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美联储今年还加不加？“新美联储通讯社”：盯紧9月的点阵图 |
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2023-09-20 12:55:53
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美联储今年还加不加？“新美联储通讯社”：盯紧9月的点阵图
Nick Timiraos认为，点阵图将是本次FOMC会后需要关注的重点，每年9月份美联储的点阵图，对那一年最后两次会议的利率变化预期会非常具体。 目前美联储9月Skip基本已经是板上钉钉，但今年还会不会加息依然悬而未决，有“新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos认为9月会后公布的点阵图，可能会提供关键线索。 距离美联储9月FOMC会议结果出炉仅剩十几个小时的时间，Nick Timiraos在接受FOX电视台采访时表示，目前的数据没有好到能让美联储继续加息，但也没有差到能让美联储明确停止加息，11月、12月将有更多重磅数据出炉，影响美联储利率决策，他将重点关注美联储会后公布的点阵图。 Nick Timiraos指出，美国的经济增长依然稳健，消费支出比美联储在上次会议和之前的会议上预期的更强劲。与此同时，泄通胀进展顺利，劳动力市场的紧张状况也略微缓解。 据芝商所FEDWATCH TOOL，市场预计美联储9月跳过加息的概率为99%。 Nick Timiraos表示，他目前最关心的是美联储将在会后公布的点阵图。 点阵图即FOMC票委们对美联储短期和长期利率的预测，每3个月公布一次，被视为美联储对未来货币政策的匿名投票。Nick Timiraos指出，每年9月份美联储的点阵图，对那一年最后两次会议的利率变化预期会非常具体。 6月点阵图显示，美联储官员们对2023年年底利率的预期中值为5.6%，较目前5.25%-5.5%的利率区间，意味着年内至少还有一次加息，18名票委中有12人写下了比现在更高的利率。 由于期间又有一位新的FOMC委员宣誓就职，所以参与投票的官员将有19位，是否还会有多数委员支持更高的利率峰值？这将影响11月、12月的货币政策会议结果。 6月点阵图还显示，美联储预计2024年利率会下调100个基点至4.6%左右。如果9月会议上，官员们认为通胀放缓的程度还不够，那么他们可能会减少明年的降息幅度。 此外，Nick Timiraos还强调，如果在10月31日到11月1日的货币政策会议前，美国政府没有停摆，还会有更多数据出炉。所以，到12月，美联储将对经济和通胀走势有更清晰的把握。如果数据表明还需要加息，美联储会尽早加息，因为等到明年二月或三月再加，可能为时已晚，通胀会更难降温。 谈及目前火热的汽车行业大罢工的影响，Nick Timiraos认为，如果罢工持续的时间太长，汽车价格可能会有所回升，为通胀走势带来变数。今年夏季的通胀下行，很大一部分源于汽车价格下降。 因此，如果罢工范围扩大或持续更长时间，可能减缓泄通胀的进度。在2020年和2021年的供应链危机期间，汽车价格上升就曾显著影响了CPI走势。而如果UAW和汽车三巨头达成协议、十几万工人得到大笔加薪，也可能给泄通胀带来更多阻力。 部分美联储官员已经开始担心加息太多 影响经济增长 Nick Timiraos还在华尔街日报发文指出，9月FOMC会议结果需要关注两个问题：1）未来几个月更强劲的消费支出或商业投资是否会引发对通胀的足够担忧，从而需要提高利率？2）如果核心通胀依然温和，美联储是否会发出今年秋季停止加息的信号？ 近期公布的关键经济数据显示，美国经济增长有所加快，打破美联储对经济增长放缓的预测。与此同时，通胀降温速度也略快于6月份做出的预期。 美联储偏好的核心CPI在8月环比增速较上月的0.2%升至0.3%，仅上涨0.1%。12个月核心CPI涨幅降至3.8%，低于美联储6月份做出的3.9%的年终预测。 所以，部分美联储官员的担忧已经从加息不够、通胀顽固风险，转向加息太多、导致不必要的经济严重放缓的风险。Nick Timiraos认为，与6月份相比，美联储现在可能会倾向于给出更高的经济增长预期，和更低的通胀预期。 前美联储高级经济学家、耶鲁大学管理学院教授William English在接受媒体采访时表示，从公关的角度来看，美联储发出再加息一次的信号，然后选择不加息，比发出不再加息的信号，然后回头再加息要容易得多。 他表示： “我倾向于留有加息的余地，除非你真的认为没有必要加息。” 低利率时代已经回不去了 Nick Timiraos同时指出，2020年前的低利率水平，已经一去不复返。 从2008年金融危机到 2020 年大流行病爆发，美联储官员和经济学家得出的结论是，中性利率——充分就业和稳定通胀情况下的短期利率——已经大幅下降。再加上危机后经济增长乏力，中性利率徘徊于历史低位。 在最近的经济预测中，一些美联储官员提高了对长期中性联邦基金利率的预期。大多数官员估计，当通胀率为2%时，中性利率约为2.5%。如果更多官员提高对中性利率的预期，这将表明，即使通胀率下降，抵押贷款、信用卡和商业贷款的利率也有可能维持在较高水平。 |
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