美国四季度GDP上修至3.4%，核心PCE物价指数超预期降温

03-28

消费者支出推动GDP意外上修，同时核心PCE终值从2.1%下修至2%。

受消费者支出和地方政府支出增长影响，美国四季度GDP意外上修，显示经济增长势头强劲。

3月28日周四，美国商务部公布了美国四季度GDP年化季环比终值，美国四季度GDP年化季环比终值超预期上修至3.4%，前值为3.2%。

GDP数据超预期上修主要源于消费者和政府支出以及商业投资的向上修正。不过，库存投资和出口的下修抵消了部分增加的数值。

具体来看：个人消费对GDP终值的贡献度为2.2%，高于此前预期的2%，权重达三分之二，是最大的贡献因素；

固定投资为GDP增速终值贡献了0.67%，较前值0.43%也有所上修；

政府支出有所增长，占到GDP终值的0.79%，超出前值0.73%；

私人库存给GDP拖累了0.47%，较前值-0.27%进一步恶化；净出口变动不大。

在个人支出中，服务业支出的主要贡献因素为医疗保健、食品服务、住宿和其他服务；商品支出的主要贡献因素为其它非耐用品（药品为主）、娱乐用品和车辆。

分行业看，在私人商品生产行业中，增长的最大贡献者是非耐用品（以石油和煤炭产品以及化工产品为主）、耐用品制造（以机械为主导）和建筑业。

在私营服务生产行业中，零售贸易（以机动车辆和零部件经销商为主导）、医疗保健和社会援助（以流动医疗服务为主导）、公用事业以及专业、科学和技术服务（以流动医疗服务为主导）带动了增长。通过计算机系统设计和相关服务）。

有分析师表示，GDP数据超预期上修显示出美国经济仍在强劲增长，预计今年一季度GDP将放缓至2%的“健康水平”，长期可以维持在1.8%的可持续增速水平。

尽管利率水平处于几十年来的最高水平，但美国经济自2023年下半年以来仍强劲增长。有观点认为，如果美联储按照普遍预期在今年晚些时候降息，经济可能会得到大幅复苏。

同时公布的美国四季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值从前值2.1%下修至2%，超出2.1%不变的预期；但个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比终值从3%超预期上修至3.3%。

此外，上周首次申请失业救济人数持平不变，为21万人，依旧徘徊在历史低点附近，显示劳动力市场仍具韧性。

明晚，市场还将迎来美国2月PCE物价指数，届时将揭示近期通胀路径。

数据公布后，美股三大指数期货小幅上涨。

美国10年期国债收益率短线下行1bp，报4.224%。

美元指数、现货黄金波动不大。