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2024-4-22 威尔鑫日评 |
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2024-04-22 07:33:43
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4月22日黄金日评 现货金价周五开于2378.10美元，盘初日本3月CPI略超预期回落，金价平静常态窄幅回修震荡后回稳。国内市场开盘阶段，多个媒体报道以色列导弹袭击伊朗境内目标。避险情绪升温提振金价快速拉升突破2400美元关口并进一步上行触及2417.59美元周内（历史次）高位。随着伊朗官方淡化（否认）袭击受损，直接引发大规模以伊战争即时可能降低，市场避险情绪缓和。脉冲上行后金价快速回修，于午市退至2380美元略上附近整理。欧洲时段，美元指数在亚盘温和上行回吐全部涨幅后继续震荡下行，对应金价盘初动态上行逾10美元至2390美元关口上方会重新回2380美元附近盘桓，盘中金价在美元指数动态反抽阶段，金价回荡触及2372.82美元日内低位后复稳。进入美盘，缺乏重要经济数据影响，本周持续后置的美联储降息预期影响下，美股开盘后科技龙头股强化下行，截至收盘纳指跌逾2%（其中明星股英伟达跌逾10%）。受此影响，美股开盘阶段，美元金价再次同向上行，美元指数收复站稳106关口，金价对应盘中一度重新升至2400美元关口。美盘尾盘及电子交易时段，金价有所回修终收于2391.39美元，日涨12.46美元，涨幅0.52%，再创收盘历史新高；白银收于28.608美元，日涨0.367美元，涨幅1.30%。 数据信息层面，今日无重要金市直接关联经济数据发布，日内值得关注的讯息如下： 21:00 美国财长耶伦举行春季会议新闻发布会 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持4.32吨（增幅为0.52%），当前持仓量为831.91吨 。 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续减持68.25吨（降幅为0.53%），当前持仓量为12950.75吨。 展望本周，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式： 数据层面，处于相对清淡周期，其中核心焦点是分别于周四和周五揭晓的美国一季度GDP初值和3月核心PCE物价指数及个人支出环比： 美四季度GDP环比增速终值3.4%，明显低于前值4.9%，其中初值、修正值分为3.3%和3.2%。数据显示，消费者支出、出口、政府支出、非住宅固定投资和住宅固定投资增长，企业投资则明显下滑。其中个人消费支出环比增长2.8%，继续提供经济增长2/3权重动力；商业投资和住房维持强势形成助推。终值中消费者、政府支出和商业投资的上修（库存投资和出口下修）。展望一季度GDP，美联储将利率区间维持于5.25-5.50%高位。已知对应的部分经济数据方面，呈现放缓势头：核心通胀回落继续凸显韧性（核心CPI同比1-3月均值为3.87%，略低于前一周期3.97%）；消费支出维持增长势头基本稳定（消费支出1-3月环比分别为0.2%、0.8%和预期的0.4%，10-12月环比分别为0.2%、0.4%和0.7%），对应的零售数据大幅回落后恢复强劲增长，整体增速放缓（1-3月环比分别为-0.8%、0.9%和0.7%，10-12月环比分别为-0.2%、0.3%和0.6%）；1季度进出口（已知的1、2月数据中，出口分别为2571和2630亿美元，进口分别为3246和3319亿美元，逆差分别为-674和-689亿美元），出口月均值较4季度增加31.5亿美元，进口月均值增加81.5亿美元，月逆差均值增加49.17亿美元；失业率温和上升，劳动力市场从相对低谷区域回升，维持高景气周期（非农1-3月分别为25.6、27和30.3万，均值为27.63万，较修正后前一周期均值大幅上升8.40万；失业率均值由3.76%温和升至3.80%）。据美储3月会议调整后的经济展望中，将2024年美国实际GDP增速由去年12月份的1.4%大幅上调至2.1%，显示对保持2024年美国经济软着陆信心的判断。另据亚特兰大联储GDPNowcast模型显示，在3月非农数据披露后的最新预期为2.4%。。机构方面，高盛2月中旬上调1季度GDP增速预期由2.1%至2.4%，其中上半年增长为2.6%，消费支出、商业投资、住房和库存周期等分项中，前三周均远高于此前市场共识预期。目前市场预期美一季度GDP增速环比明显回落至2.0%，我们倾向认为，GDP要素中核心权重因子消费支出相对稳定，目前市场预期4季度GDP明显回落或稍显谨慎，倾向预期温和上调或实际数据优于当前谨慎预期的概率较高。由于预期和前值偏离幅度较大，尚难准确度量实际数据和预期的潜在偏离程度。 2月美PCE物价核心同比2.8%略低于上修后前值2.9%；核心环比0.3%略低于上修后前值0.4%；2月个人消费支出环比增长0.8%大幅高于前值0.2%(其中个人收入0.3%则明显低于前值1.0%，经通胀调整后的支出增长0.4%，远高于下修后前值-0.2%）。数据显示，核心同比增速仍创21年3月以来新低（前值上修），环比从高基数前者温和下滑、仍高于美联储控制目标；而最近6个月年化核心PCE数据加速至2.9%，创23年7月以来最高。