美联储降息预期再降一级：只有两次或更少，首降再推迟

2024-03-18

《金融时报》最新调查显示，经济学家们认为，美联储将不得不延长利率维持在高水平的时间，降息时间可能会晚于市场和美联储官员们的预期。

在《金融时报》-芝加哥大学布斯商学院调查的38位权威经济学家中，超过三分之二的受访者认为，美联储今年将降息两次或更少，因为它在与通胀的“最后一英里”作斗争时遇到困难。关于第一次降息的时间，最普遍的答案是在7月和9月。

这个结果比金融市场的预期要少、要晚，交易员预计今年将有3次降息，第一次降息将在6月或7月。美联储的最新预测将于北京时间本周四凌晨的利率决议中更新，它可能还会预计2024年将降息3次。

该调查表明，投资者可能被迫进一步收回对美联储进一步放宽政策的押注。“美联储真的很想降息。所有的肢体语言都在暗示降息。但数据将使他们更难做出这样的决定，”哈佛大学经济学家杰森·弗曼（Jason Furman）说道，他是本月接受调查的38位受访者之一。他说：“我预计通胀的最后一英里会非常顽固。”

如果经济学家们是对的，那将令拜登政府失望，他们希望借贷成本尽快降至疫情前的水平。这将缓解选民对于在11月总统选举前房贷负担变得过重的担忧。拜登此前试图通过本月在国情咨文中概述的税收抵免来减轻潜在购房者的压力，但这一福利不太可能像降低借贷成本那样产生如此大的影响。

前美联储官员、现为Dreyfus and Mellon首席经济学家的文森特·莱因哈特（Vincent Reinhart）认为，美国大选将影响美联储的决策。他说道：“数据显示降息的最佳时间是9月，但政治因素表明是6月。拜登不想在选举前才开始降息。 ”莱因哈特没有参与这项调查。

一些利率制定者，比如亚特兰大联储主席博斯蒂克，表示他们更愿意进行少于3次的降息。上周公布的消费者价格指数和生产者价格指数都显示通胀高于预期。“最新数据显示通胀上升，所以如果你是一位央行家，你不希望过快地进行干预。最好是等待实际数据显示通胀接近2%，然后再采取行动，而不是依赖预测。 ”马德里卡洛斯三世大学的教授埃维·帕帕（Evi Pappa）说道。

就业市场和经济增长数据也变得更加强劲，导致受访者越来越有信心认为美国经济将实现“软着陆”——即美联储能实现其2%的通胀目标，而不会出现急剧上升的失业率。不到一半的受访者预计在2026年之前会出现经济衰退。

布兰迪斯大学教授斯蒂芬·切凯蒂（Stephen Cecchetti）说：“美国经济仍然运行得相当热火朝天。下半年仍然存在一些减速的风险，但不像我三个月前预期的那么严重。”

一些受访者表示，更好的经济增长前景也可能影响美联储降息的意愿。挪威BI商学院经济学教授希尔德·比约恩兰德（Hilde Bjørnland）说：“我认为美国的需求比欧洲国家更强劲。”他认为市场将不得不等到11月才会迎来第一次降息。