欧洲央行与美联储料有政策分歧 欧元兑美元跌至平价的预期卷土重来

2024年04月09日

　　随着欧洲央行决策者今年似乎准备比美联储实施更多的降息行动，关于欧元兑美元触及平价的说法正在卷土重来。

　　包括美国银行和德国LBBW在内的多家银行正在对各种尾部风险进行推演，并警告称如果对欧洲央行和美联储降息步伐不同的押注继续演变，欧元未来将走软。纽约梅隆银行=高级策略师Geoffrey Yu表示，欧元兑美元今年可能触及平价，不排除欧洲央行周四降息的可能性。

　　就目前而言，在接受调查的策略师中，没有一位将平价作为基本情境假设。平价需要欧元下跌约8%，至俄罗斯入侵乌克兰后欧洲能源恐慌严重时的水平。但在交易员被2022年的下跌搞得措手不及后，几乎没有人准备忽略这种大幅下跌的可能性 —— 特别是在唐纳德· 特朗普一旦当选美国总统可能预示会有引发通胀的减税和贸易壁垒的情况下。

　　“如果美联储维持利率不变而欧洲央行放松政策，美元将轻松实现平价，”LBBW首席经济学家Moritz Kraemer称。该行预测欧元将在2025年跌至1.01美元 —— 这是彭博汇总的预测中最悲观的。

　　随着地区物价压力缓解，行长拉加德领导下的欧洲央行官员预计将在本周开会时投入更多工作，让市场为在6月6日首次降息做准备。尽管他们有力回击了关于希望与美联储主席杰罗姆·鲍威尔保持一致的说法，但他们没有承诺第一步之后会发生什么，表示经济数据将决定一切。

　　对于投资者而言，美国和欧洲经济体之间的差异非常明显。

　　上周五，美国非农就业数据创下近一年来最大增幅，失业率下降，表明强劲的劳动力市场正在为经济提供动力。而在欧元区，通胀降温速度快于预期，目前经济规模几乎没有比2022年第三季度更大。

　　这种分歧解释了为什么货币市场预期欧洲央行将在2024年降息85个基点，而预期美联储的降息幅度约为60个基点。这种预期已经给欧元带来了压力，今年以来欧元下跌约2%至1.09美元。

　　Athanasios Vamvakidis等美国银行策略师正在考虑，如果美联储今年按兵不动、而欧洲央行有三次降息，欧元兑美元可能跌至平价。他们表示，如果爆发新一轮能源冲击，欧元甚至可能进一步下跌。