一周展望：鲍威尔携手PCE数据炸场！美元恐将抢尽风头，金价急需“降温”一下？

2024-03-23

鲍威尔携数位票委来袭！美联储“最青睐”的通胀数据或再超预期？黄金涨势过热恐需“回调”一下，美元下周将抢尽风头？小心周五市场出现大波动……

对于外汇交易员来说，本周是匆忙的一周，五家央行的议息会议给市场注入了大幅波动。出人意料的是，美联储继续暗示今年将降息三次，尽管其新的经济预测显示，通胀将略微升温，经济增长将加快。

最重要的信息是，美联储可能会在今年夏天开始降息，尽管最近有迹象表明，通胀可能会更加持久。换句话说，美联储似乎愿意让通胀持续一段时间，以尽量减少经济衰退的风险。

对此，投资者的反应是抛售美元，但一天之后，美元强势收复失地，本周整体收高，因其他主要货币遭遇自身问题，跌幅更大。欧元受到令人失望的商业调查的打击，而英镑则在英国央行温和地打开夏季降息的大门后暴跌。

下周，市场的眼光将齐齐聚焦于周五，届时美联储“最青睐”的通胀数据——核心PCE物价指数将公布。预测显示，2月份核心PCE同比增速将稳定在2.8%，恐再次表明通胀方面的进展已经停滞。另外，鲍威尔也将再度登台发表讲话。

不过，由于周五是世界大多数主要经济体的公共假日，市场的流动性可能会不足，特别是由于这一节日还在季度末的节点上。在这样的环境下，外汇的剧烈波动可能在没有太多新闻的情况下发生。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：鲍威尔携手数位票委来袭，黄金只是修正不是反转？

周一20:25，2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话

周一22:30，美联储理事丽莎·库克就美联储的双重使命发表讲话

周四06:00，美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

周五23:30，美联储主席鲍威尔在旧金山联储银行活动上发表讲话，主题为“宏观经济和货币政策”

在周四备受期待的3月会议上，美联储似乎比预期的更鸽，最新的点阵图仍显示，美联储将在2024年降息三次，每次25个基点。

尽管经济增长和通胀预测上调，但官员们只是减少了2025年的降息预测，而在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，最近的高通胀数据并没有改变价格压力缓慢缓解的说法。

这一结果令那些预计美联储今年只会降息两次的人感到失望，因此，在美联储做出这一决定后，随着市场参与者重新进行押注，美元大幅下挫。根据联邦基金期货，交易员认为美联储将在6月份进行首次降息的可能性已经上升到80%左右，预计到12月，美联储将降息82个基点。

但在瑞士央行这一“黑天鹅”意外宣布降息后，市场预期再次发生变化：虽然各国央行即将采取自2008年以来最同步的降息措施，但不同央行有不同的降息速度和幅度，而美联储被认为在宽松政策方面是走得最慢的，因此看空美元的风险很大。

布朗兄弟哈里曼全球市场策略主管Win Thin表示：“我认为市场之前对美联储的鸽派看法是错误的，因此我认为美元有进一步上涨的空间。”

更糟糕的是，今年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克周五表示，他现在预计美联储今年只会降息一次，并补充说降息时间可能会比他之前预期的晚。

亚特兰大联储主席表示，他对通胀走势的信心不如去年12月时，并指出总体数据中存在“一些令人不安的事情”。他特别指出，消费篮子中许多商品的涨幅都在加快。

下周，博斯蒂克、美联储理事库克及沃勒都将发表讲话，他们都是FOMC的票委，并可能会声称自己减少了降息预期，以及对通胀回到目标的信心“不足”，这可能会对市场造成鹰派冲击，周五，鲍威尔将发表讲话，务必警惕其会否意外发出一些“鹰派言论”。

由于市场预期生变，周五金价从2200美元的创纪录高点下滑，对此，IG市场策略师表示，即将到来的降息通常会支撑金价，一旦降息开始，这将为金价提供一个底部。但目前而言，黄金似乎处于极端超买状态，这可能要求近期涨势出现一些降温，若进一步下行，2148美元的水平将是初步支撑位。

FxPro分析师Alexander Kuptsikevich认为，金价开始从超买区域回落，谨慎的多头可能希望等待黄金突破2155-2190美元区间后再进行抉择。他补充道：

“不过，在我们看来，金价周四和周五上午的下跌看起来不像是反转，因为金价的下跌是由于市场猜测其他央行将比美联储更快降息。尽管如此，金价自2月下半月以来令人印象深刻的上涨，以及最近的飙升已经使市场有些过热，需要暂停一下。”

