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2023-9-11 威尔鑫日评 |
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2023-09-11 08:26:06
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9月11日黄金日评 现货金价周五开于1919.30美元，亚洲早盘日中市场相继开盘阶段，在美元指数回修助力下，金价开启一波反抽后维持于1925美元附近窄幅震荡。欧洲时段，金价震荡回修逐步回吐涨幅逼近1920美元关口。进入美盘，缺乏重要信息影响，市场振幅有限放大，美股开盘阶段美元指数动态下挫35个基点后快速收复，。对应金价上攻触及1929.49美元日内高位后，随即更为猛烈回修于凌晨阶段探低触及1917.11美元日内低位。此后，美元高位强势震荡守住105关口，金价日内技术性反抽无功而返，维持低位盘整，终收于1918.81美元，微跌0.47美元、跌幅0.02%；白银八连阴收于22.901美元，小跌0.040美元，跌幅0.18%。 数据信息层面，今日无金市直接关联经济数据发布，处于相对空窗期。 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为886.64吨 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五增持99.83吨（增幅为0.73%），当前持仓量为13677.06吨 展望本周，主要国际金融市场无假日，处于常态连续交投模式： 数据层面，新一轮通胀、零售数据周，其中核心焦点是分别于周三和周四公布的美国8月CPI物价指数和零售数据： 美国7月CPI物价同比3.2%，低于预期3.3%但高于前值3.0%；环比0.2%，持平于预期0.2%和前值（其中核心CPI物价同比4.7%，持平预期温和低于前值4.8%；核心环比0.2%，持平预期和前值）。随后公布的7月PPI物价同比增长0.8%高于上修后前值0.2%、环比0.3%高于下修后前值0%；月末揭晓的7月PCE核心物价同比4.2%，高于前值4.1%；核心环比0.2%，持平于前值。数据显示，CPI同比结束连续12个月回落，核心同比温和下降，延续2022年9月以来的回落趋势、续创2021年3月以来新低；环比方面，7月CPI持平于2年多最低增幅区域，核心环比连续2个月维持于0.2%，维持这一增速意味着将接近2%的同比通胀控制目标。7月CPI指数主要波动因子中，住房和租金环同比增速温和放缓，占CPI同比90%和核心CPI2/3，是增长最核心因子。其它波动因子中，二手车和卡车加速下降，能源价格环比温和回升。数据显现核心通胀继续受控回落趋势同时，也反馈出其顽固性，考虑到以原油为代表的能源价格持续推升，这一因子在短期形成明显的烘托效应。展望8月前景，美联储7月末继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国6月S&P/CS20座大城市房价指数同比连续4个月回落但高于市场预期和前值，FHFA和S&P/CS20座大城市房价指数环比则结束4个月回升势头、增速明显放缓。美国30年期固定利率贷款的平均利率升至7%上方创逾20年高位，按揭贷款利率高企正对住房市场形成明显抑制。代表大宗商品的路透CRB指数在7月大涨后，高位窄幅震荡（8月月线收呈小下影阳十字星线），重心抬升明显（截至9月初，美汽油价格创1994年有数据记录以来的次高）；8月波罗的海干散货指数先扬后抑，下旬连续下行，月跌逾5%，重心则变化幅度有限；8月ISM制造业和非制造业物价支付指数明显回升（其中制造业价格指数从42.6大幅回升至48.4；服务业价格分项指数由56.8升至58.9，创4个月新高）；美国8月密歇根大学通胀初制下调后回升，短期预期温和上升（其中1年期通胀预期由3.4%温和升至3.5%；5年期通胀则稳定于3.0%）。周期内，薪资增速强劲增速温和放缓（7月薪资环同比0.4%和4.4%，持平于前值；8月分别温和降至4.2%和0.2%。同期已揭晓的主要经济体中，欧日尽显核心通胀显现韧性：欧元区8月调和CPI同比初值5.3%持平预期前值高于预期5.1%（核心同比则由5.5%降至5.3%）；前瞻性的日本8月东京CPI同比由3.2%降至2.9%低于市场谨慎预期（核心同比4.0%持平于前值）；国内8月CPI同比由-0.3回升至0.1%。 综合分析，目前市场预期同比3.6%、环比0.5%，较前明显回升；而核心同比4.3%、环比0.2%较为分别为大幅下降和持平。前瞻讯息多空参杂，CPI占比权重最大的住房继续传出回落的积极改善讯息；而商品7月大幅回升后高位震荡、重心明显抬升，汽油等能源价格加速上行、以及连带二手车（汽车）价格的回升预期将对CPI抬升的主要动力。因相对较高基数和住房价格温和放缓，核心同比继续处于相对有利的回落窗口期，大概率延续回落的势头。我们倾向认为，市场预期符合前瞻指引方向，应不会出现方向性的调整；由于预期数值和前值有明显偏离，应注意数据落地和预期差形成对市场的冲击波影响。 