市场几乎完全消化了美联储将在明年降息的预期！

外媒对债券策略师的调查显示，策略师们认为未来一年美国国债收益率将下滑，暗示市场已经几乎完全消化了美联储将于明年降息的预期。

自去年10月达到5.02%的峰值以来，基准的美国10年期国债收益率先是大幅下跌，原因是以色列和哈马斯战争爆发后避险需求增加。

随后，对通胀将进一步下降的乐观情绪日益高涨，加上美联储官员的温和言论增强了人们对更早降息的预期，导致收益率上周进一步下跌至4.10%的三个月低点。

在最新的美国劳动力市场报告显示失业率意外降至3.7%之后，这一基准收益率上升至4.19%，并提醒人们世界上最大经济体的经济仍然具有弹性，并不迫切需要降息。

外媒12月7日至12日对50位债券策略师的调查显示，他们认为美债收益率的这种“复苏”将会持续下去。他们预计，到明年2月底，10年期美债收益率只会达到4.25%，但在此期间可能会保持波动。

而到明年5月底，策略师们预计10年期美债收益率将降至4.10%，12个月后将达到3.88%，低于11月份调查预测的4.30%和4.00%，但远高于今年早些时候进行的调查。

外媒对直接与美联储打交道的美国一级交易商进行的一个较小样本调查也得出了大致类似的结果。Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren表示：

“11月初，市场预计明年的降息幅度约为70个基点，而现在是120个基点。我们最近看到的下跌，在很大程度上是基于这些预期太过提前。”

外媒上周对分析师进行的另一项调查显示，美联储将继续维持利率不变，至少维持到明年7月，然后在明年下半年降息100个基点，时间也将晚于市场目前的预期。

回调风险很高！

在回答一个额外问题的31位受访者中，有23位表示，10年期美国国债收益率在未来3个月出现回调的风险很高或非常高。

这与之前的调查相比是一个重大转变，在之前的调查中，超过70%的受访者连续三个月错误地预测10年期美国国债收益率已经见顶。

在本周为期两天的FOMC政策会议结束后公布的点阵图以及鲍威尔在新闻发布会上所说的话将决定未来几个月的收益率走势。

调查发现，策略师们认为越来越多的降息预期也将推动对利率敏感的美国两年期国债收益率在六个月内下降约40个基点至4.30%，然后在2024年11月底前进一步下降50个基点至3.80%。

如果分析师们的这一预测实现，所谓的衰退预测指标——美国2年期和10年期国债收益率之间的倒挂将在明年11月底前正常化。

杰富瑞高级经济学家Thomas Simons是少数几个预计经济衰退将在2024年第一季度开始的人之一，尽管最近一个季度美国经济出现了井喷式增长。他表示：

“考虑到家庭和企业的低成本融资以及大量财政刺激措施，我们最终发现，二者都比预期更不受影响。”