重要数据：PCE数据料再超预期！美元恐抢尽风头？

周一19:00，英国3月CBI零售销售差值

周一22:00，美国2月新屋销售总数年化

周一22:30， 美国3月达拉斯联储商业活动指数

周二15:00，德国4月Gfk消费者信心指数

周二21:00，美国1月FHFA房价指数月率、1月S&P/CS20座大城市房价指数年率

周二22:00，美国3月谘商会消费者信心指数、3月里奇蒙德联储制造业指数

周三08:30，澳大利亚2月未季调CPI年率

周三18:00， 欧元区3月工业景气指数、3月消费者信心指数终值、3月经济景气指数

周三22:30， 美国至3月22日当周EIA原油库存

周四15:00，英国第四季度GDP年率终值、第四季度经常帐

周四16:55，德国3月季调后失业人数、3月季调后失业率

周四20:30，美国至3月23日当周初请失业金人数、第四季度实际GDP年化季率终值、第四季度实际个人消费支出季率终值、第四季度核心PCE物价指数年化季率终值

周四21:45，美国3月芝加哥PMI

周四22:00，美国3月密歇根大学消费者信心指数终值、3月一年期通胀率预期、2月成屋签约销售指数月率

周五07:30，日本2月失业率

周五15:45，法国3月CPI数据

周五20:30，美国2月PCE数据、2月个人支出月率

在经历了“超级央行周”后，投资者现在认为，美联储、欧洲央行和英国央行6月份首次降息25个基点的可能性都是80%。在他们试图厘清形势之际，下周可能吸引投资者注意力的数据点是美国2月核心PCE数据，这是美联储最“青睐”的通胀指标。

2月份的CPI报告显示，核心CPI同比增速从3.9%降至3.8%，但高于3.7%的预期，这表明核心PCE也可能会高于预期。尽管鲍威尔已经提到，近期通胀数据的粘性并不是美联储改变其计划的理由，但高于预期的PCE，加上强劲的消费者收入和支出，可能会引发美联储对未来几个月通胀加速的担忧。

毕竟，PMI数据显示，销售价格正以不到一年的最快速度上涨。最重要的是，亚特兰大联储的GDPNow模型指出，2024年第一季度经季节性调整后的年增长率为2.1%，而密歇根大学和纽约联储的1年通胀预期仍为3.0%，这表明消费者认为通胀在一年内都不会回到美联储2%的目标。

随着美国经济的表现继续好于其他主要经济体，指向粘性通胀的数据可能会慢慢开始让市场参与者再次相信，美联储可能不需要在6月份匆忙降息，任何预示着其他央行将比美联储更快降息的迹象都可能让美元继续强势下去。德国商业银行分析师就表示，美联储对今年的降息预期可能不会完全兑现。

该行分析师认为，尽管美联储仍将依赖数据。从长期来看，利率水平可能会高于此前的假设，这更有利于美元。在本周公布的经济数据出人意料地呈现出积极的一面后，市场现在似乎也这么认为，德国商业银行分析师进一步指出：

“美联储现在几乎不可能在鸽派方面出人意料，除非未来几周数据几乎崩溃，并主张美联储将更早降息，但这是一个不现实的情况。然而，如果通胀在今年头两个月之后仍然居高不下，那么美联储对2024年的降息预期可能仍会‘半途而废’，这将对美元有利。市场需要为美元再度走强的可能做好准备。 ”

在日本，尽管日本央行摆脱了负利率，但日元仍跌至30年来的最低水平，因为日本央行没有就未来加息提供任何明确的信号。投资者担心这可能是一次性的举动，尤其是在大多数其他央行准备降息的情况下。下周五，东京的最新CPI数据将揭示日本通胀的下一步走势。

至于日元，其对美元的汇率非常接近151.90，这是34年来的最低点，且在过去两年里经历了多次考验，日本当局甚至通过干预外汇市场来捍卫这一“底线”，因此它非常重要。

另外，根据CFTC数据，截至3月19日当周，外汇市场杠杆投机者的日元空头合约增至80805份，接近上月达到的六年最高水平83562份。

公司财报：

美股财报高峰期已过，港股多只大型股将于下周集中放榜，包括石油、银行、汽车、地产、锂业等多个领域巨头企业，关注比亚迪股份（01211.HK）、中国石油股份（00857.HK）、及赣锋锂业（01772.HK）等财报。

休市安排

周五（3月29日），由于耶稣受难日，美国、澳大利亚、德国、意大利、西班牙、英国、法国、加拿大、新西兰等国股市将休市一日，港股同样休市一日，南、北向交易关闭；美国芝商所旗下贵金属、美国原油、外汇和股指期货合约全天交易暂停；洲际交易所旗下布伦特原油期货合约全天交易暂停。

值得留意的是，因为这天也是季度末，市场的流动性可能会很稀缺，在这种环境下，外汇市场可能会在没有太多消息的情况下出现剧烈波动。