预期报告出炉后，市场恢复亚欧盘口显现的趋势，美元指数重新开启修正回落，金价持续震荡走强于电子交易时段触及1856.35美元月内（2月15日以来）高位，并维持强势格局收于1854.99美元，日涨19.56美元，涨幅1.07%；白银收于21.242美元，日涨0.365美元，涨幅1.75%。 数据信息层面，今日无重量级金市关联经济数据发布，美国1月耐用品订单修正值对市场影响有限。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:30 欧元区3月Sentix投资者信心指数 预期 -7.5 前值 -8 18:00 欧元区1月零售销售环比(%) 预期 1.5 前值 -2.7 23:00 美国1月耐用品订单环比修正值(%) 前值 -4.5 23:00 美国1月工厂订单环比(%) 预期 -1.5 前值 1.8 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持0.57吨（降幅为0.06%），当前持仓量为912.12吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为14900.53吨。 展望本周，国内进入两会周期，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式： 数据层面，其中核心焦点是周五公布的美2月非农就业系列数据： 1月非农51.7万远高于谨慎预期18.5万和上修后前值26.0万；失业率3.4%意外优于预期3.6%和前值3.5%；薪资增速同比4.4%环比0.3%低于前值同比4.6%和上修后前值0.4%。过去三个月非农均值为35.67万，较上修后前一周期均值27.20万大幅上升；过去12个月均值38.63万，略高于温和上修后前12个月均值38.53万略高于温和上修后2022年均值38.50万。1月非农就业增长远超所有机构（包括相对乐观展望季节性调节因子的高盛）预期和ADP走势向左，令市场震惊。数据广受质疑，甚至本周此前伯南克时期美联储准官方发言人（华尔街日报记者）Jon Hilsenrath也刊文表示，私营机构劳动力市场出现明显放缓迹象、但美劳工部报告12月JOLTS职位空缺数走势，以及随后的1月非农报告确显示劳动力市场持续火爆。结合主流机构连续超10个月的低于实际数据罕见错误预期，暗示（或几乎明示）美劳工部采信的数据已经出现和市场认知的偏差（其中包括对就业人口的认定范畴）。目前机构分析认为，1月数据异常高企反应当月服务性从12月低谷回升显现韧性的一面和季调因子外，还有政府性用工（+7.4万）增加明显的因素。若忽略后2者因素，1月非农大概率仍将高于12月前值，依然显示美劳动力市场强劲发展势头。从（3个月及12个月）阶段性数据分析，或预示当前后疫情回归至常态阶段，非农数据重心将高于前一高景气周期（2018-2019）峰值18万左右水平可能性增强。展望2月非农前景，1月无明显不利气候影响，也无季节性调整因子扰动；2月非农纳入统计周期内周失业金首次申领人数四周均值由19.725万降至19.300万，连续四周均低于20万优异纪录；而续请失业救济人数四周均值从2022年5月以来低位的166.200万温和回升至167.150万，较前一周期增加9500人。2月ISM非制造业指数为55.1略低于前值55.2，其中就业分项指数由50大幅升至54逾1年高位；ISM制造业指数为47.7略高于前值47.4，但就业分项指数由50.6降至49.1，仅1个月后重返萎缩区间。2月美国Markit综合PMI终值为50.6远高于前值46.8（其中制造业PMI终值由46.9温和回升至47.3；服务业PMI初值由46.8大幅回升至50.5），结束此前连续7个月低迷重返扩张区间；其中就业分项指数回升创5个月新高。 综合分析，2月数据公布2周后就将迎来美联储3月利率会议，目前美劳动力市场超出12月会议预估范畴（2023年失业率预期上调至4.6%），显示将继续支持点阵图重心上移至5.4%附近，并下调年内失业率预期。市场重点关注的是，本月无季节性因子后非农究竟回归至何种程度，此前温和但缓慢的下降向2019年疫情前高景气度均值靠拢的趋势是否出现改变。这事关市场对美联储未来加息路径预判（2-3次25个基点，或更多包括当前市场揣度的3月加息50基点预期）。目前市场主流预期2月非农将回落至21.5万，失业率维持于近53年纪录低位的3.4%；薪资预期同比回升环比稳定。近月市场对非农数值的猜测成了一个笑话，但仍不得不从前瞻数据信息从寻找惯常逻辑，从目前已知的前瞻讯息在1月基础上偏乐观，在缺少季节性因素扰动后，我们初步倾向2月非农数值将明显回修，但当前预期或相对谨慎，不排除温和上修或实际数据略高于这一预期的可能；从失业金申领人数推衍，预期2月失业率持平于纪录低位前值概率较高。 