日元今晚也是震中！散户抱团“大战”机构空头

2024-04-10

在日元兑美元汇率接近34年低点之际，市场人士正在等待美国即将公布的3月CPI通胀数据，该数据可能会使日元跌破下一个关口，从而促使日本当局干预汇市。东京的货币市场正充斥着有关可能干预的猜测。有一群人对此很有信心——日本国内散户投资者。

与持有创纪录空头头寸的专业资产管理公司不同，日本散户投资者押注政府将出手推高日元。据市场策略师称，在这种情况下，日元兑美元可能会迅速升值5日元。他们寄希望于日本财务大臣铃木俊一。此人曾多次警告称，他愿意解决日元过度波动的问题。随着汇率接近152的水平，有人猜测一旦突破这个门槛，将会引发干预行动。

Gaitame.com研究所的研究主管Takuya Kanda表示，“投资者预期日本会干预汇市，美元兑日元越接近152，他们的美元空头仓位就越大。”

据日本央行的数据，日本占全球散户外汇交易的近30%。根据东京金融交易所Click 365的外汇交易保证金市场数据，日本散户投资者持有的日元多头头寸在4月2日接近创纪录水平。这与金融专业人士形成了鲜明对比。根据美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据，截至4月2日当周，杠杆基金和资产管理公司持有的日元净空头头寸升至148388手，为2007年1月以来最高水平。这类投资者一直在抛售日元，因为他们预计日元会因美日利差扩大而进一步贬值。

到目前为止，专业人士是对的。日元兑美元汇率今年已下跌约7%，成为最疲弱的主要货币。日本央行自2007年以来的首次加息未能阻止这一下跌趋势。日本外汇当局加大了对投机交易的警告力度。由于日本央行将基准利率设定在0到0.1%之间，美日利差仍然很大。

不过，如果日本政府选择采取行动，它仍有足够的“弹药”。截至2月底，日本的外汇储备为1.15万亿美元。日本财务省在2022年9月和10月的三次干预中也只是花费了9万多亿日元（590亿美元）。这让一些正在做空的专业人士感到紧张。

“由于客户抛售美元，我们在接近152的水平上持有买入美元的头寸，”Traders Securities市场部门主管Yoshio Iguchi表示。他补充说，他们准备在汇价突破152门槛时立即回补那些日元仓位。“我们害怕货币干预，”他表示。

无论如何，周三晚间公布的美国3月CPI数据将是“日本当局的一次重大考验”。

不过这个时间点有点特别，日本首相岸田文雄正在美国参加一个经济和国防峰会。纽约Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示：

“日本首相岸田文雄现在在美国，我认为此时干预的风险非常低，因为如果日本干预，将会很尴尬。美联储尚未降息，这意味着美联储更担心通胀，但强势美元有助于抑制通胀。因此，如果你的盟友（如日本）抛售美元，而你又希望美元走强，这可能会发出相互矛盾的信息。 ”

面对此情此景，日本央行行长植田和男对市场猜测（即日元大幅下跌可能迫使央行加息 ）不予理会，他坚持日本央行对货币的标准言论。他说，日本央行不会直接针对汇率变动做出政策调整。

他周三在国会回答问题时说：“我们根本不会考虑改变货币政策来直接应对外汇波动。”但他补充说，央行将继续关注弱日元对经济和通胀动态的影响。

虽然汇市干预由日本财务省决定，但许多日本央行观察人士指出，如果日元进一步下跌，而财务省干预汇市却未能改变市场趋势，央行可能会考虑提前加息。

在向国会发表半年度报告时，植田和男还表示，如果疲弱的日元刺激成本推动型通胀，从而间接阻碍薪资和通胀的良性循环，央行将考虑政策转变。他说：“围绕经济的不确定性非常高，我们需要密切关注金融和货币市场，以及它们对经济和通胀的影响。”