无惧鲍威尔打压，降息预期火爆，美债反弹，美股12月开门红

12-02

美联储主席鲍威尔延续了前一日美联储官员的打压降息预期论调，称现在判断何时宽松为时尚早，联储仍准备需要时进一步紧缩。美债却并未重演周四的走势，反而盘中价格反弹、收益率跳水。

评论称，鲍威尔此次讲话重申谨慎行事、暗示软着陆在成形，加之周五公布的美国ISM制造业指数继续疲软，都强化了市场对联储最早明年一季度降息的预期，推动股债走高。还有评论提到，鲍威尔指出货币政策对经济的影响有滞后性，过去的紧缩尚未显现全部影响，这让联储已完成加息的预期升温。

鲍威尔讲话前，美国股债汇波动相对较小。鲍威尔讲话后，美债收益率盘中迅速抹平升幅转降，对利率敏感的两年期美债收益率降幅超过10个基点，五个月来首次下破4.60%，基准十年期美债的收益率也抹平周四的升幅，降超10个基点至三个月低位。美元指数在鲍威尔讲话后掉头下行转跌，跌离他讲话前刷新的一周高位，五个月来首次三周连跌。

鲍威尔讲话前，三大美股指集体低开，道指迅速转涨，被芯片股等科技股拖累的纳指继续下挫，鲍威尔讲话后，美股大盘上行，道指涨幅扩大，标普和纳指转涨，纳指凭借周五反弹抹平本周前几日跌幅，保住了单周累涨的势头，和其他股指都一个多月来持续累涨。

焦点个股中，周四发布财报业绩向好后，赛富时继续带头支持道指走高；特斯拉开始交付电动皮卡Cybertruck后未能扭转跌势。中概股总体回落，拼多多自发布财报以来首日股价下跌，因财报日当天暴涨，本周大涨势头不改，而B站股价在财报公布后跌跌不休，全周将两位数大跌。

本周美债和欧债价格集体反弹，收益率回落。高盛将欧洲央行首次降息的预计时间从明年三季度提前至二季度。周五欧洲央行官员放鸽，欧央行管委兼法国央行行长Villeroy称，欧洲央行可以考虑明年降息，若不计任何冲击，加息已过头，数据支持央行对通胀将回落到目标的看法。Villeroy讲话助推欧债、尤其是短期欧元区国债收益率猛降，在公布欧元区10月CPI超预期放缓的本周，收益率两位数基点下降。

美元转跌的支持下，非美货币盘中反弹，多种大宗商品走高。周四涨势暂歇的黄金加速反弹，纽约期货主力合约史上首次逼近2010美元，现货黄金距历史高位一步之遥。部分受益于中国11月财新制造业PMI不降反升至扩张区间，伦敦基本金属总体上涨，伦铜冲上近四个月高位。

国际原油则在OPEC+产油政策会后进一步下挫，跌至两周来低位，延续了一个多月来每周累跌的势头。油价下跌显示OPEC+周四会议决策令市场失望，此次会后没有在公告中正式宣布联合减产承诺，暗示OPEC+内部存分歧，投资者怀疑OPEC+最终无法履行新增的减产。

三大美国股指集体低开后表现各异。纳斯达克综合指数盘初曾跌超0.6%，标普500指数盘初跌近0.3%，后收窄部分跌幅。道琼斯工业平均指数开盘跌不足40点后很快小幅转涨。美股早盘鲍威尔讲话后，标普和纳指先后转涨，道指涨幅扩大，午盘刷新日高时，道指涨超310点、涨近0.9%，标普涨近0.7%，纳指涨0.6%。

最终，三大指数集体收涨。道指收涨294.61点，涨幅0.82%，报36245.5点，自去年1月以来首次收盘涨破36000点，连涨四日，连续两日创去年1月以来收盘新高。标普收涨0.59%，报4594.63点，创去年3月30日以来收盘新高，连涨两日。纳指收涨0.55%，报14305.03点，在连跌两日后反弹至7月31日以来高位。

价值股为主的小盘股指罗素2000收涨2.96%，连涨三日至9月14日以来高位。科技股为重的纳斯达克100指数收涨0.31%，脱离周四连跌两日刷新的11月17日以来低位。衡量纳斯达克100指数中科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数收跌不足0.1%，连跌三日，两日刷新11月15日以来低位，本周累跌0.61%，在连涨四周后回落。

本周主要美股指均继续累涨。道指涨2.42%，标普涨0.77%，纳指涨0.38%，纳斯达克100涨0.1%，均连涨五周。道指创2021年来最长周连涨。罗素2000涨3.05%，连涨三周。

