日元跌幅进一步加深，日央行行长：外汇或是影响通胀的重要因素，购债立场没有变化

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2024-04-26 21:44:29 来源 -- 作者

日元跌幅进一步加深，日央行行长：外汇或是影响通胀的重要因素，购债立场没有变化

04-26

植田和男表示，预计随着实际收入的提高，消费将更加强劲，这将是政策执行的关键检查点，难以判断未来加息的时机。

日本央行不改鸽派立场，市场继续看空日元和日债，日本当局干预在即？

今日，日本央行4月议息会议如期维持利率不变，将基准利率维持在0-0.1%，称目前宽松的金融环境将继续，并删除了“购买与之前相同数量债券”的措辞。

日本央行行长植田和男在随后的新闻发布会上称，将密切关注外汇波动以及其影响，外汇可能是影响通胀的重要因素，如果影响到价格趋势，外汇可能成为政策考量的理由，但日元贬值尚未对核心价格产生重大影响，且日元疲软对需求也将产生积极影响：

一方面，如果日元持续疲软，存在对消费产生负面影响的可能性，对推动成本上涨产生不可忽视的影响。进口价格上涨对服务业冲击存在滞后效应，但进口通胀不如2021-2022年所见那样迅速。

植田和男称，未来减少购买国债的可能性已显现，不希望将国债购买减少作为积极的货币政策工具，与3月份会议相比，购债立场没有变化。

植田和男表示，预计随着实际收入的提高，消费将更加强劲，这将是政策执行的关键检查点，难以判断未来加息的时机，在潜在通胀率仍低于2%的情况下，短期利率维持在0-0.1%是合适的：

核心通胀率逐渐上升，长期通胀预期可能在1.5%左右，并不是说只有通胀远远超过我们的预期，我们才会加息，而是实现我们的预期本身可能是利率变化的一个原因。

不能排除外汇波动影响价格走势的可能性。我们可以预先判断日元疲软是否会影响潜在通胀以及明年的春季工资谈判。

无法确定潜在通胀率何时以令人满意的方式达到2%。

日元跌至1美元兑156.46日元，日内跌0.5%，续创34年新低。日元兑大多数货币贬值，欧元兑日元上涨0.74%，报168.23；英镑兑日元上涨1.15%；澳元兑日元上涨1.13%。

量化紧缩要来了？

根据日本央行的数据显示，随着赎回膨胀，日本央行第一季度的净购买量自2008年来首次降至零以下，为负2.79万亿日元（合179亿美元）。

日本央行在3月19日的政策决定中表示，将继续购买与之前大致相同规模的日本国债，其在公告中的脚注称，目前每月购买的主权债券约为6万亿日元（390亿美元）。在4月政策决定中，日本央行删除了购买与之前相同数量债券的措辞，将按照3月份的决定购买日本国债和公司债券。

分析师认为，市场可能会密切关注日本央行的购债行动，Norinchukin Research Institute首席经济学家Takeshi Minami表示，日本央行不太可能维持其债券持有量，考虑到通胀上升，只是在等待合适的时机开始削减购买规模，全面的量化紧缩最早可能在7-9月期间开始。

植田和男多反复强调，未来减少购买国债的可能性已显现，但具体时间未明确。截至去年底，日本央行持有未偿还政府债券的54%。分析师Stephen Chiu和Chunyu Zhu在周五的一份报告中表示，日本央行可能会在“秘密缩减”债券购买规模。

日元保卫战一触即发？

日元跌跌不休，加剧市场对日本当局可能即将介入外汇市场的猜测，日元交易员正屏息以待，准备随时应对可能出现的市场干预和央行政策的变动，为2022年9月的一幕或将重演做准备。

当时日本央行的宽松货币政策决定引发了市场的剧烈反应。而现在，日元的疲软程度远超去年，美国降息预期不断降低，如果植田和男没有出现任何鹰派言论，则可能成为日元走向的转折点。

根据日本财务省最高货币官员神田真人评论的分析，157.60是一个值得关注的关键水平。摩根大通和美国银行则将160视为下一个里程碑。摩根大通的Julia Wang表示：

关键在于我们以何种方式才能达到160关口。如果日元暴跌速度过快、走势无序，那么干预的可能性将增加。