本周其它值得关注的数据还有：周一欧元区3月Sentix投资者信心指数、欧元区1月零售销售、美国1月耐用品订单月率修正值和工厂订单；周二国内1-2月贸易和进出口；周三欧元区四季度GDP终值、美国1月贸易（进出口）帐和1月JOLTs职位空缺、美国2月ADP就业人数；周四日本四季度GDP终值、国内2月通胀和金融信贷、美国周初请失业金人数；周五德国2月CPI终值等。 央行层面，澳大利亚联储、加拿大和日本央行先后于周二、周三和周五公布利率决议，其中周核心关注美联储主席鲍威尔周二、周三国会半年度货币政策证词： 澳大利亚联储预期将延续偏鹰立场加息25个基点（不排除意外加息50个基点可能），影响有限； 加拿大央行在1月加息至4.5%后成为首个表示（若物价如预期回落）将暂停加息G7央行，市场主流预期加拿大央行本次会议将维持现有利率不变。但在2月中旬（美通胀及加拿大1月CPI数据出炉后）加行行长补充表示，由于就业市场紧张和经济处于过热阶段，不排除未来继续加息可能；留意其决议的意外变数可能及对美联储3月会议的前瞻指引效应。 日本央行周五决议主流预期将维持现状，但隐含出现黑天鹅事件可能性。在现任行长黑田东彦最后一次主导的会议上，日本央行（黑田东彦和候任行长植田和男均表示现任宽松货币政策是适当的）反复强调将延续此前定的鸽派基调，维持现有货币政策（核心关注的12月会议上意外扩宽至±0.5%收益率曲线控制）不变。但受日益提升的通胀压力，有前任欧央行行长德拉吉离任前紧急一揽子宽松举措的应对在前，市场强化日本央行下周在行长交替阶段政策调整的预期，预期将继续扩宽收益率曲线，甚至取消这一政策的预期。市场或因此而剧烈波动，应高度警惕（日内日本2月东京CPI预期大幅回落，若如预期或将明显缓和日本改变政策的压力）。 美联储主席鲍威尔周二、周三国会半年度货币政策证词：在1月超预期的劳动力市场和通胀数据后，市场提升美联储持续加息能力（由主流的预期3、5月分别各加息25个基点至5.0-5.25%后停止加息，提升为6月将继续加息25个基点，利率峰值调升为5.25-5.50%、预示3月点阵图重心将由12月预期中枢的5.1上移至5.4附近），并出现强化的峰值利率继续调升（3月会议点阵图重心继续上移）和3月加息50个基点（目前市场预期概率位于25-30%附近波动）的声音，本周美2年期国债收益率突破5%关口，创15年新高于此呼应；随即日本投行野村成为首个预期美联储3月加息50个基点机构。追溯鲍威尔近期过往讲话：鲍威尔在2月会议后正在讨论再加息几次（a couple more）至限制性水平就暂停加息（主流媒体均解析为2次25个基点），否认年内降息传闻；对3月和5月加息路径强调将取决于经济数据；在最近的讲话中（1月劳动力市场（非农）报告出炉后通胀数据出炉前），鲍威尔表示通胀处于下降过程、抑制通胀的过程不会一帆风顺，若就业继续强劲，将必须进一步加息并将限制性利率水平保持一些时间。我们看到鲍威尔几乎全是模糊性用词，但观点明晰将延续放缓至25个基点加息路径，观察近期经济数据动向（劳动力和通胀），在几次（大概率2-3次）后暂停，但将维持这一高利率水准相当长一段周期以抑制复杂难有效消退的通胀。据周五已经披露的半年度货币政策报告中，将坚定地致力于将通胀率恢复到2%目标，强调持续加息合适的。预期在2月数据出炉前的半年度货币政策证词回答中，鲍威尔将延续这一立场不会给出未来利率前景明晰解析；倾向讲话会强调劳动力市场强劲和通胀韧性对美联储货币政策调整的压力，强化确认未来还有3次25个基点加息预期的这一偏鹰立场，但也会抑制3月激进加息50个基点预期。 周五美元指数亚欧盘口温和回修，美盘强势反复震荡拉锯后回落至4小时MA60获得支撑，日线收阴，日内整体偏暖的数据信息未能形成有效提振，显现出现疲态。美元指数上周收呈下影阴线（周跌71个基点、跌幅0.67%，其中下影44个基点），连续四连阳后，美元指数在周布林中轨（曾和日线年线汇聚）反压下失去上行动能，回修至周MA60企稳后反复拉锯，周内显现强势整理格局。随着这两条周均线本周趋向汇聚收窄，美元指数反弹进程即将面临新的抉择，多空预期仍将激烈博弈。金价周五亚欧盘口几无明显回荡维持震荡上行突破日线布林中轨束缚，显现强烈低位回升意愿；美盘受数据信息影响回探日线布林中轨支撑后快速复稳再度走强，日线收呈近光头中阳线，在周四的犹疑后，加速反弹逼近日线MA60。上周金价周线收呈近光头中阳（周涨44.02美元、涨幅2.43%），其中周初反复低位盘整测试位于周线布林中轨、MA60和MA120（以及月、日）均线密集汇聚的1800美元上方支撑后超跌反弹，并在2070-1614调整阶段50%分位和日线布林中轨的拉锯后，周五出现带突破性质中阳。周线结束此前的高位四连阴，迅速脱离阶段低位形成低位阳包阴形态，显现出强劲低位反弹动能。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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