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黄金价格大涨只会出现在美元购买力大幅下滑之后 |
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2024-01-24 05:37:50
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黄金价格大涨只会出现在美元购买力大幅下滑之后
不少对未来金价的大胆预测往往只是信口开河。他们常常拿来说事的包括以下几点：美联储转向和降息预期、地缘政治、经济衰退、美元崩溃等等。其它还有很多，今天让我们先看看这几点。 黄金和利率 财经作家经常提到“黄金与利率的相关性”。这个理论认为，较高的利率对黄金(黄金价格)是负面的，因为黄金不支付利息。因此，当利率上升时，投资者倾向于避开黄金，转而寻求其他更高回报的投资。 一次又一次，与下面类似的说法出现在黄金评论中: “……美国加息的前景有可能限制上行涨幅。必须记住，黄金是一种零收益资产，在高利率环境下往往会失去吸引力。” 给这句话换个说法： “因为黄金没有利息，当利率上升时，它没什么竞争力。” 这些声明暗示了黄金和利率之间的相关性。它们隐含着这样的观点：利率上升会导致金价下跌。 从1970年到1980年，黄金价格从每盎司35美元上涨到每盎司850.00美元。然而，这期间利率非但没有下降，反而在迅速上升。 面对利率不断上升，以及对包括美国国债在内的高收益投资需求日益缺乏的情况，黄金价格一路飙升。当时10年期美国国债收益率突破15%!!这与三十年后发生的情况形成鲜明对比。 在2001年至2011年的十年间，黄金价格从每盎司275.00美元上涨到每盎司近1900美元的高点。然而，自20世纪80年代以来一直下降的利率在继续下降。 两个黄金价格大幅上涨的十年期，利率走势完全相反，黄金和利率之间没有相关性。 黄金和地缘政治风险 2022年初，俄乌冲突发生。当日（2022年2月24日）金价收于1906美元/盎司。 在这件事发生的两个月前，2022年年初金价接近1800美元/盎司。俄乌冲突发生后，金价继续上涨，仅两周后就达到了2043美元的高点。 在这短短的一段时间里，我们看到了新一轮对金价不断走高的预测。对地缘政治风险扩大的预期加剧了通胀预期，而通胀预期已经被吹捧为预计金价将上涨数千倍的理由:3000美元、4000美元、1万美元、2.5万美元。 7个月后的2022年10月，金价收于1627美元/盎司。战争没有停止，金价怎么回去了？ 这样的例子比比皆是。这种风险事件只会让黄金价格暂时性早期上涨（或没有上涨），并没有导致黄金价格持续上涨。 地缘政治问题的任何明显影响充其量都是暂时的，除非美元受到负面影响，否则没有理由期望它们对金价产生任何可衡量或持久的影响。 黄金和经济衰退 经济衰退是指经济活动疲软的时期。即使是严重的经济衰退也不会对黄金价格产生明显的影响。 如果衰退加深，经济活动严重下滑，结果可能是全面萧条。 在大多数情况下，这种性质的事件都伴随着通货紧缩。通货紧缩与通货膨胀相反，导致货币(美元)走强，从而增加购买力。 购买力的提高意味着你可以用你的美元买更多的东西，而不是更少。不利的一面是可供流通的美元减少了。所有资产、投资、商品和服务的价格都将大幅下跌。黄金价格也会受到类似的影响。 黄金和美元暴跌 一些人预期美元会彻底崩溃，导致恶性通货膨胀，类似于20世纪20年代的德国、津巴布韦或委内瑞拉发生过的事。 这是可能的，但可能性不大。信用崩溃和通货紧缩的可能性更大，因为美联储用廉价信贷助长了通胀。信贷崩溃将引发包括黄金在内的所有资产价格大幅下跌。最有可能的结果是持续数年的全面萧条。 如果美元崩溃，黄金的美元价格也将毫无意义。 正确看待黄金 黄金是真正的货币，是一种长期的价值储存手段。它也是原始货币。在美元和所有纸币出现之前，黄金就是货币;而且，所有纸币都是黄金的替代品，即真正的货币。 随着时间的推移，黄金价格的上涨反映了美元购买力的持续下降。换句话说，黄金价格并没有告诉我们任何关于黄金的信息。 黄金价格只告诉我们美元发生了什么。如果黄金以任何其他法定货币定价，情况也是如此。 在过去的一个世纪里，美元丧失了99%的购买力。这意味着，如果没有通货膨胀的影响，你今天买东西的成本是现在的100倍。 黄金最初的固定价格是一盎司20.67美元，允许20美元纸币和1盎司黄金之间自由兑换。 今天的黄金价格是2000美元一盎司的100倍，反映了美元购买力实际下降了99%。 金价的上涨只在美元购买力丧失之后才会出现，在美元购买力大幅丧失之前从未出现过。 除了在美元购买力大幅下降这一种情形之下，其它对金价大幅上涨的预期不存在。也就是说，只有在美元购买力进一步大幅下降后，金价才会大幅上涨。 |
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