黄金价格高位回调，拐点还是“假摔”？

齐琦 第一财经 2024-04-18

　　机构参与黄金投资热情不减，但决策分歧明显，有的选择清仓，有的则低位吸纳，市场活跃度与复杂性并存。

　　国际金价在连续冲高后开始回调。

　　4月17日，COMEX黄金期货价格盘中跌约0.5%，截至发稿报每盎司2395美元。

　　A股市场上，本周黄金股普遍出现调整，四川黄金、山东黄金、中金黄金等周内跌幅分别为11.8%、6.2%、5%。

　　交易人士对第一财经分析称，当前机构获利情况呈现分化态势，部分机构已获利了结。近期黄金股也出现回调，据观察，机构参与热情不减，但决策分歧明显，有的选择清仓，有的则低位吸纳，这主要取决于其持仓成本和前期参与度。整体而言，机构总量仍在增长，市场活跃度与复杂性并存。

　　进入2024年后，金价涨势并未停歇。4月份以来，国际金价连续突破每盎司2200美元、2300美元整数关口，屡次创下历史新高。上周国际金价开盘报于2290.25美元/盎司，周中国际金价连续第四周刷新历史新高，并最高触及2431.78美元/盎司。

　　从机构持仓来看，多头持仓在短暂获利了结后开始重新增加头寸。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至4月9日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸增加928手至179142手。

　　世界黄金协会最新数据显示，全球黄金ETF连续10个月资金流出，3月份全球黄金ETF资金流出8.23亿美元，一季度全球流出额达65亿美元。

　　不过，亚洲地区逆势增长，2024年一季度，亚洲地区增持黄金ETF规模6.78亿美元，为连续第13个月资金流入。

　　黄金市场交投火热，为控制风险，交易所采取了多项措施。

　　上期所公告称，自4月17日（周三）收盘结算时起，将黄金、白银期货合约涨跌停板幅度调高到8%，套保交易保证金比例调高到9%，投机交易保证金比例也调高到10%。

　　上周，上期所还对黄金期货实施交易限额，自4月12日（含4月11日夜盘）起，对黄金和铜期货品种实施交易限额，其中要求黄金期货的日内开仓交易最大数量分别为2800手。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

　　近日，有交易者在黄金期货合约上开仓交易量超限，被交易所采取限制开仓的监管措施。被处罚者于2024年4月16日在黄金期货（AU）2406合约上账户组日内开仓交易量超限第1次达到交易所处理标准，交易所决定对相关客户在相应合约上采取限制开仓5个交易日的监管措施。

　　宏观面上，美国核心CPI数据连续3个月超预期。根据美国劳工部公布的数据，3月CPI同比上涨3.5%，涨幅较2月扩大0.3个百分点，高于3.4%的预期，为2023年9月以来最高水平；环比上涨0.4%，超过预期的0.3%，涨幅与2月持平。美联储更为关注的剔除食品和能源成本的核心CPI同比上涨3.8%，高于预期的3.7%；环比上涨0.4%，高于预期的0.3%。

　　工商银行贵金属业务部报告观点称，美联储多位官员均发表偏鹰言论，表明较高水平利率会维持更长时间；欧洲央行管委数位官员则表态欧央行会很快降息，可能先于美国降息。继续削弱市场降息预期，但避险情绪限制国际金价跌幅，国际金价震荡微跌。

　　“金价长期来看仍具备上升潜力，”永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇对第一财经分析称，具体看来，央行购金趋势将持续，2024年大选年可能带来的地缘扰动将提升黄金的避险价值，全球债务上升也支撑金价上涨。此外，美国经济受高利率环境负面影响，美联储可能降息，有望推动黄金ETF和期货持仓回流，进一步提振金价。