俄罗斯财政部考虑取消黄金出口关税

周乐 券商中国 2024-04-17

俄罗斯即将放大招。

据塔斯社最新报道，俄罗斯财政部考虑取消黄金出口关税。这一措施与俄罗斯自6月1日开始到2024年末，将上调对黄金征收的矿业开采税（MET）有关。在俄乌冲突爆发后，西方国家启动对俄罗斯的制裁，纷纷禁止进口俄罗斯黄金。

值得注意的是，俄罗斯的黄金储备正在持续增加，已经创出历史新高，这使得俄罗斯成为了这一波黄金大牛市最大的赢家之一。据俄罗斯央行的数据显示，截至2023年12月底，俄罗斯的黄金实物数量已增至2350吨，以现货黄金的最新价格计算，俄罗斯的黄金现金价值高达1964.3亿美元（约合人民币14207亿元），打破了历史最高纪录。

当前，国际黄金的大牛市仍在继续，4月12日，现货黄金一度涨至2431.53美元/盎司，续刷历史新高，年内最大涨幅达17.9%。华尔街巨头们对黄金的未来纷纷持乐观态度，花旗集团最新预测，在未来6至18个月内，黄金价格可能会达到每盎司3000美元。

俄罗斯大消息

据塔斯社最新报道，俄罗斯财政部考虑取消黄金出口关税。

俄罗斯财政部税收政策部门负责人丹尼尔·沃尔科夫表示，俄罗斯财政部正在考虑取消黄金出口关税。这一措施与俄罗斯自6月1日开始到2024年末，将上调对黄金征收的矿业开采税（MET）有关。此前国际文传电讯社报道称，俄罗斯拟在2024年对黄金征收150亿卢布的额外矿业开采税。

据美联社报道称，美国白宫的统计数据显示，在俄乌冲突爆发前，黄金一直是俄罗斯仅次于能源的第二大出口商品，其中90%是向G7国家出口的。

在俄乌冲突爆发后，西方国家纷纷启动对俄罗斯的制裁，欧盟委员会主席冯德莱恩于2022年7月宣布，欧盟各成员国已接受欧盟委员会的建议，同意禁止进口俄罗斯黄金。

当时，有分析人士指出，鉴于该行业已经采取措施限制俄罗斯黄金，G7国家禁止进口俄罗斯黄金的影响可能非常有限。这似乎在很大程度上是象征性的。

在启动制裁之前，俄罗斯出口黄金大部分是流向了英国伦敦。据俄罗斯海关数据，2019年出口伦敦的黄金数量为113吨，2020年通过伦敦销售数量是290吨，2021年俄罗斯黄金产量高达90%都流向伦敦。

俄乌冲突爆发后，伦敦金银市场协会便将俄罗斯的加工商从其认可名单中移除，大部分精炼厂便不再接受俄罗斯黄金。

之后，俄罗斯的黄金出口逐渐转移，俄罗斯海关数据显示，阿联酋已成为俄罗斯黄金的新贸易中心。记录显示，在2022年2月24日至2023年3月3日期间，阿联酋进口了75.7吨俄罗斯黄金，价值43亿美元，而这个数字在2021年只有1.3吨。土耳其和中国则是另外两个进口大量俄罗斯黄金的国家。

一位向阿联酋运送大量俄罗斯黄金的公司经理表示，俄罗斯公司一直在以低于全球基准1％左右的价格出售黄金，因此并不愁卖。

另外，根据世界黄金协会的最新数据，俄罗斯是全球第二大黄金生产国，约占全球产量的10%。

黄金牛市的大赢家

与此同时，俄罗斯的黄金储备正在持续增加，已经创出历史新高，这使得俄罗斯成为了这一波黄金大牛市最大的赢家之一。

据俄罗斯央行的数据显示，截至2023年12月底，俄罗斯的黄金实物数量已增至2350吨，以现货黄金的最新价格计算，俄罗斯的黄金现金价值高达1964.3亿美元（约合人民币14207亿元），打破了历史最高纪录。

事实上，购买实物黄金来补充其储备并非俄罗斯一贯的战略。菲纳姆公司分析师尼古拉·杜琴科表示从2000年到2009年，俄罗斯的黄金储备几乎没有增长，储量保持在390吨至400吨水平。

但从2008年开始，俄罗斯逐步增加黄金储备。尼古拉·杜琴科说：“自2022年7月以来，黄金储备增长达到一个平台。但以美元计算，我们再次观察到储备价值显著增加：从2022年7月到2024年1月，增加了近15%。”

俄罗斯“投资世界”银行咨询公司投资策略师亚历山大·巴赫京指出：“自2014年以来，黄金在俄罗斯外汇储备中的份额增加了一倍多——到2023年底从12%增加到26%。2021年，18%的储备是黄金，即主要的‘黄金时期’发生在2022至2023年间。”

巴赫京认为，这是完全可以理解的，因为2022年2月之后，美元和欧元成为“有毒”货币，俄罗斯外汇储备中一部分以不友好国家货币存在的资产被冻结。在这种情况下，黄金成为监管机构的明显选择之一；在外贸受到限制和地缘政治不稳定的背景下，黄金是最佳的保护性资产。

值得注意的是，2022年底，俄财政部修改了黄金在储备中可能占比的规定。此前，根据国际货币基金组织的建议，俄罗斯国际储备中的黄金不应超过20%。但是，现在西方金融机构在俄政府眼中已经失去了权威。财政部将黄金在储备中的最高比例提高至40%。

杜琴科强调：“俄罗斯央行积累黄金储备并不是为谋取暴利。黄金储备是一种战略储备，可以在发生不可抗力事件时使用。当前全球经济体系瓦解的进程正在进行中，因此发生此类事件的可能性远非为零。这正是全球央行对黄金需求大幅增长的原因。”

报道称，俄罗斯并非唯一意识到黄金储备永远不会太多的国家。自美联储和欧洲央行实施第一轮量化宽松政策时起，包括中国和印度在内的许多国家开始增加黄金在其储备中的比例。

专家认为，俄罗斯还将继续增加黄金储备，目前40%的占比限额尚未用完。

黄金大牛市

当前，国际黄金正掀起一轮大牛市，国际金价不断刷新历史高点，4月12日，现货黄金一度涨至2431.53美元/盎司，创出历史最高纪录，年内最大涨幅达17.9%。

在此期间，大举增加黄金储备的国家成为大赢家。与此同时，现货白银也掀起了一轮大牛市，最高一度涨至29.8美元/盎司，年内最大涨幅达25.4%。

华泰证券发布的研报分析称，“国金黄金价格自3月以来一路上涨，我们重新审视黄金的定价体系和价格主导因素，传统上，黄金定价体系以美元实际利率为核心；而新定价体系中，全球央行购金的行为是关键，背后是‘去中心化’、地缘避险等需求的集中体现。”

华泰证券认为，推升本轮金价上涨的核心逻辑没有逆转，在新的地缘环境以及美国债务扩张背景下，央行持续增持黄金，而地缘冲突和美联储降息有望产生助攻效应。

花旗集团的分析师们也对黄金的未来持乐观态度，他们预测，在未来6至18个月内，黄金价格可能会达到每盎司3000美元。

花旗分析师认为，黄金已与美国利率和美元脱钩，表明包括强劲的实物消费和央行购买在内的因素正在支撑市场。

此外，高盛也将黄金的年底价格目标上调至每盎司2700美元，并称其为“坚不可摧的牛市”。这些预测反映了分析师们对黄金长期价值的信心，以及它作为避险资产的不变吸引力。