道指成分股中，到收盘，药房股Walgreens涨超4%领涨，周四发布财报后大涨的赛富时涨超3%，紧随其后，因周四一日涨超9%，赛富时本周累涨近16%。

标普500各大板块中，周五只有跌逾0.2%的谷歌和Meta所在板块通信服务一个收跌，对利率敏感的房产涨超2%领涨，公用事业、工业、材料和非必需消费品都涨超1%。本周只有通信服务和能源两个板块累跌，分别跌约2.5%和0.1%，累涨的九个板块中，房产板块涨4.6%，遥遥领先其他板块，金融、材料和工业都涨超2%。

龙头科技股早盘曾齐跌，后部分转涨。特斯拉在启动交付Cybertruck及披露定价详情次日继续下挫，开盘即跌超3%，收跌0.5%，连跌三日，因为周二大涨4.5%，全周仍累涨，涨超1.4%。

FAANMG六大科技股中，奈飞收跌1.7%，连跌五日至11月15日以来低位；微软收跌近1.2%，回落至一周低位；Facebook母公司Meta收跌0.7%，连跌三日至11月9日以来低位；谷歌母公司Alphabet收跌0.5%，连跌三日至11月13日以来低位；跌不足1%，而苹果收涨近0.7%，连涨两日至一周来高位；周四连跌两日至11月21日以来低位的亚马逊收涨超0.6%。

这些科技股中，本周只有苹果和亚马逊累涨，分别涨约0.7%和0.2%，Meta跌近4%，Alphabet跌超3%，奈飞跌近3%，微软跌近0.8%。

芯片股总体盘中反弹，费城半导体指数和半导体行业ETF SOXX早盘跌超1%，分别收涨近0.3%和0.5%，均在周四回落后反弹，本周分别累跌近0.3%和累涨逾0.1%。到收盘，英特尔跌超2%，英伟达微跌，本周跌超2%，而Arm涨近4%，AMD涨近0.2%。

周四大多反弹的热门中概股回落。纳斯达克金龙中国指数收跌1%，在周四止住三连跌后重回跌势，本周累跌近4.1%。本周焦点个股中，拼多多盘初跌超3%，收跌近1.5%，在周二发布财报后首度下跌，因周二大涨18%，本周累涨22.4%；B站盘初曾跌超3%，盘中转涨，收涨约1.6%，自周三发布财报以来首次收涨，因周三当天跌超10%，本周累跌18.6%。公布11月交付量后，小鹏汽车收跌超5%，蔚来汽车、理想汽车跌超1%。其他个股中，网易收跌超3%，阿里巴巴、百度、腾讯粉单收跌超1%，京东跌近1%。

银行股指数齐涨，跑赢大盘。整体银行业指标KBW银行指数收涨2.7%，连涨三日至8月8日以来高位，本周累涨5.3%；地区银行指数KBW Nasdaq Regional Banking Index收涨5.3%，反弹至8月11日以来高位，地区银行股ETF SPDR标普地区银行ETF收涨5.2%，连涨三日至至8月11日以来高位，本周分别累涨约6.3%和6.9%。

波动较大的个股中，三季度盈利高于预期且上调全年营收指引底端的美妆产品零售商Ulta Beauty收涨10.8%，领涨标普500成分股；媒体称其和苹果开始磋商提供打折的捆绑流媒体服务后，传媒集团派拉蒙收涨9.8%，也是标普的一大推手；季度业绩和指引均优于预期的物联网公司Samsara收涨25.6%；媒体称“木头姐”Cathie Wood旗下基金Ark Invest本周第三次抛售其股票后，美国最大加密货币交易所Coinbase收涨近7.3%；而宣布因副作用发生率高而放弃研发每日服用两次danuglipron的实验性减肥药后，辉瑞早盘曾跌超7%，收跌5.1%；因个人电脑需求疲软而第三财季销售低于预期的戴尔盘初曾跌近10%，收跌5.2%。

欧股方面，中国财新PMI向好，鲍威尔暗示软着陆成形，共同推动泛欧股指连涨第三日。欧洲斯托克600指数刷新7月31日以来收盘高位。主要欧洲国家股指齐涨。‘各板块中，矿业股所在的基础资源大涨4.2%领涨，得益于矿业巨头英美资源收涨7.9%，领涨斯托克600成分股，被瑞银将评级从中性上调至买入后，另一矿业公司Antofagasta涨6.2%。

本周斯托克600指数涨超1%，连涨三周。各国股指也均累涨，德股和西股连涨五周，法股连涨三周，上周回落的英股和意股反弹。因周五大涨，基础资源板块本周涨3.6%，房产涨超4%表现更佳，体现降息前景的影响。