10月9日黄金日评

现货金价周五开于1819.99美元，亚洲早盘金价温和反抽，午盘逼近1825美元附近后受美元盘口趋升压力，金价回修至盘初原点，亚洲盘口维持低位窄幅盘整。欧洲时段，美元指数回吐亚市升幅，金价重演亚市波动路径，盘中动态上行后回撤至盘初水准谨慎等候。美初，9月非农意外强劲远超市场主流预期为33.6万（同时明显上调8、7月前值合计11.9万），失业率略意外持平前值和薪资增速均劣于预期。系列非农数据公布后，美债2年期收益率拉升逾10个基点逼近周三所创波段高点，美元指数动态上扬逾60个基点逼近107关口；金价对应在不足20分钟时间内下行10美元探低触及1809.50美元周内（3月8日以来）低位。盘口强波动后，金融市场出现兑现效应对近阶段波动趋势作出修正，日内走势出现逆转性转变，美债收益率和美元指数联袂下行，其中美元指数加速下行于凌晨阶段一度击穿106关口，金价低位快速回升于凌晨阶段触及1834.79美元日内高位。此后，金价维持1830美元附近窄幅拉锯，终收于1832.59美元，结束9连阴日涨12.65美元、涨幅0.70%；白银收于21.581美元，日涨0.610美元，涨幅2.91%。

数据信息层面，今日无重要重要金市直接关联经济数据发布；“强劲”9月非农数据公布后，市场调升美联储11月加息预期至40%上方，同时降息时点由明年7月推迟至明年9月，核心关注美联储2号人物、副主席杰斐逊等多位官员讲话，捕捉最新美联储官方信息。早盘适逢日本市场休市、国内市场长假归来，在周末巴以冲突陡然升级为“战争形态”，市场忧虑第六次中东战争爆发可能，今晨开盘后避险情绪促使美元、原油同时跳涨，其中黄金动态涨逾20美元至1850美元上方后徘徊于日线MA360区域，接近收复长假期间大半跌幅。日内应持续关注地缘局势引发市场情绪面波动继续对各盘口的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：               
16:30 欧元区10月Sentix投资者信心指数 预期 -22 前值 -21.5

20:00 美联储理事巴尔发表讲话

21:00 美联储2023年票委洛根就美国经济前景和货币政策发表讲话

10日
01:30 美联储副主席杰斐逊发表讲话   

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五继续减持1.73吨（降幅为0.20%），当前持仓量为865.85吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五持仓维持不变，当前持仓量为14031.64吨。

展望本周，日本市场周一假日休市，其余主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式，警惕国内长假归来的周一早盘盘口异常变动可能：

数据层面，新一轮通胀周，其中核心焦点是于周四公布的美国9月CPI物价指数：

美国8月CPI物价同比3.7%，高于预期3.6%和前值3.2%；环比0.6%，持平于预期高于前值0.2%（其中核心CPI物价同比4.3%，持平预期低于前值4.7%；核心环比0.3%，略高于预期和前值0.2%）。随后公布的7月PPI物价同比增长1.6%高于前值0.8%、环比0.7%高于上修后前值0.4%；月末揭晓的8月PCE核心物价同比3.9%，低于温和上修后前值4.3%；核心环比0.1%，低于前值0.2%。数据显示，CPI同比连续2个月回升，核心同比继续下降，延续2022年9月以来的回落趋势；环比方面，能源（汽油+10.5%）上涨成为环比加速回升核心推手，核心环比温和上升至0.3%则预示维持2%通胀控制目标的道路依旧漫长。8月CPI指数主要波动因子中，能源价格和交通运输（机票）分别构成当月CPI和核心CPI最主要影响因素。需要警惕的后期因能源价格持续上涨后对机票、汽车等相关周期行业形成潜在外溢压力传导可能。展望9月前景，美联储9中旬维持5.25-5.50%利率区间不变，，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出；滞后性质的美国7月S&P/CS20座大城市房价指数环同比均明显回升、FHFA房价指数环比也出现回升。美国30年期固定利率贷款的平均利率升至7.5%上方创逾20年高位，按揭贷款利率高企正对住房市场销售形成明显抑制（8月新屋和成屋销售量双双大幅下降）。代表大宗商品的9月路透CRB指数高位趋强震荡（月线收呈上影近十字星小阳线）重心高位温和抬升；9月波罗的海干散货指数大幅反弹，月涨58%；9月ISM制造业物价支付指数由48.4大幅回落至43.8、服务业则维持于4月以来最高水平前值不变；美国9月密歇根大学通胀预期终值明显下调（其中1年期通胀预期由3.5%降至3.2%；5年期通胀预期由3.0%降至2.8%）。周期内，薪资强劲增速温和有限放缓（8月环同比降至0.2%和4.3%，9月预期同比稳定、环比温和回升；其中ADP就业数据显示薪资同比增速进一步放缓）。同期已揭晓的主要经济体中，欧日同比呈现明显下降势头，欧元区环比也出现放缓：欧元区9月调和CPI同比初值由5.3%大幅下降至4.3%（核心同比则由5.3%大幅降至4.5%），环比由0.5%下降至0.3%；前瞻性的日本9月东京CPI同比由2.9%温和降至2.8%（核心同比由4.0%降至3.8%）；国内10月CPI同比则预期由0.1%温和回升至0.2%。

