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史上罕见！全球央行分道扬镳 |
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2023-07-05 20:26:52
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史上罕见！全球央行分道扬镳
分析预计美联储、欧洲央行、加拿大央行将在7月继续加息，日本、俄罗斯央行或在年内逐步削减甚至取消刺激措施，印度和南非等央行按兵不动，巴西央行开闸放水，中国央行可能出台更多政策支持经济。 经历一年多的激进加息周期，彭博经济研究公司计算的借贷成本总体指标显示，本季度全球借贷成本将继续上行，达到6.25%的峰值，比前一季度预测的6%有所上升。 然而，总体利率上行，掩盖不了全球央行分道扬镳的罕见趋势。 通胀高企的背景下，分析预计，美联储、欧洲央行、加拿大央行将在7月继续加息，日本、俄罗斯央行或在年内逐步削减甚至取消刺激措施，印度和南非等央行按兵不动，巴西央行开闸放水，中国央行则出台更多政策支持经济。 以下是彭博社对全球十大央行利率的季度预测： 美联储：年内再加息25基点两次 彭博经济研究院预测，到2023年底，联邦基金利率将从当前的5.25%升至5.5%，到2024年底回落至4.75%。 市场定价显示，美联储或在9月加息25基点，11点再次加息，随后明年降息5个基点。 尽管美联储在连续加息十次后暂停了加息，美联储高官预计将继续加息，并预测年内利率将升至 5.6%，这意味着美联储年内或进行两次幅度为25基点的加息。 美联储主席鲍威尔上个月表示，几乎所有官员都预计利率将会走高，如果经济表现符合预期，那么再加息两次的预测“相当不错”。 投资者预计利率将达到 5.25% 左右的峰值，随后将在 2024 年第一季度降息。 欧洲央行：7月加息或板上钉钉，年内或加息50基点 彭博经济研究院预测，到2023年底，活期存款利率将从当前的3.5%升至4%，到2024年底回落至3.25%。 市场定价显示，欧洲央行或在年内加息50个基点，然后在明年年底降息50个基点。 欧洲央行在一年之内史无前例地加息了400个基点，但它明确表示，加息尚未完成。根据欧洲央行此前的说法，7月加息几乎板上钉钉。 不确定因素仍是通胀，欧洲央行一些管委会成员坚持认为，在考虑暂停加息之前，通胀必须出现明显的下降趋势。但随着物价上涨的总体指标已经明显回落，其他人担心进一步加息对经济的冲击。最新数据显示，以德国为首的欧元区20国经济增长乏力。 彭博社经济学家David Powell表示： 欧洲央行的加息周期即将结束。潜在通胀已达到顶峰，货币紧缩对信贷状况产生重大影响。 彭博经济研究预测7月和9月将分别加息25基点，使存款利率到达4.00%的限制区间，我们的中性预期为1.50% -1.75%。 随着潜在通胀放缓，我们预计（欧洲央行）将在明年6月将首次降息。 中国央行：还有降息降准空间？ 中国央行在6月进行了近一年来的首次降息后，更多宽松政策出台的预期升温。 彭博社经济学家Chang Shu预计，下半年还有降息降准的空间。 日本央行：7月取消YCC政策？ 彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将维持在-0.1%，到2024年底回升至0%。 日元掉期表明，政策利率在明年之前稳定在-0.1%的水平。 新任日本央行行长植田和男的鸽派表态另市场人士大吃一惊，导致经济学家推迟了政策调整的预期。 目前的问题是，日本央行会不会取消取消收益率曲线控制（YCC）政策，以作为削减刺激政策的权宜之计。 约三分之一的经济学家认为，日本央行将在7月份取消YCC政策，彭博经济研究院认为，日本央行可能会将YCC框架维持到2024年下半年。 英国央行：年内或继续大幅加息，本轮加息周期还剩125基点？ 通胀连续第四个月高于预期，让投资者相信，三十多年来最激进的货币紧缩政策还将继续。 彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将从当前的5%升至5.75%，到2024年底将回落至5%。 而根据当前的市场定价，本轮加息周期中英国央行将至少再加息125基点，使利率升至6.25%，即1999年以来的最高水平，然后明年降息50基点。 加拿大央行：7月为年内最后一次加息？ 彭博经济研究院预测，到2023年底，隔夜贷款利率将从当前的4.75%升至5%。 由于几乎没有证据表明经济即将衰退，经济学家认为，加拿大央行在抑制需求和控制通胀方面还有更多工作要做。隔夜掉期市场交易表明，7月再次加息25个基点的可能性约为四分之三。 彭博经济学家Stuart Paul表示： 尽管核心通胀自2022年中期以来缓慢放缓，但经济增速仍然较高，加上失业率处于历史低位，加拿大央行有空间将政策利率再上调25个基点，即在年底将利率提高至5%的峰值。 由于加拿大央行愿意通过重新开始加息给市场带来惊喜，而且关键经济指标表明通胀风险仍然上行，我们认为政策利率风险也仍然上行。 印度央行：年内按兵不动？ 彭博经济研究院预测，到2023年底，回购利率将维持在当前的6.5%，到2024年底降至5.5%。 彭博经济学家Abhishek Gupta表示： 由于政府对秋季作物的价格支持增幅超出预期，通胀预计将在今年晚些时候峰回路转。此外，经济持续强劲复苏以及季风降雨疲弱带来上行通胀风险，这意味着，印度央行可能要等到明年才降息。 巴西央行：放水时刻即将来临 彭博经济研究院预测，到2023年底，Selic目标利率将从当前的13.75%回落至12%，到2024年底进一步降至9%。 彭博经济学家Adriana Dupita表示，整体通胀放缓和新的财政框架将促使央行开始放松货币政策，预计第三季度将开始逐步实施宽松政策，到2024年底政策将彻底正常化。 俄罗斯央行：9月或开启加息 彭博经济研究院预测，到2023年底，关键利率将从当前的7.5%升至8%，到2024年底回落至7.5%。 彭博经济学Alexander Isakov认为，卢比疲软和贷款急剧增加可能会将通胀率从当前4%的目标水平推高至5%-6%，预计俄罗斯央行将在9月加息，到2023年底将政策利率推高至 8%。 南非央行：以不变应万变？ 彭博经济研究院预测，到2023年底，回购平均利率将维持在当前的8.25%，到2024年底回落至7.5%。 鉴于通胀有望回到3-6%的央行目标范围，南非央行或将关键利率维持在2009年以来的最高水平。 |
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