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谨慎面对金价创新高后回调风险 |
2024-04-02 14:52:39
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谨慎面对金价创新高后回调风险
金价在第一季度取得了非凡的成就,央行购金、地缘政治局势紧张、大选之年及降息预期等因素推动了本轮金价的涨势。考虑到连续两个季度国际金价已经上涨了17%,较大程度上已经反映了美联储年底前降息3次的预期,如果通胀继续走强,美联储会因为物价压力而推迟行动,其政策预期转向强硬,则金价势必陷入动荡,预计二季度将会出现冲高回落走势。此外,央行的购买、地缘政治紧张等因素,或者美联储采取更为鸽派的姿态,则可能继续支撑金价走强,其回撤短暂,幅度或有限。但值月度、季度转换之际,出现短期回撤或不可避免。 上周(3月25日至29日)国际现货黄金价格开盘2165美元/盎司,盘中最高触及2236美元/盎司,最低2163美元/盎司,收报2165美元/盎司,上涨66.9美元/盎司或3.09%,周K线两周连阳。 上周金价延续了由美联储降息预期和地缘政治局势紧张推动的涨势,大涨超3%再创历史新高,3月份大涨9.23%,录得自2020年7月份以来最佳月度表现。而今年一季度,在美元指数录得3.09%涨幅情况下,国际现货黄金价格以8.23%的涨幅完美收官,连续第二个季度收涨。 随着新的一周美国非农报告和全球制造业采购经理指数(PMI)等经济数据来袭,以及美联储官员倾巢出动,将再度引发市场波动。而且随着假期结束,月季转换之际,金价面临双向风险,谨防金价出现跳空行情。 地缘政治紧张局势叠加降息预期 金价维持趋势性上涨 莫斯科音乐厅发生恐袭事件致乌克兰地缘政治紧张局势升级,刺激黄金市场的避险需求,另外,市场情绪倾向于美联储从6月开始降息致美元走软,金价上周一(3月25日)止跌企稳小幅收阳,终止此前两日连跌走势。 上周二(3月26日),标普全球评级表示,将美国5家地区性银行的评级展望从“稳定”下调至“负面”,理由是这些银行的商业地产(CRE)敞口较大。加上最新的展望下调,目前美国已有9家银行的评级展望为负面,占标普所评级银行的18%,借贷成本上升和办公空间占用率低,可能会让面临CRE领域借款人潜在违约风险的银行承压更重。银行业仍游走在危机的边缘。 避险情绪刺激,金价振荡向上,再度攀升2200美元/盎司关口。 随后公布的美国经济报告显示,耐用品订单升至2022年以来的最高水平。与此同时,另一份3月份消费者信心进一步下降,达到4个月来的最低水平。好坏参半的宏观经济数据后,金价自2200美元/盎司关口再度回到2171美元/盎司附近,但最终日线报收于2178.5美元/盎司,收涨0.32%。 上周三(3月27日),日本当局三大金融机构召开紧急会议,日本财务大臣铃木俊一对此表示,将采取“决定性措施”来限制日元疲软,这增加了实际干预的可能性,美元短线受压,国际金价再度奔向2200美元/盎司关口,但因美联储理事沃勒发表了美联储并不急于降息的观点,国际金价受阻2200美元/盎司关口,报收2194.7美元/盎司,收涨0.73%。 上周四(3月28日),金价大爆发。美国2023年第四季度实际国内生产总值(GDP)的年化增长率从此前的3.2%上调至3.4%。另外,截至3月23日当周,初请失业金人数为21万人,低于预期的21.2万人。美国经济数据给美元提供了支撑,但美国10年期国债收益率跌破4.2%报收4.18%,现货黄金上周四暴涨38美元/盎司,盘中创下2236美元/盎司的纪录新高。 上周五(3月29日),美国公布的数据显示,以个人消费支出(PCE)物价指数的变化来衡量,美国2月份PCE通货膨胀率同比小幅上升至2.5%。该数据符合市场普遍预期,1月份的增幅为2.4%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心PCE物价指数,同比上涨2.8%,符合市场预期。美国2月核心PCE环比增速从前1月的0.4%放缓至0.3%,符合经济学家的预期,但1月核心PCE月率从0.4%上修至0.5%。 一些经济学家认为,尽管通胀仍处于高位,但符合预期的通胀数据仍可能支持美联储在6月份开始降息。 鲍威尔在PCE数据公布后表示,最新的通胀数据“与我们的预期基本一致”。但他重申,在官员们确信通胀正朝着2%的目标迈进之前,降息是不合适的。 季度转换之际,金价短期面临双向风险 金价在第一季度取得了非凡的成就,央行购金、地缘政治局势紧张、大选之年及降息预期等因素推动了本轮金价的涨势。考虑到连续两个季度国际金价已经上涨了17%,较大程度上已经反映了美联储年底前降息3次的预期,如果通胀继续走强,美联储会因为物价压力而推迟行动,其政策预期转向强硬,则金价势必陷入动荡,预计二季度将会出现冲高回落走势。 此外,央行的购买、地缘政治紧张等因素,或者美联储采取更为鸽派的姿态,则可能继续支撑金价走强,其回撤短暂,幅度或有限。 从持仓数据看,尚未出现多头大幅出逃的迹象,金价仍可能继续上涨。但值月度、季度转换之际,出现短期回撤或不可避免。 高频数据显示,截至3月28日当周,芝加哥商业交易所(CME)黄金未平仓合约当周减少2.0634万手,自52.8468万手至50.7834万手,为第3周减少。 而美国商品期货交易委员会(CFTC)公布数据显示,截至3月26日当周,纽约商品交易所(COMEX)黄金投机者净多头头寸增加253手,至15.772万手。自截至3月12日当周净多头达到15.956万手高点后,截至3月19日当周减少2093手,上周虽然增加253手,但增幅有限。 全球最大黄金ETF(交易所交易基金)截至3月29日当周持仓累计减少5.18吨,总持仓由上周末的835.33吨降为830.15吨,不过,3月份一改今年1月至2月累计减持56.2吨的颓势,转为增持7.06吨。 新的一周,美联储官员如果继续发表鹰派言论压制降息预期,金价或出现冲高回落走势。另外,非农将再度登场。近两个月的通胀数据有所反弹,如果就业形势依然紧张的话,美联储能够继续观望,这对国际金价将会形成压制。 |
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