3月29日黄金日评

现货金价周四开于2193.72美元，亚洲盘初温和回修触及2187.06美元日内低位。主流的日中市场相继开市阶段，金价低位企稳并在随后美元指数回吐盘初动态涨幅助力下回升至2195美元附近横向整理，尾盘出现温和翘尾走势动态触及2200美元关口。欧洲时段，早盘美元指数强劲推升40个基点，金价窄幅震荡韧性抵抗回修至2190美元关口后回稳；盘中在美元指数上行衰竭阶段突然强势上拉逾15美元突破2210美元关口并在此后维持这一关口附近拉锯震荡。进入美盘，美初系列经济数据喜忧参杂整体偏暖（美4季度GDP终值上调、核心PCE物价指数则温和下调；周失业金申领人数持平前值、3月密歇根大学消费者信心指数终值上调但通胀预期温和下调）。受此影响，美元指数延续强化欧市盘中回撤力度完全回吐欧市涨幅后回升，维持日内温和升势；而金价则短暂震荡回修逼近2200美元关口后重新恢复盘口强势至2215美元一线。凌晨阶段，金价动态上扬突破上周所创历史高点后位于2220美元关口附近横向强势整固。美期金场内交易收盘后的欧美假日前夕的电子交易尾段，金价继续强势推升续创2234.99美元历史新高，终强势收于2233.59美元，日涨39.34美元，涨幅1.79%，同创历史收盘新高；白银收于24.970美元，日涨0.336美元，涨幅1.36%。

数据信息层面，今日适逢欧美假日、欧美包括亚太区澳新以及国内香港地区金融市场和黄金期货市场均休市，市场处于停滞状态；日内仍有大量经济数据公布，其中核心焦点是美国2月核心PCE物价指数及个人支出环比：

1月美PCE物价核心同比2.8%略低于前值2.9%；核心环比0.4%明显高于下修后前值0.1%；1月个人消费支出环比增长0.2%明显低于前值0.7%(其中个人收入1.0%则明显高于前值0.3%，经通胀调整后的支出增长-0.1%，远低于上修后前值0.6%）。数据显示，核心同比增速续创21年3月以来新低，环比明显回升创9个月新高、明显高于美联储控制目标；服务业通胀维持强势+0.6%，且细分组成部分均出现上升。支出和收入维持增长但表现分化、储蓄率由3.7%温和升至3.8%，凸显基数影响。本月中旬揭晓的美国2月CPI物价同比3.2%高于预期和前值3.1%；环比0.4%持平于预期高于前值0.3%（其中核心CPI物价同比3.8%，高于预期3.7%但低于前值3.9%；核心环比0.4%，高于预期0.3%持平于前值）；1月PPI物价环同比明显回升，核心同比持平前值、核心环比回落但均高于预期。数据显示，2月CPI、PPI物价继续维持强势，整体超预期表现；服务性通胀韧性难消，住房指数+0.4%较前温和放缓、但扣除这一因子的超级核心通胀+0.5%、同比4.5%，创9个月新高；商品通胀回落势头放缓为-0.3%，但汽油回升凸显大宗商品回升给予上游资产价格抬升的压力。抑制通胀的中期路径将受到更严峻考验。此后美2月零售0.6%低于乐观预期0.8%但远高于下修后前值-1.1%（其中扣除汽车和汽油的核心零售0.3%符合预期远高于下修后前值-0.8%），处于钟摆式的回升阶段，但核心零售同比则跌向疫情以来的最低水准。系列数据公布阶段后，美联储年内降息整体继续降低、直至本周四凌晨美联储决议显示点阵图重心维持不变（但多名委员减少降息力度预期）落地后回升至70%附近。目前市场预期2月核心PCE物价同比2.8%稳定于持平前值、核心环比预期同样稳定于0.3%则较前温和回落；个人消费支出环比0.5%高于前值、收入0.4%则明显回落。参考2月CPI、PPI和零售等前瞻数据讯息，我们倾向认为当前核心PCE预期基本合理，实际数据出现明显偏离概率较低。支出和收入数据大概率继续继续摆动式波动，数据预计符合预期方向发展，实际数据或有不同程度的偏离。由于数据在欧美假日期间公布，其影响已间接提前反馈。

日内另一焦点事件是美联储主席鲍威尔讲话：在上周的3月会议后新闻发布会上，鲍威尔明确利率处于周期性峰值，表示年内适合降息（点阵图预示年内仍将有3次降息，但鲍威尔仍未明晰降息具体展开时限）；同时，在1月会议后表示计划于3月份开始深入讨论资产负债表问题，但是并未在3月会议后明晰任何细节，仅是含混性表述放缓缩减资产负债表将很快发生（此前由理事沃勒表示买短卖长的“反向扭转操作”曾引发债市不同期限出现差异化剧烈波动）。据上信息，应重点关注鲍威尔就降息时点和缩减资产负债表更为明晰的细节表述可能。并留意讲话对周一开盘的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：        

