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英国央行还跟得动美联储吗？英镑空头早已磨刀霍霍！ |
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2023-11-02 14:54:06
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英国央行还跟得动美联储吗？英镑空头早已磨刀霍霍！
在日本央行、美联储最新利率决议接连落地之后，市场焦点今日转向英国央行。北京时间今晚8点，英国央行将公布利率决议、会议纪要和货币政策报告。半小时后，英国央行行长贝利将召开货币政策新闻发布会。 英国央行正面临着巨大挑战：加息，经济受不了；不加息，通胀还要爆表！ 在越来越多的证据表明英国经济、劳动力市场和通胀正在走弱之际，英国央行很可能还会将利率维持在2008年以来的最高水平。经济学家和投资者预计该行的货币政策委员会将连续第二次会议将基准贷款利率维持在5.25%，而新预测将成为焦点。 投资者倾向于认为英国央行的下一步可能在明年下半年降息。新的预测显示，随着经济增长和通胀在短期内走弱，英国经济衰退的风险将上升，交易商将在新的预测中寻找货币政策放松的蛛丝马迹。目前英国面临的通胀率是欧元区的两倍多，也几乎是美国的两倍。 但英国央行行长贝利回击了有关降息的猜测，称在通胀率仍远高于2%目标的情况下讨论这一问题为时尚早。美联储在周四凌晨的决议中表示对进一步加息的前景持开放态度，尽管越来越多的人认为它下一步行动也将是降息。欧洲央行上周也暂停了加息周期，行长拉加德称任何有关降息的猜测都是“完全不成熟的”。 对于英国首相苏纳克来说，解决顽固通胀所需的高利率是明年大选前的一个头疼问题，因为他曾承诺今年要提振经济并将物价涨幅减半。 以下是英国央行今晚决议中值得关注的内容： 决议和前瞻指引：暗示利率将长期保持高位，保持所有选项 自9月份会议以来，几乎没有任何数据能改变货币政策委员会的观点。首席经济学家休-皮尔夏末在开普敦发表讲话时，在指导意见中曾将英国央行货币政策的前景比作高耸、平坦、长条形的Table Mountain（南非的一座平顶山）。这是对利率将长期保持高位的沉重暗示。 货币政策委员会可能会重复9月份指导意见中的大部分内容，指出政策将在“足够长的时间内保持足够的限制性”，以重新控制通胀。投资者认为，在2024年9月之前，英国央行降息的可能性不会超过50%。 彭博经济学Dan Hanson和Ana Andrade认为，自英国央行上次于9月份召开会议以来，缺乏令人震惊的热点数据发布，这表明央行将连续第二次会议按兵不动。在做出这一决定的同时，央行很可能会发出警告，称如果抗击通胀的进展停滞不前或出现逆转，将重新开始紧缩政策。 如果英国央行预计未来几年通胀率将低于2%的目标，投资者可能会对降息下更大的赌注。这可能会引发英国国债反弹，也会削弱英镑的吸引力。 马丁-韦尔是前利率制定官员，现任伦敦国王学院经济学教授，他说，他仍然对工资增长感到担忧，“仍然存在”通胀超调的“重大风险”。 安联环球投资高级投资组合经理Mike Riddell表示，利率变化及其影响之间存在较长的滞后期，意味着人们还感受不到英国央行在2021年底至今年8月期间加息的效果。因此，英国央行很有可能希望保留所有选项，但似乎将会等待并观望先前的加息带来了多大的痛苦，然后才会再次改变利率走向。 投票情况：鸽派优势料扩大 此次会议可能会再次暴露英国央行九人利率制定小组的内部分歧。货币政策委员会在9月份的会议上以5比4的略微优势通过保持利率不变的决定。 自此次会议以来，货币政策委员会失去了一位鹰派反对者，副行长乔恩-坎利夫离职，取而代之的是内部人选萨拉-布里登。她被认为有可能在首次进入货币政策委员会时与贝利和其他内部决策者一起投票。她此前也曾表示过对加息对金融稳定的潜在影响的担忧。 基于这一点，经济学家预计，这次支持继续暂停加息的投票结果将是6比3。 经济预测：可能下调近期经济增长和通胀预期 英国央行的最新预测可能会警告近期前景将更加暗淡，伦敦金融城的许多经济学家已经做好了经济衰退的准备。 失业率上升和利率上调的拖累可能会抑制经济。9月份，英国央行警告称，目前预计第三季度经济增长为0.1%，低于8月份预计的0.4%。最近的调查显示，经济疲软也蔓延到了今年的最后一个季度。 通胀方面可能会有更好的消息。英国9月份消费者价格上涨6.7%，略低于英国央行8月份预期的6.9%。花旗集团认为，在11月15日公布10月份数据时，这一数字将降至4.7%。 美国银行英国经济学家罗伯特-伍德表示：“我们预计英国央行将下调近期经济增长和通胀预期，以反映较弱的数据流。我们预计英国央行将上调两年和三年期的经济增长和通胀预期，以反映利率下降和英镑走低。” 按揭利率 抵押贷款利率自夏季飙升以来已有所回落，但仍居高不下，对住房市场的活跃度造成了抑制。 即使英国央行在9月份停止了加息，但在经历了几代人以来最激进的加息周期后，最近的松动也只是对房主借贷成本的上升产生了一点影响。Moneyfacts的数据显示，两年期固定抵押贷款平均利率仍然远高于6%，自2022年初以来增长了近两倍。 根据英国金融公司的数据，自2021年底以来，银行利率从0.1%上升至5.25%，这使得抵押贷款者的月还款额平均增加了540英镑。 由于借贷成本的飙升抑制了房地产市场的活跃，英国9月抵押贷款许可量下滑至八个月以来的最低水平。 量化紧缩 进入量化紧缩的第二年，英国央行在10月份后加快了削减债券资产负债表的步伐。该行于9月宣布，将通过出售和允许债券到期的方式清偿1000亿英镑（1210亿美元）的债券，高于第一年的800亿英镑。 英国央行认为，金融危机和新冠疫情后大规模减持债券对经济和债券收益率影响不大。然而，近几个月来全球债券市场剧烈波动，英国借贷成本接近2008年以来的最高水平，人们对量化紧缩政策的影响表示担忧。 英镑怎么走？ 据外媒报道，三周前，在英国央行结束连续14次加息后不久，英镑由净多头转为净空头。CFTC数据显示，截至10月24日当周，英镑净空头头寸已连续第三周上升。如果英镑在12月未能吸引到需求，那么英国央行可能会陷入进退两难的境地，不知道是否应该加息以支撑英镑。加息可能有助于维持英国通胀的下行压力，但可能使英国陷入衰退。 三菱日联研究主管Derek Halpenny在一份报告中称，英国央行周四的会议可能会导致英镑进一步下跌，因为央行成员可能会承认英国的经济状况可能会恶化，并发出信号表示降息可能比市场预期更早开始。英国货币市场有“更多可能”增加目前定价的降息次数。Halpenny表示，“在我们看来，到2024年9月仅降息25个基点显得过于保守了，”英国央行周四不那么鹰派的沟通可能会导致英镑进一步表现不佳。 |
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