金价还能涨？想“上车” 怎么买？

2024年03月27日 中国证券报

　　近期，黄金价格不断刷新历史新高，持续保持高位。3月以来，国际金价一度突破每盎司2200美元，国内金价也是屡创新高，站上500元／克，首饰金价格更是一度逼近670元／克。

　　很多投资者也想趁着“涨势如虹”赶忙“上车”。可是该买什么？是去线下金店买大金镯子，还是选择通过银行买卖“纸黄金”？还是黄金期货、黄金ETF？

　　3月以来，COMEX黄金期货不断刷新历史新高，3月21日一度达到每盎司2225.3美元；AU99.99黄金价格达到500元／克。

　　降息预期、避险情绪升温、央行购金等多重因素助推了金价上涨。

　　其中，业内人士普遍认为，美联储降息预期是推动金价强势上涨的核心因素。随着美国通胀数据自高点回落，市场普遍认为美联储的加息周期已经结束，降息周期即将开启，预计美债实际利率将开启下行周期。若美元走弱，则金价会上涨。

　　黄金的供求关系也会影响金价。“央行购金”也成为近年来维持黄金需求的重要动力。世界黄金协会最新发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年全球央行购买黄金规模达到1037吨，创下历史第二高位，仅比2022年减少45吨。截至2月末，中国央行黄金储备7258万盎司，这是人民银行连续第16个月增持黄金储备。

　　黄金在避险投资时具有优势，可以作为国际经济不景气或者经济不稳定时规避风险的重要工具，在国际金融市场上，是一种典型的具有避险特征的金融资产。同时也是一种可用于套期保值、投机套利、投资增值的重要投资工具，具有较强的金融属性。

　　多位机构人士表示，对于中国投资者来说，黄金资产与股票、债券等的相关性较低，在资产配置环节适度配置黄金资产可有效降低投资组合的收益波动，提高风险调整后的收益。

　　投资者需要考虑个人风险承受能力和购买便捷程度。黄金投资方式包括实物投资、银行积存金业务、黄金期货、黄金ETF、黄金股票等。其中，黄金ETF今年涨势喜人。14只黄金ETF2024年以来至今涨幅均超6%。

　　对于金价未来走势，机构人士普遍认为，金价后市料易涨难跌。中信证券首席经济学家明明表示，各国央行的购金需求导致黄金的价格中枢不断上行，这可能将决定黄金中长期内易涨难跌。

　　中信建投证券认为，总体来看，短期市场持续交易降息预期，但过度提前交易也会在一定程度积累风险，尽管如此，美联储降息进程仍在稳步推进之中，后市贵金属仍然易涨难跌。

　　国泰君安证券认为，金价创新高之后，仍有机会挑战2400美元／盎司甚至更高的水平。因为美联储年内降息几乎成为定局，降息时点前置与否无碍金价上涨趋势，而且原油等大宗商品价格筑底后稳步抬升，有利于再通胀交易的回归。此外，地缘紧张局势并未实质性消除，叠加不确定性因素累积，有利于彰显黄金的避险属性。