综合分析，目前市场预期美9月CPI同比3.6%、环比0.3%，较前回落；核心同比4.1%同样继续下行，环比0.3%则持平于前值（仍高于年度控制的2%增速范畴）。前瞻讯息多空交织，商品大幅上升后整体重心温和抬升、短期压力有所缓解，而相关外溢对汽车和机票，以及运输等行业价格提升效应预期将逐渐呈现；住房和租金同比依然处于下行通道，而近月的环比升幅显示，这一路径的改善幅度难以乐观预估。综合而言，基于较高的环比基数，我们倾向认为，CPI同比基本稳定或小幅回修、环比应有明显回落；核心同比继续下行，环比或仍略高于理想控制目标的0.2%附近。即当前市场预期基本反馈前瞻数据指引，应不会明显调整，实际数据出现明显偏差的概率较低。值得关注的是，本月CPI在PPI后公布，应着重关注PPI数据的指引，而实际市场波动或由PPI出炉所带动。

本周其它值得关注的数据有：周一欧元区10月Sentix投资者信心指数；周三德国9月CPI终值、美国9月PPI物价指数；周四美国周初请失业金人数；周五国内9月通胀和贸易帐（进出口）、美国10月密歇根大学消费者信心指数初值等。

央行层面，主要央行无利率决议，处于清淡信息周期；截至目前，本周美联储官员向市场近乎一致释放维持高利率更长时间的讯息。而在利率路径方面，多位偏鹰派官员强调通胀压力还应有一次（甚至多次）加息可能，但核心层官员纽约联储主席威廉姆斯、负责监管的副主席巴尔，则均暗示利率已处于或（非常）接近峰值，暗示将继续按兵不动等候。市场对美联储年内加息预期稳中有降，为35%附近（其中11月加息预期仅为25%），和媒体广泛宣扬的鹰派论调有较大差异，非农后美联储11月加息预期升至40%上方。本周应重点关注美联储2号人物副主席杰斐逊、理事沃勒和鲍曼、年度票委洛根和卡什卡利等多位官员密集讲话。

周五美元指数亚欧盘口先扬后抑温和回落有限修正，非农整体利好数据未能形成持续推动，美盘大幅冲高逼近阶段高位区域的107关口，利好兑现效应促成逆转回落100基点，9月20日以来首次击穿4小时MA60支撑，日线收呈长上影阴线，三连阴后临近上移的日线布林中轨支撑，阶段反弹格局面临考验。上周美元指数收呈长上影近十字星阴线（周跌6个基点、跌幅0.06%，其中上影115个基点），周初强势上攻至114.78-99.54调整阶段50%分位区域创阶段反弹新高后日线三阴连续回修整理，其中周五非农数据引发的反抽昙花一现，最终结束此前的周线11连阳，其中最近2两周连续留下长上影，上行功能显现疲态后技术性修正压力愈发彰显，隐含上周所创107.33高位成为波段性顶点的可能。本周应继续关注强劲非农数据后，9月通胀（CPI和PPI）数据的表现，若数据促成11月加息预期的反转成为主流，美元指数技术性的调整压力或因此缓解，有延续阶段强势发展的演变可能。金价周五亚欧盘口窄幅盘整于4小时布林中轨附近反复拉锯博弈，谨慎等候；利空非农数据出炉后，动态回荡续创阶段调整新低于3月阶段调整次低（小型双底右底）区域企稳反抽，此后受美元冲高回落提振巩固反弹，日线逆转收呈下影中阳，结束此前9连阴收于周中三个交易日高位区域，低位企稳迹象明显。上周金价收呈长下影中阴线（周跌15.72美元、跌幅0.85%，其中下影23.09美元），其中周初惯性下行失守MA120线、逼近3月阶段低位后，低位连续震荡收近十字星小阴线，相较美元的连续回修，金市更显艰难寻底过程。而周五利空数据压力下并未破位反抽，初显波段企稳形态。节奏周一国内市场开盘前夕，金价因地缘局势刺激大幅反弹动态收复周线MA120，国庆期间跌幅全部收复（仅9月29日中秋假日的跌幅），进一步展开反弹的迹象也愈发明显。而信息情绪面的强化刺激作用持续性则存疑，其不确定性预计将增强周内波动率，投资者应密切关注盘口演变和风险控制。

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