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2023年白银工业需求量有望创出历史新高 |
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2023-11-30 09:05:36
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2023年白银工业需求量有望创出历史新高
预计2023年全球白银工业需求量将增长8%，创出历史新高，显著高于全球GDP增幅。这反映出多个结构性因素带来的利好作用，其中光伏市场的大幅增长尤为引人注目。 据MetalsFocus金属聚焦发布第534期贵金属周报指出，尽管经济大环境充满挑战，2023年全球白银工业需求量仍有望创出历史新高。即使其他所有需求领域的需求量都下降，工业部门旺盛的白银需求也将使白银总需求量保持在历史高位。由于总需求保持强劲，总供应量又小幅下滑，2023年全球白银市场将再度出现大幅供应短缺。 就需求而言，由于工业部门需求量的增长将被其他所有关键需求领域需求量的下降所抵消，2023年全球白银总需求量将同比下降10%，至11.4亿盎司。但也应看到，这只是自2022年所创出历史峰值的回落。事实上即使同比下降10%，绝对数量仍将创出Metals Focus数据系列中的第二高值。 如上所述，预计2023年全球白银工业需求量将增长8%，创出历史新高，显著高于全球GDP增幅。这反映出多个结构性因素带来的利好作用，其中光伏市场的大幅增长尤为引人注目。预计得益于中国光伏产能加速增长，2023年全球光伏装机容量将首次逼近400GW。此外，2023年光伏电池产量的增幅远超单位产品白银用量降幅，将推动全球电子和电气工业部门的白银需求增长11%。该部门还将受益于5G网络投资的持续上升和汽车电动化的持续推进。得益于产能扩张，环氧乙烷催化剂制造业的白银需求也将大幅增长。 从各贵金属数据上看，黄金方面，上周，因对美联储立场将更趋鸽派的预期打压美元和美债收益率，金价持稳于2,000美元/盎司一线。白银方面，10月份印度白银进口量达1,829吨，创2013年以来月进口量的新高。铂金方面，宣布发行5亿美元的可转换债券后，周二西班耶-静水矿业公司在约翰内斯堡证券交易所上市的股票价格下跌了20%。钯金方面，宝马公司停止在德国生产内燃机汽车，计划将原生产厂改建为电动汽车生产厂。 在其他关键需求领域中，预计2023年实物白银投资需求量将下降21%，触及三年来新低，是导致白银总需求量下降的最大原因。全球所有关键市场的需求量都将下降，其中印度和德国的降幅最大，分别达46%和58%。印度需求下降归因于卢比计价的银价涨至创纪录高位和农民收入不佳。德国需求下降则归因于年初部分类别银币的增值税上调，严重挫伤了投资者的白银投资热情。相比之下，由于今年前期爆发的地区性银行危机促使投资者购买实物白银来保存财富，美国需求量的降幅(3%)则较温和。 预计2023年全球银饰和银器需求量也将分别大幅下降22%和47%。印度的银饰和银器需求在2022年新冠疫情结束大幅回升后，今年已回归正常水平，是导致全球总量下降的主因。事实上若把印度排除在外，2023年全球其他地区银饰需求量将会小幅上升，银器需求量的降幅也将收窄至12%。 在供应方面，因矿产白银产量下降2%，预计2023年全球白银总供应量将降至三年来的低点，其中墨西哥、秘鲁和阿根廷产量的降幅最大。二季度至三季度期间Peñasquito矿山因爆发罢工而暂停生产，导致墨西哥的白银产量受到影响。玻利维亚和智利在产矿山的白银产量上升则将在一定程度上抵消上述国家产量的下降。预计得益于Juanicipio矿山产能提升，2023年主产白银矿山的产量将走高。因俄罗斯的Udokan矿山投产上线，铅锌矿山的副产白银产量也将上升。 白银工业需求 相比之下，2023年白银回收供应量则有望连续第四年小幅增长。增长完全归功于含银工业废弃物回收量因环保执法力度加大、银价上涨和废环氧乙烷催化剂回收量增加而上升。其他所有领域的回收量则都将下降。 总体来看，2023年全球白银市场将再度出现大幅供应短缺，数量为1.4亿盎司，虽然较2022年创出的历史峰值低43%，但仍处于历史高位。作为背景信息，2010年之后十年期间的大部分时段内白银都供应过剩。就前景而言，Metals Focus预计在可预见的未来白银仍将供应短缺。 与2022年的情况一样，尽管白银的供需基本面良好，2023年迄今机构投资者对白银的兴趣仍很低迷。相较于白银的基本面，投资者仍对经济发展态势更为敏感。就此而言，美联储保持鹰派立场和美债收益率不断上升都打压投资者对白银的信心。白银兼有工业商品属性，也意味着中国经济前景不明朗也对投资者情绪有所影响。 展望未来，鉴于2024年美联储的降息速度预计将低于目前市场普遍预期，Metals Focus提醒道当前和2024年大部分时段内经济大环境将仍具挑战性。。 |
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