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2023-7-12 威尔鑫日评 |
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2023-07-12 08:22:17
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7月12日黄金日评 现货金价周二开于1924.79美元，盘初窄幅震荡于日本市场开市阶段触及1924.10美元日内低位。随着日中市场相继开市，周一美盘尾段披露的美通胀前瞻讯息2手车价格指数大幅下挫讯息令美元指数延续回软，金价企稳震荡回升并在盘末受英国6月劳动力市场乐观数据（对美元间接打压）推动突破1930美元关口出现翘尾走势进一步上逼1940美元关口。欧洲时段，盘初金价修复回撤至1930美元附近震荡后再度走强，盘中触及1938.39美元月内（6月21日以来）高位后，对美元指数盘中结束低位窄幅盘整温和反抽走势显现韧性，维持高位整理。进入美盘，无明显重要数据信息变量，美元指数反抽乏力盘中重新下行欧市低位并在盘末弱势盘整中续创阶段调整低位；金市对应则高位回撤整理，盘中位于1930美元关口附近及略上拉锯博弈，终收于1931.74美元，日涨6.76美元，涨幅0.35%；白银收于23.106美元，微跌0.010美元，跌幅0.04%。 数据信息层面，今日核心焦点是美国6月CPI物价指数： 美国5月CPI物价同比4.0%，低于预期4.1%和前值4.9%；环比0.1%，低于预期0.2%和前值0.4%（其中核心CPI物价同比5.3%，高于预期5.2%但低于前值5.5%；核心环比0.4%，持平预期和前值）。随后公布的5月PPI物价同比增长1.1%低于前值2.3%、环比-0.3%低于前值0.2%；月末揭晓的5月PCE核心物价同比4.6%，略低于预期和前值4.7%；核心环比0.3%，持平于预期略低于前值0.3%。数据显示，CPI同比连续11个月回落、创2021年3月以来新低，核心同比创2021年11月以来新低；PPI同比创2021年2月以来新低，PCE同比也继2021年4月后首次降至4%以内；但核心PCE同比仅温和回落仍处于非常高水平。环比方面，5月CPI、PPI和PCE均明显下滑，而核心环比仍显现韧性（CPI小幅回落，PPI和PCE则持平前值），仍居于较高增速范畴。5月CPI指数主要波动因子中，住房和租金、二手车和食品当月上涨较为明显，住房和租金价格高企也构成核心环比依然高涨的主因；能源（汽油）回落是同比最大下降动力，而食品和二手车价格回升，令商品通胀有抬升迹象，凸显通胀复杂化；住房和租金则高位连续2个月有限回落，服务业通胀温和放缓，其中剔除住房的核心服务通胀降至4.6%，创22年3月以来新低，显示在抑制通胀方面取得积极进展。展望6月前景，美联储中旬按兵不动，维持5-5.25%利率区间不变，相对高的限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。住房（包括租金价格）同比价格回落但环比显现韧性（滞后性质的美国4月S&P/CS20座大城市房价指数同比连续2个月回落，但FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数环比则连续3个月回升），短期住房形成同比拐点有助于抑制核心通胀（而5月新屋销售强劲、更大市场的成屋萎靡，市场乐观预期住房和租金价格持续下降空间或不如预期）；能源、基本金属和农产品为代表的大宗商品震荡上行后下旬回修，路透CRB指数（6月月线收呈上影小阳线）波动重心低位温和抬升；6月波罗的海干散货指数在5月中下旬回落后有限回升、维持低位盘整，波动重心较5月温和下降；6月ISM制造业和非制造业物价支付指数继续明显下降（其中制造业价格指数从44.2降至41.8，续创年内新低；ISM服务业价格分项指数由56.2降至54.1，接近新冠疫情前水准）；6月Markit综合指数价格分项指数回落至4个月新低，但出现分化（其中服务业价格分项指数升至5个月新高，制造业则降至2020年5月以来新低）；美国6月密歇根大学通胀预期大幅回落（其中1年期通胀预期由4.2%大幅降至至3.3%，创2021年3月以来新低；5年期通胀则由3.1%温和回修至3.0%）；纽约联储6月份调查未来一年通胀率预期中值由4.1%降至2年新低的3.8%。另据美国最大汽车交易平台本周最新数据，6月二手车价指数较5月环比下降4.2%，为疫情(同时也是有记录)以来最大降幅。周期内，薪资增速稳中有降（5月薪资同比由4.4%降至4.3%、环比由0.4%降至0.3%；6月预期同比温和降至4.2%，环比稳定于0.3%。