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华尔街点评CPI：6月降息没戏，高盛再砍降息预期，拜登：年底能降！ |
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2024-04-11 09:07:28
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华尔街点评CPI：6月降息没戏，高盛再砍降息预期，拜登：年底能降！
美国3月CPI数据再超预期，华尔街分析师普遍认为，通胀正朝着错误方向发展，美联储需要保持高利率更长时间，并等待更多通胀温和的证据，降息时间肯定将推迟。美国高通胀吹哨人、前美国财长萨默斯则表示，必须严肃认真地考虑美联储加息的可能性。美国总统拜登则坚持认为，美联储年底前将降息。 美国劳工统计局周三公布的3月CPI数据再超预期，至此进入今年以来通胀已经连续三个月超预期。华尔街分析师普遍认为，美联储6月降息几无可能，甚至需要开始考虑加息的可能性，10年期美债收益率将升至4.5%以上。相比之下，美国总统拜登则坚持对美联储降息的预期，称美联储年底前将降息。 摩根大通资产管理首席全球策略师David Kelly说： “你听到的声音是6月降息的大门被关上了。那已经没戏了。” 高盛集团经济学家则预测，美联储今年将降息两次而不是三次。这些经济学家此前预期在6月、9月和12月降息，现在看好7月和11月降息。 “我们认为，FOMC需要看到的是，在1月到3月出现三个较为坚挺的通胀数据之后，有更多月份出现更温和的数据作为平衡。” 同时，投行巴克莱预计，美联储今年只会降息一次。 前美国财长、“高通胀吹哨人”萨默斯则表示， （美联储）加息仍然是“我不希望看到的”，但必须严肃认真地考虑“美联储下一步（可能会）加息”（这种可能性）。鉴于美国就业、经济增速、通胀，FOMC为何会考虑降息呢？美国通胀现在“似乎在加速（上行）”。 摩根士丹利经济学家Ellen Zentner表示， “大跌眼镜的核心CPI上升与美联储需要开始6月降息的有力证据相距更远。明天还有PPI数据，3月CPI数据估计将使美联储推迟降息，比我们当前预测的6月更晚。” Fitch的首席经济学家Brian Coulton说： “所谓的‘超核心’CPI指标——服务业除租金外——从2月的3.9%年率跳升至3月的4.8%，证明通胀正朝错误的方向快速发展。” 彭博社经济学家Anna Wong表示： “3月通常是CPI进入对去通胀有利的季节性窗口。然而，核心CPI在3月与2月保持相同，即使它相当于核心PCE通胀的大约0.3%，这并不是一个好的发展。这份报告比2月份的更可能让美联储担心通胀缓解的进展正在停滞，尽管两个月的核心数据相同。” 彭博社的利率策略师Ira Jersey表示： “今年三个月年化核心CPI上升至4.5%，将抑制对美联储提前降息的预期。目前市场预计2024年将降息50个基点，这可能要推迟到年末。随着早期和大幅度降息预期的消散，收益率曲线趋于平坦并不令人意外。” “2024年降息预期的时机是市场参与者关注的焦点，线性市场的预测7月首次降息的概率已经降至不到一半。然而，目前‘超级核心’通胀三个月年化增幅超过8%，可能会继续对美联储的最终利率底线预期施加上行压力。” “由于CPI数据高于预期，10年期国债收益率重新试水4.51%几乎是肯定的。如果这一水平维持不住，那么4.7%将是下一个停留点位。” Principal Asset Management经济学家Seema Shah： “今天的数据为6月FOMC会议定下了基调，现在看来加息极不可能。事实上，即使下个月通胀降至更舒适的水平，联储现在可能已足够谨慎，以至于7月降息也显得勉强，届时美国大选将大幅影响联储的决策。” 摩根大通利率策略师Priya Misra： “这是市场的一个关键报告，因为过去两份报告数字略高（环比0.4%），联储将这些读数视为‘道路上的障碍’而非通胀缓和趋势的改变。随着降息预期的消退，利率在过去几周已上升，但还有上升空间。我认为，如果10年期国债收益率超过4.5%，风险资产将对利率变动敏感。到目前为止，风险资产可以忽视高通胀数据，因为联储对此不予理会。但我认为现在情况会改变……核心增强主要由汽车保险费用和医疗保健费用推动——这两者影响核心PCE平减指数的方式并不相同。因此，即将到来的联储讲话将非常重要。” 高盛资产管理多部门固定收益投资主管Lindsay Rosner： “需要明确的是，这个数字并未吞噬联储的信心；然而，它确实给信心蒙上了阴影。当谈及利差风险时，一个更高的CPI读数并不会破坏更大的宏观叙事，即经济强劲，违约保持温和，且市场技术因素仍然为利差保持这一范围带来光明。” 芝商所首席经济学家Erik Norland： “考虑到最近的燃料价格趋势，未来总体通胀同比增幅有可能超过4%。到目前为止，大家担心的是通胀粘附在3%，但很少有人谈论重新加速到4%的风险。” Lombard Odier Asset Management的Florian Ielpo： “如果联储坚持其‘6月降息一次’的立场，实际利率可能保持稳定，而通胀补偿可能会增加。这将支持股市，因为实际融资条件不会进一步收紧，且利润率可能因通胀超预期而受益。” Apollo Global的Torsten Slok： “宽松的金融条件继续为增长和通胀提供重要的助力。因此，联储尚未结束对通胀的战斗，利率将保持在更高水平更长时间。” 彭博社的Sebastian Boyd表示： “今天的CPI数据增加了这样一种证据：美国的货币政策并没有美联储认为的那样具有限制性，因此利率需要维持在更高水平更长时间。造成这种情况的原因很多：疫情期间的辞职潮可能已经提高了劳动生产率，因为人们找到了更适合自己的新工作。政府更高的开支也会推高中性利率。但每次我们得到一个过热指标，就会加强这一情况已经发生的论点，即传统的中性利率测量方式过低。如果这是情况的话，结果将是更高的收益率和更平坦的曲线，因为联储不仅能在短期内进行少于预期的降息，而且长期内需要更高的收益率。” 还有分析师认为，3月的通胀数据对于拜登来说是灾难性的。财金博客ZeroHedge认为，劳工统计局的官员似乎是为特朗普投了票。彭博社的Enda Curran也说， “让我们明确一点——今天的数据既有经济含义也有政治含义。经济方面很简单：看起来联储短期内不太可能降息（除非出现意外）。政治含义则不那么明确，但同样重要：民意调查一再显示，选民对经济感到不满，而且新闻报道通胀故事还远未结束，这不会让他们的心情变得更好。” 不过，拜登周三表示，坚持对美联储降息的预期，美联储年底前将降息。 |
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