不同基数影响下，消费支出和收入维持增长、走势分化；在CPI和PPI强势数据后，假日期间内对金市无即时影响，但仍抑制美联储近月降息预期。本月中旬揭晓的美国3月CPI物价同比3.5%高于预期3.4%和前值3.2%；环比0.4%高于预期0.3%持平于前值（其中核心CPI物价同比3.8%，高于预期3.7%持平于前值；核心环比0.4%，高于预期0.3%持平于前值）；3月PPI物价同比继续明显回升但低于市场乐观预期，（核心）环比则出现放缓回落基本符合预期。数据显示，3月CPI保持强势，其中住房价格维持上升势头性促使服务性通胀韧性，能源价格飙升但商品成本有所放缓，也是PPI相对温和的原因。趋势来看，大宗商品价格整体抬升势头明显，遏制通胀的努力仍将面临考验。此后美3月零售0.7%高于谨慎预期0.4%但低于上修后前值0.9%（其中扣除汽车和汽油的核心零售1.0%远高预期0.3%和上修后前值0.5%），在1月下滑后，最近2个月保持强劲势头，显示消费支出将保持韧性。系列数据公布后，市场明显调整美联储年内降息预期动态降低至40个基点附近、预示市场预期年内降息已不足2次，6月降息预期降至20%以内、首次降息预期延迟至9月，甚至开始审视年内不降息的可能（其中9月和12月降息预期均位于50%附近波动）。目前市场预期3月核心PCE物价同比2.8%核心环比0.3%均稳定持平前值；个人消费支出环比0.4%明显低于前值、收入0.5%则有所回升。参考2月CPI、PPI和零售等前瞻数据讯息，我们倾向认为当前核心PCE预期基本合理，预期或实际数据不会明显变化明显调整和偏离。消费支出预期或相对谨慎，有温和上调或实际数据超当前预期的可能。由于通胀数据后引发美联储就货币政策调整（降息）预期的明显鹰派转化，但也有大量分析观点认为，在PCE物价未落定前，尚无法形成最终定局。这也是近月PCE物价在月末引发市场明显波动的主要诱因。我们倾向认为，数据整体将继续向市场释放美当前通胀的韧性一面。数据出炉后，将巩固初步形成美联储5月决议共识。 其中本周其它值得关注的数据还有：周一欧元区4月消费者信心指数初值；周二欧元区（德国）、英国和美国4月标普全球制造业与服务业PMI初值，美国3月新屋销售；周三德国4月IFO商业景气指数、美国3月耐用品订单环比初值；周四美1季度GDP和个人消费支出(PCE)年化季环比初值、美周初请失业金人数；周五日本4月东京CPI、美国3月PCE物价指数和个人消费支出、美国4月密歇根大学消费者信心指数终值等。 央行层面，日本央行周五公布最新利率决议，在3月会议宣布退出负利率和收益率曲线控制政策后，主流预期本次会议将维持现状，进入政策影响观察期，实际影响预期有限。市场核心关注日行是否实质性步入加息通道之中，留意日行措辞尤其是行长植田和男讲话的变化对市场预期的影响。同时进入美联储5月会议前静默期，处于相对空间期：本周美联储主席鲍威尔（及2、3号人物）发表（若通胀仍居高不下）利率应在更长时间维持高位的观点，暗示或将推迟3月会议点阵图揭示的6月降息预期后，市场明显调整美联储年内降息预期至50个基点以内（周内曾动态低至40个基点附近）、预示市场预期年内降息为1-2次，6月降息预期降至20%以内、首次降息预期延迟至9月（但9月和12月降息预期均位于50%附近波动）。目前市场高度预期5月将继续维持现状不变；据本周纽约联储公布报告显示，美联储将于明年停止缩减资产负债表，方案有明年初或明年中结束2两种可能，预期5月会议上公布具体放缓缩减方案，或大概率6-7月正式实施。 周五美元指数早盘受避险情绪升温推动小幅推升逼近本周所创阶段反弹高点后回修，欧市于23年4月高点附近企稳、美盘温和回升重回的4小时布林中轨和MA30咬合区域，日线收呈下影略长近十字星阴线，盘中围绕前述4小时均线系统反复拉锯震荡，短期处于博弈均势状态。上周美元指数周线收呈更长上影小阳线（周涨10个基点、涨幅0.09%，其中上影40个基点、下影27个基点），在周初惯性上行至年内反弹上行通道上轨遇阻回修，位于106关口附近及略上高位强势震荡。本周即将进入美联储5月决议前静默期，美联储相对欧央行降息预期的比较优势受相对充分市场消化后，处于近两年高位（23年9-11月高点）下方期整理的美元，或继续谨慎拉锯，等候新一轮数据及央行决议的指引。金价周五亚洲早盘受地缘冲突热点讯息进展影响，大幅冲高创历史次高后回落，欧市盘中一度完全回吐涨幅并动态回探至4小时MA30区域企稳，美盘对美股动荡风险及潜在对周末局势不确定变化期待再次推升至2400美元关口后回修至此前周内相对高位区域，日线收呈长上影阳线中阳线，创出历史收盘新高维持强势同时再次于周末大幅冲高回落，阶段连续推升后市场心态趋于敏感，盘中大幅震荡和修正风险压力凸显。上周金价周线收呈更长上影中阳（周涨48.20美元、涨幅2.06%，其中上影26.20美元、下影19.07美元），在此前一周高位射击之星压力下，韧性震荡有限回修至4小时MA60随即企稳，周线5连阳继续迭创收盘历史新高，修复此前一直长上影50%回落幅度，缓和阶段见顶技术调整压力、维持趋势性的强势；但也是5连阳阶段首次未能创出历史新高，技术修正意愿、地缘和金融市场动荡避险情绪波动，以及牛市趋势力量交互博弈，如同汇市波动特征，金价高位震荡等候新一轮的月度数据潮和央行决议的指引概率提升。 威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832 联系人：帅小姐。 |
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