同期已揭晓的主要经济体中，欧日尽显核心通胀显现韧性：欧元区6月调和CPI同比初值由6.1%超预期回落至5.5%（核心同比则由5.3%温和回升至5.4%）、前瞻性的日本6月东京CPI同比由3.2%低于市场乐观预期温和回落至3.1%（核心同比由3.9%温和下降至3.8%）。 综合分析，目前市场最新预期（核心）同比稳定于（5.0）3.1%较前均明显下降；核心环比同样稳定于0.3%，较前温和回落；环比则预期由0.2%温和上调至0.3%，较前回升处于相对高增速范畴，数据预期相对稳定符合我们推演。前瞻讯息多空交织、相较而言，美房价同比出现拐点或有助于抑制通胀韧性的重要组成部分，整体利于通胀下行。最新汽车二手车环比下降也提供市场乐观猜测依据。高盛据此推测核心CPI环比将降至0.2%。我们倾向认为，当前处于同比加速下行窗口期内，核心同比有望也开启较为明显回落（同比基数相较而言优势并不凸显）；环比因较低基数原因持平或温和回升概率较高，核心环比则依然显现韧性温和下降概率较高。当前预期较充分反应前述前瞻信息分析趋势，在本周纽约联储调查和2手车平台乐观下降数据出炉后，市场对通胀下降报以乐观猜测，实际数据或难以明显超当前预期范畴。若落于这一预期，市场对7月加息预期不会明显变化或将大概率形成共识，但市场会乐观猜测7-8月CPI出现更为明显的降幅，抑制后续持续紧缩预期。我们认为，美CPI核心同比即将进入我们数月前预期的3-4%范畴之内，回落显韧性（不至于触发连续的货币紧缩预期）的通胀在宏观上对金市有利，但不意味着数据必然会短期即时提振金价。 日内还有新西兰、加拿大央行先后公布利率决议，金市投资者应重点关注加拿大央行利率决议，目前市场主流预期将再次加息25个基点：周期内因CPI数据从4.4%降至5月的3.4%，市场预期从延续加息25个基点逐渐转为维持现状不变略占上风；但在上周五6月超强的就业数据披露后，市场又开始强化25个基点预期。目前，市场对本次决议仍存一定分歧和不确定性。核心关注在2次按兵不动后意外于6月恢复加息25个基点后，本次会议的动向。尤其是其对2周后美联储决议的风向标指引作用。 日内其它值得关注的讯息如下： 20:30 美国6月CPI同比(%) 预期 3.1 前值 4 美国6月CPI环比(%) 预期 0.3 前值 0.1 6月核心CPI同比(%) 预期 5 前值 5.3 6月核心CPI环比(%) 预期 0.3 前值 0.4 14:00 英国央行发布金融稳定报告 /16:00 行长贝利就金融稳定报告召开新闻发布会 20:30 美联储巴尔金就通胀发表讲话。 21:45 美联储2023年票委卡什卡利参加“银行偿付能力和货币政策”的小组讨论 22:00 加拿大央行公布利率决议 / 23:00 新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持0.31吨（降幅为0.03%），当前持仓量为914.95吨。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持58.52吨（降幅为0.41%），当前持仓量为14399.09吨。 周二美元指数亚欧盘口惯性下挫，其中亚市击穿6月波段调整低至100.76-104.69阶段0.236分位后于欧市低位盘整后出现技术性盘口超跌反抽，但美盘依旧疲软未能有效延续势头，反而在中段延续颓势继续震荡下行并在盘末续创新低，日线收呈近光头中阴线，连续3个交易日美盘持续弱势表现创阶段调整新低，对年内双底形态形成冲击的短期弱势格局。重要的非农-通胀数据其间，K线光头阴线三连，在对应劳动力市场出现下滑征兆的压制后，也反馈市场开始提前消化通胀下行的预期。金价周二亚欧盘口对美元下行出现迟滞性的正向反馈，亚市突破日线布林中轨，欧市上行至日线半年线遇阻回修，日线收呈上影阳线，自5月中旬以来首次收盘实质性站稳布林中轨上方，多空博弈中多方取得重要进展。但非农数据揭晓以来，金市受限于日线布林中轨束缚的下行通道，反抽力度稳健维持6月末阶段见底1892美元以来的震荡上行通道运行。相较同期的美元三连光头阴线急挫近200基点（包括上周四冲高回落）走势，金市反弹走势则显迟疑，日线有利反弹窗口期未能有效利用。日内重磅CPI数据出炉之际，金市则将面临补涨和迟滞性涨势后对美元潜在超跌反弹的压力正向反馈回落两难抉择之中。 威尔咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接致电咨询。 联系人：帅小姐 13980468832 |
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