07:30 日本3月东京CPI同比(%)      预期 2.5 前值 2.6

      3月东京核心CPI同比(%)  预期 3.1 前值 2.9      
   
20:30 美国2月PCE物价指数同比(%)  预期 2.5 前值 2.4

      美国2月PCE物价指数环比(%)  预期 0.4 前值 0.3

      2月核心PCE物价指数同比(%)  预期 2.8 前值 2.8 

      2月核心PCE物价指数环比(%)  预期 0.3 前值 0.4   

20:30 美国2月个人消费支出环比(%) 预期 0.5 前值 0.2

      2月实际个人消费支出环比(%) 预期 0.1 前值 -0.1 

      美国2月个人收入环比(%)  预期 0.4 前值 1   
    
23:30 美联储主席鲍威尔发表主题为“宏观经济和货币政策”讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为830.15吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓维持不变，当前持仓量为13190.55吨。

周四美元指数亚洲盘口日元颓势影响温和上行继续受限于上周五和本周一形成的波段反弹高点制约回修至4小时布林中轨一线，欧市强劲上攻突破前述制约续创波段反弹新高后回修，美盘回吐全部涨幅重新回探4小时布林中轨支撑后企稳守住大半涨幅，日线收呈上影阳线，延续波段反弹进程中盘中反复出现拉锯震荡，符合技术指引推演。上周近光头中阳强劲升势后，本周美元指数有限回修至104关口后韧性企稳沿4小时布林中轨温和上移路径整理后温和推升，周线动态呈更长下影小阳线（截至周四收盘，周小涨12个基点、涨幅0.11%，其中上影19个基点、下影42个基点），周内位于月初波段高点附近及上方，99.54-107.33反弹阶段0.618黄金分位附近反复拉锯后趋强，呈现为高位强势整固格局。在欧美假日基础上，大概率周线三连阳，确认周线技术形态。2月延续反弹收出上下影近均衡、上方受限月线布林中轨回吐涨幅小阳线后，3月美元指数月初惯性强化破位（周线、日线多均线密集咬合区域）在非农数据出炉后逼近100.59-104.97反弹阶段0.382黄金分位之际超跌反弹，此后持续反弹，途中收复前述诸多均线咬合区域，隔夜上攻再度受限于月线布林中轨反压带，月线收呈更长下影小阳线（截至28日收盘，月涨41个基点、涨幅0.39%，其中下影21个基点，上影176个基点），月线在此前中阴两连破位月线布林中轨后，3连阳韧性反弹但同时连续2个月碎阳连续受阻于布林中轨反压，攻势显现犹疑，维持近1年半以来的宏观整理格局。

金价周四亚洲盘口窄幅温和趋强震荡，欧市再度强势推升形成突破，美盘延续延续趋强尾盘出现长周末假日效应强化推升，日线收呈近光头中阳，创波段单日第二大涨幅，覆盖上周四美联储决议落地后亚市形成的长上影压力（演化强势的仙人指路性质），综合形成阶段第二轮涨势的加速进程之中。上周冲高回落收长上影碎阳后，本周韧性位于4小时布林中轨和MA60咬合区域韧性企稳，多空激烈博弈行情反复过程中重心逐渐抬升多方逐渐掌握主动后，日线中阳两连再次加速上涨，周线动态呈近光头长阳（截至周四收盘，周涨68.60美元、涨幅3.17%），续创周收盘历史新高，在2周高位强势宽幅震荡（其中上周大幅冲高回落）后，重新恢复强势上攻模式。去年12月金价动态突破历史三重顶在周、日形态上出现阶段性顶部特征，1-2月连续韧性整理，其中国内春节假日虚破周线布林中轨支撑后企稳反弹，2月收呈更长下影近十字星小阳线后，3月金价气势如虹，一波9连阳累涨逾170美元、迭创历史新高开局，中旬的整体偏暖非农-通胀数据压力下韧性强势整理，下旬在美联储决议维持温和鸽派（点阵图暗示）3次降息，以及关联发达经济体集体发出降息更为临近（日行如预期退出负利率宽松，但市场持续预期未来难以实质进入加息周期）影响下，冲高突破2200美元后再次引发市场分歧性质的宽幅强势震荡后，月末长周末效应显现继续加速上攻，月线动态呈近光头长阳（截至28日收盘，月涨189.82美元、涨幅9.29%，创2020年7月以来最大单月涨幅，其中下影6.10美元），确认旗形突破历史多重（2070/80美元区域）顶，处于前景光明的牛市格局之中。

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