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黄金叛逆式上涨不可持续,唯有风险资产大崩盘才能拯救? |
2024-04-05 04:50:16
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黄金叛逆式上涨不可持续,唯有风险资产大崩盘才能拯救?
在许多分析师看来,金价近期飙升至历史新高是非同寻常的,因为美国实际利率正在上升,而这通常会使金价暴跌。 彭博市场实时报道员和策略师加菲尔德·雷诺兹认为,这一矛盾表明,除非风险资产因经济或金融危机而崩溃,否则金价很可能迅速逆转今年的涨势。 美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率仍然在2%左右,这是2009年以来从未见过的水平。这原本应该会损害黄金等非生息资产,但事实并非如此。 金价过去创下历史新高都恰逢美国实际利率为负的时期——一次是在疫情期间,另一次是2011-12年,当时全球金融危机之后,欧洲主权债务危机随之而来。 TIPS的推出人们可以随时跟踪市场对实际利率的预期,而在此之前,人们通过名义国债收益率和通胀率的差距来预测实际利率。当金价在1980年升至历史高位时,10年期名义国债收益率也远低于通胀率。 因此,雷诺兹认为,金价近期在实际利率高企之际的涨势很脆弱,但这也可能表明投资者开始担心重大动荡即将来临。正如2008年初(雷曼兄弟破产之前)黄金开始飙升,直到2011年达到顶峰,突破了1980年金价的最高点。 雷诺兹表示,对黄金来说,真正的利好可能是金融市场的负面情绪,而不是负的实际利率。 |
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