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高利率和坏账阴霾笼罩，美国银行业下周迎大考

2023-10-13 13:15:42 来源 -- 作者

高利率和坏账阴霾笼罩，美国银行业下周迎大考

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财报季debuff叠满，空头集体做空美国银行业，押注下一场银行危机。

以超大型银行打头阵的三季度财报季即将揭幕，考虑到利率飙升、债券暴跌、金融环境大幅收紧等负面buff叠满的现状，华尔街分析师不禁为美国银行业捏了一把汗。

基本面前景艰难

KBW分析师Christopher McGratty对媒体表示，近期银行业的基本面前景艰难，收入、利润双双面临下滑。

和今年3月份地区银行危机期间的情况一样，利率上升会导致银行债券投资组合的浮亏激增，同时，由于存款利率同步上升，银行资金压力也进一步加剧。

KBW预计，由于借贷成本上升导致贷款利润率压缩和贷款需求下降，美国银行业第三季度每股收益将下降18%。

银行股一直与借贷成本的走势密切相关。标普500银行指数在9月份下跌9.3%，主要是因为长端债收益率意外飙升，作为“全球资产定价之锚”的基准10年期美债收益率三季度跃升了74个基点，引发了市场的担忧。

收益率上升意味着银行持有的债券价值下跌，造成浮亏，给资本水平带来压力。3月的银行危机期间，硅谷银行、第一共和银行的中型银行就因为债券投资的亏损和存款挤兑而倒闭。

不过，一般来说，只要能持有至到期，浮亏就不会变成实损，所以资本充足的大型银行受债券收益率上行的影响相对较小。

大型银行中，浮亏最严重的是美银。截至今年6月30日，美银债券浮亏高达1000亿美元，大约为美国近4600家银行的证券投资组合浮亏总额的五分之一。所以美银也是今年全美六大行中股票表现最差的一家。

还有人担心，利率上升将导致商业房地产和工业贷款的损失增加，进一步拖累银行的盈利能力。

加拿大皇家银行的分析师在10月2日的一份报告中写道：

“我们预计贷款损失准备金将比2022年第三季度大幅增加。”

目前，一些对冲基金已经开始押注3月份的混乱将在本次财报季重演，所以银行股可能会在近期受到空头挤压。

瑞银分析师Erika Najarian指出：

“市场做空银行的兴趣高于2023年3月水平，加上宏观投资者认为利率上升将引发另一场流动性危机的空头论调，我们认为银行业即将迎来波动性空头挤压。”

一线希望

不过，坏消息中间也有一线希望。

高盛分析师Richard Rams等人认为，本季度银行存款水平可能会保持稳定，他们看好摩根大通和富国银行。

此外，KBW分析师McGratty还表示，由于银行股已经被打压得太厉害，而且市场的预期很低，所以银行业应该有一个缓解性的反弹。

“人们正在展望，收入的低谷在哪里？如果你回想一下过去的九个月，第一季度真的很艰难。第二季度充满挑战，但没有那么糟糕，第三季度仍将艰难，但同样不会变得更糟。”