“不降息”！央行MLF净投放8000亿，创历史新高

12-15

本月MLF利率为2.5%，较上月持平，为连续第4个月维持不变。

12月份，中国央行连续第13个月超额续做MLF，净投放创历史新高。

12月15日，中国央行进行14500亿元一年期MLF操作，对冲今日到期的6500亿元一年期MLF，即通过MLF净投放8000亿元人民币，为有记录以来最大“净投放”。

本月MLF利率为2.5%，较上月持平，为连续第4个月维持不变。今年以来，MLF利率仅下调了两次，分别在6月和8月下调10Bp和15Bp，两次共计下调25Bp。

LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，由于本月MLF利率保持稳定，本月LPR预计将可能维持不变。

国盛宏观熊园团队上周表示，CPI、PPI降幅均有所扩大，反映当前需求不足的问题仍然突出，近期地产销售也仍明显偏弱，再考虑到当前DR007仍在政策利率上方、同业存单利率也持续上行、后续增发国债落地，指向短期内降准降息的可能性加大（最快12月）。

同日有1970亿元逆回购到期，中国央行开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%，与此前持平。

明年，能否期望降准？

据中证报此前报道，人民银行行长潘功胜日前表示，今年以来，人民银行综合运用多种政策工具，包括下调存款准备金率，降低政策利率，带动贷款报价利率（LPR）等市场利率下行等。下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，支持实体经济发展。

“扩需求、防风险都要求货币政策提供较为宽松的流动性环境和适宜稳定的融资利率。”中信建投证券首席经济学家黄文涛表示，预计2024年将继续降准降息，幅度可能与2023年类似，即降准50个基点，降息20个基点左右，并带动存款利率调降。

瑞银亚洲经济研究主管汪涛认为，货币政策将继续发力，保持流动性合理充裕，进一步降低实体经济融资成本。“预计明年人民银行将再下调MLF利率10个基点至20个基点，降准25个基点，同时综合运用其他流动性调节工具。”汪涛说。

另据第一财经稍早前报道，欧经济学与金融学教授、央行调查统计司原司长盛松成表示，目前我国金融机构加权存款准备金率为7.4%，而利率则已经处于历史低位。目前LPR（贷款市场报价利率）已创2019年改革以来新低，可见降准的空间大于降息。

盛松成表示：“如果明年经济增速要达到5%左右，依然需要努力。”明年仍将继续实行积极的财政政策。