威尔鑫点金：愿中国问IMF，剩余2800吨黄金还卖吗！

2009年9月22日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1004.1美元开盘，最高上试1006.6美元，最低下探994.2美元，报收1002.1美元，较上个交易日下跌5美元，跌幅0.5％，日K线呈现一根振荡回调的小阴线。

在近期金市多空激烈争夺1000美元战略要塞之际，上周五国际货币基金组织（IMF）公布了关于售金403吨的消息，该消息面不仅令周五金价承压，并进一步在周一盘面继续释放利空。使得本已看似胜券在握的多头不得不暂退已经攻下的1000美元防线，甚至周一多头的1000美元防线在较长交易时间内告破。但进入美国交易中段后，多头发力回收日内大部分动态跌幅，使得终盘金价K线形成相对明显的下影线。笔者以为，IMF售金消息引发的短期市场利空应已被快速消化。多方应已基本攻克并巩固了1000美元战略要塞。

针对IMF403吨售金的消息，各方响应积极，俄罗斯、印度、中国均表现出通过场外直接协议买进的意愿，而中国的意愿似乎表现得更为强烈。笔者周一针对该售金消息做过一篇专门的分析，认为这是中国加大黄金储备的好时机。中国的黄金储备应该升华为配合人民币国际化进程的战略高度，而不是简单去理解黄金增持的市场操作损益。笔者真希望中国问国际货币基金组织：除了这403吨黄金，剩余的2800多吨黄金还卖吗！

当然，每个人对金价的市场表现思考立足点会不同。对于周一金价的表现，笔者的观点是售金消息面不仅令上周五金价承压，周一仍是该消息面对金价的进一步作用。但笔者同时认为，中、印、俄对IMF售金消息的回应应该使投资人将该消息面的利空转化为利好理解。但也有分析人士将周一的金价与美元走势密切挂钩，从周一金价与美元对应的动态盘口来看，这似乎也不无道理。周一金价与美元体现出较为紧密的负相关联。部分市场人士认为，在本周美国联邦储备理事会(FED,美联储)货币政策会议前缩减大规模美元空头头寸，美元的反弹使得金价承压。笔者之见，即便如此，这可能也是瞬间即逝的短期走势，美元阶段性颓势恐难简单逆转，无论技术面还是资金流向信息都如此显示。

技术面上如美元周K线图示： 

在周线系统中，就美元运行的市场属性而言，只要季度均线处于明显的上行态势，美元从高位回落一般触及或击穿季度均线后都会形成阶段性见底，并诱发阶段性明显反弹。在6月初，这个阶段性的见底的确出现了，但随后并未呈现出明显的阶段性反弹，笔者曾以为美元至少就此迎来一轮反弹至83点上方的技术性走势。但随后横盘2个月后，美元选择了进一步疲软下跌。在这个过程，美元多次试图反弹皆告失败。

此外，以美元08年3月启动的低点和09年3月的顶部89.62点绘制速阻线，速阻线理论认为，如果美元见顶后形成良性回调，那么回调的终极常常以美元触及速阻线2/3线而告终，随后美元应该再度转强。而如果速阻线2/3线有效告破，则极大可能意味着行情转势。在09年6月初，美元的下行的确精确触及速阻线2/3线见底回升，再参考当时上行但被虚破的（周）季度均线，笔者强烈以为美元阶段性见底将迎来一轮幅度不菲的反弹。但随后美元仅以横盘方式消化了理应形成反弹的时间。目前速阻线2/3线已经明显告破，即美元08年3月～09年3月的局部牛市被彻底逆转的可能性非常大，阶段性美元的弱势可能进一步延续。即便随后发生反弹，年线、半年线、季度均线位置都将构成美元反弹的强反压。

而就美元70.68～89.62局部牛市的黄金内部分割来看，二分位（50％）和61.8％黄金分割位都曾构成美元回落的较强支撑。9月美元在61.8％黄金分割位蓄积压力之后进一步破位下行，理论上应该在该波段回调的80.9％黄金分割位上去寻找美元调整支撑。该线附近也刚好是美元在08年3～7月筑底的箱顶位置，或对美元形成一定支撑，并可能进一步将反向作用力传导至对应的黄金市场。

就美元市场的资金流向而言。在09年6～8月底，不仅我们曾认为美元可能产生一轮较强的技术性反弹，基金间也曾出现较大的分歧，这个分歧在整个8月份体现得最为明显。不少基金试图组织一轮美元的反弹，纷纷减持美元期货空头甚至转而增持多头。但通过我们分析系统进一步跟踪发现，现汇市场出现了更强的美元抛压，这个抛压强于试图作多美元的力量。于是在9月开始，这些试图作多美元的基金不得不认错倒戈作空美元，进而形成了美元进入9月的破位下行。即至少就阶段性而言，机构间看空作空美元的观点没有多大分歧。再就基金作空美元的能量分析，仅场内而言，基金曾在07年7月创纪录地持有超过2.8万手美元期货净空，但最新的场内期货净空尚不足1万手，即基金仍具有继续作空美元的较大能量。这使得我们阶段性判断美元走弱的底部存在很大难度。

再就美元在9月上旬的日间盘口表现来看，尽管美元的跌势并不急促，但却非常连贯，月初曾出现美元下跌的10连阴，尽管累积跌幅不非常明显。而就动态盘口来看，美元的反弹基本在当日盘中即告完成，而终盘往往又被空头推低至疲软的低点。

故就阶段性而言，如果金价存在非投机强势，那么强势得以维持的支撑与动力应该还是来自于美元的疲软。而如果存在刻意的投机推动，那么金价的强势则有望被投机性放大。上周基金在COMEX市场中进一步刷新了净多持仓的纪录，不少投资人的迷惑在于基金还存在多大继续推升金价的能量，这也是近期不少市场人士认为金价将要大幅回调整理的重要原因，但笔者不尽赞同。目前行情使得不少倡议波段操作的“伪道士”看见了短线操作的契机，希望他们劳碌后有所收获！

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