美7月零售环比0.7%，高于预期0.4%和上修后前值0.3%（其中核心零售1.0%，高于预期0.4和上修后前值0.4%。数据显示，餐饮和线上销售大幅增长，13个零售品类中仅有3个品类（家具、新车及汽车零部件和电器、电子产品）零售销售出现下降。数据全面超预期，降低对衰退的担忧。高通胀趋缓背景下，薪资增速维持强劲，近月（扣除通胀）的实际收入维持增长势头，提振消费意愿。展望8月前景，美联储月末继续加息25个基点至5.25-5.50%利率区间，维持相对高的限制性利率水平续限制借贷消费成本；滞后7月个人消费支出环比上涨0.8%、经通胀调整后实际个人消费支出环比涨幅为0.6%；8月失业率明显上升至3.8%远离50年低位水准、薪资增速环同比温和回落至0.2%和4.3%；8月CPI环同比增速明显回升，而核心同比延续明显回落、环比维持相对温和增速；8月ISM非制造业由52.7回升至54.5，其中商业活动指数由57.1温和升至57.3；8月Markit服务业PMI终值则由52.3降至1月以来新低的50.5。前瞻因子中优劣参杂，目前市场预估8月零售环比0.1%（其中扣除汽车与汽油的核心零售为0.1%），较前大幅回落。我们认为，考虑到基数效应，数据预期符合前瞻数据指引反向、应有明显回落，但实际数值或出现程度不一的摆动可能。 本周其它值得关注的数据有：周六国内8月通胀；周二英国7月三个月ILO失业率、欧元区（德国）9月ZEW经济景气指数；周四美国8月PPI物价、美国周初请失业金人数；周五国内8月规上工业和社消零售等宏观数据、美国9月密歇根大学消费者信心指数初值等。 央行层面，欧洲央行周四公布利率决议，截至目前，加息25个基点和维持现状预期形成明显分歧，加息预期略居下风：欧央行7月加息25个基点，表示在必要的时间内保持在足够限制性的水平，以实现通胀降至2%的中期目标。利率决定将继续基于即将公布的经济数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。被市场理解超鸽派转化迈进一小步。此后，拉加德在杰克逊霍尔央行年会和伦敦研讨会两次公开讲话中，反复强调通胀取得进展有助于及时回落至2%的中期目标，但均未对9月货币政策调整做明确阐述。这一阶段，欧央行9月加息预期不断降低（最低至20%以内）进入9月后，欧央行（荷兰、奥地利、德国、斯洛伐克）内部鹰派力量声音逐渐增强，表示支持9月继续加息，中性温和立场的法国央行也表示通胀仍具韧性、暗示潜在继续持续紧缩的意愿，欧央行加息预期逐渐回升至40%略多水平。我们认为，当前市场对欧央行进入加息周期尾声判断形成共识。具体到本次会议而言，则存极大分歧。欧元区8月调和CPI同比韧性维持初值5.3%（核心同比由5.5%温和降至5.3%），仍远高于控制目标。但2季度经济增长、制造业和非制造业指数继续放缓，滞涨愈发明显压力下，为稳定经济、欧央行乐见这一周期的欧元持续维持弱势，有潜在放缓加息节奏的意愿和行动计划。倾向本次决议鸽派维持现状鹰派表述（保留加息选项，或如美联储6月会议中对通胀取得明显进展仍远高于控制目标分析，采用放缓加息节奏的方式）和鸽派加息（暗示达至利率峰值，抑制市场对加息空间加速扩张）概率同存。鉴于经济压力和美联储在3-4月银行业危机阶段有雷同之处，我们修正此前观点，认为9月欧央行暂停加息的概率略占上风，但并不意味着欧央行会放弃后期继续加息的可能。 周五美元指数亚洲盘口技术回撤整理动态回至日线MA360下方后企稳，欧美盘口基于这一均线支撑韧性强势震荡，美盘回踩4小时MA30后回到阶段高位对应的105关口上方，日线收呈长下影阴十字星线，日内围绕日线MA360拉锯博弈确认支撑有效，呈现出高位强势震荡格局。上周美元指数收呈更长下影中阳线（周涨81个基点、涨幅0.78%，其中下影23个基点、上影11个基点），其中延续趋势突破日线年线、强势上攻至周线MA60区域后连续3个交易日在这一周线均线阻力关口附近强势震荡。本波段美元指数由周线MA120强势推进至MA60区域，最大累积升幅逾560个基点，周线8连阳创2014年以来最长连涨纪录，处于超强运行格局之中。与此对应，连续推升至多均线系统咬合汇聚区域之际，应注意伴生的震荡加剧和技术修正意愿上升风险。金价周五亚欧盘口反抽越过4小时布林中轨后多空拉锯，美盘放大振幅，盘口上攻逼近日线MA60后回落，日线收呈长上影阴十字星线，呈现为弱势超跌反抽，盘中攻势昙花一现，继续受强势美元压制。上周金价收呈上影略长中阴（周跌20.74美元、跌幅1.07%，其中上影6.30美元，下影美元4.61美元），连续第二周受下移的周线布林中轨反压，前半周在此前一周高位下方日线三连阴回落至日线布林中轨和1883-1952反弹波段50%分位共振区域企稳。周线形态上，多方积极反弹转为反抽面临失败空方占据优势的格局。但这一阶段，相较美元持续创阶段反弹新高的走势，金市仍凸显韧性抵抗性下行意愿。
联系人：帅小姐 13980468832 |
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