欧洲央行温施：在两次降息之后决策将变得更加艰难

2024年04月20日

　　欧洲央行管理委员会成员皮埃尔·温施（Pierre Wunsch）表示，欧洲央行有明显的理由进行两次降息，但由于国内通胀压力的不确定性，很难预测之后会发生什么。

　　比利时央行行长在华盛顿参加国际货币基金组织和世界银行春季会议期间接受采访时说，通胀放缓意味着当前的实际借贷成本水平正变得更加严格。

　　”这至少支持取消这一额外限制的一部分，”Wunsch说。“在没有负面意外的情况下，前两次降息相当容易，然后就会变得有点复杂。”

　　欧洲央行官员似乎同意，除非出现重大意外破坏通胀前景，否则有必要在6月份首次降息。只有很少人预测今年会有多少加息，因为官员们面临着各种不确定性，包括美联储（Federal Reserve）推迟放松政策、中东紧张局势以及国内服务价格的粘性。

　　温施说，欧洲央行7月的会议将为未来的道路提供重要的见解。

　　他说：”如果我们看到工资发展和服务通胀出现了一些惯性，我们不会在每次会议上发出我们将降息的信号。”“7月的决定可能会就降息的速度发出一个重要信号。这就是我不想给出任何暗示的地方。因为说实话，我不知道。”

　　以色列和伊朗之间的冲突已成为最新的焦虑来源，特别是考虑到俄罗斯与乌克兰之间的冲突，以及随之而来的天然气价格飙升是过去两年欧元区通胀浪潮的主要原因。对温施来说，油价大幅上涨将对欧洲央行的政策产生直接影响。

　　他说：”如果核心通胀率为3%，服务通胀率为4%，工资上涨4%，你就不会看到石油冲击。””我不是说我们要再次徒步旅行。但这肯定会对降息的时机产生影响。”

　　然而，他说，”这一切都取决于油价冲击的类型。”

　　另一个转折是美国令人失望的通胀数据，这引发了美联储是否能够降息的问题。此前，它似乎将在6月——与欧洲央行同月——开始放松政策。

　　对于这将对欧元区货币政策产生多大影响，欧洲央行内部的观点存在分歧。温施承认，脱离美国的利率轨迹将留下一个印记。

　　”净影响是欧洲通胀上升，”他说。”我认为，汇率、更强劲的美国经济和全球通胀的一个共同组成部分的上行影响将超过长期债券收益率上升的下行影响。从理论上讲，不会到我们不能降息的程度，但在方向上是肯定的。”