5月22日黄金日评

现货金价周二开于2426.47美元，亚洲盘初窄幅震荡，国内市场开市阶段动态上行至2430美元上方后出现一波盘口逾25美元的修正，下行触及2406.29美元日内低位后，持续维持2415美元附近及下方的低位震荡。欧洲时段，盘初动态再探亚市低位后企稳，重心温和抬升。盘中，欧央行行长拉加德明确6月降息可能讲话，美元指数动态小幅回探至日内低位后回稳，维持窄幅盘整走势；金价则温和反抽回收复日内跌幅。进入美盘，美联储理事和副主席巴尔先后发表暗示维持现状更长时间等候数据指引的讲话，美元指数继续窄幅反复拉锯未有明显持续性的走势；金价呼应早盘窄幅拉锯延续欧盘趋势反弹上行触及2433.79美元日内高位，随即盘中高位快速回落至2420美元附近震荡。电子交易时段，金价小幅反抽后回修，终收于2420.39美元，日跌5.66美元，跌幅0.23%；白银继续宽幅震荡收于31.950美元，日涨0.140美元，涨幅0.44%。

数据信息层面，今日核心关注明日凌晨2点揭晓的美联储5月会议纪要：

美联储5月决议一致同意维持联邦基金利率的目标区间5.25-5.50%不变；声明符合预期仅有微小变动。继续强调坚定致力于让通胀率回落到2%目标，重申（过去一年）实现就业和通胀目标的风险正在趋向更好的平衡。重申就业增长依然强劲、失业率仍处低位，表示经济活动（继续）稳健扩张。（括号内为新增加的定语描述）。重申12月声明中过去一年通胀已放缓，但仍然高企，补充强调近几个月，在实现2%的通胀目标方面，缺乏进一步的进展。同时，宣布6月起美国国债月度缩表上限下调350亿美元至250亿（机构MBS上限不变）。随后的鲍威尔讲话强调打击通胀缺乏进一步的进展，年内通胀数据一直高于预期，美联储仍将高度关注通胀风险。同时表示就降息而言，获得信心将比原来所想象的更加漫长。美联储准备在适当的时间内维持当前利率区间，如果劳动力市场出乎意料地疲软，将保障降息。未来将根据数据逐次会议作出决定。此后在问答中，表示政策是限制性的，随着时间推移限制性将达到足够高水平，明确回应表示下一步行动不太可能是加息。

鲍威尔讲话暗示利率已经见顶和推迟但年内大概率（通胀高企但劳动力市场下滑情形下）仍有可能降息。口风较3月会议作出实质性鹰派转化，但和5月决议前最近讲话立场相比，则无进一步更为强硬的表述，整体基调鹰派转化中带有明显安抚性质。美联储决议和鲍威尔讲话阶段及其后，美联储最新市场预期年内降息为35个基点附近（暗示年内降息预期不足2次，6月降息预期为20%附近），主流预期年内首次降息时点为9月或12月的不确定分歧（12月预期略占上风）。此后，4月非农后，通胀数据披露前夕，鲍威尔重申一季度通胀缺乏进展，美联储需要耐心等待更多通胀降温的证据；同时表示美国劳动力市场“非常强劲”，有逐渐降温和重新平衡的迹象。美联储官员也大都持需维持当前限制性利率政策更长时间等候的观点。整体放缓的4月非农-通胀数据落定后，市场最近预期美联储于9月开启降息的概率一度大幅提升至80%上方（年内降息预期为2次），在美联储副主席杰斐逊、三号人物威廉姆斯和下任主席热门候选人理事沃勒均持更为鹰派需要看到更多良好（改善）的通胀数据，需要更长时间利率维持限制性利率政策观点。9月降息预期逐渐回落至50%附近。

综上所述，我们倾向5月会议纪要整体基调中性偏鹰派转化，继续重申要对通胀降至2%更有信心才会降息观点，强化暗示需更长时间的谨慎观察。但纪要待传递立场和非农-通胀数据后市场最新预期相近，预期不会引发美联储货币政策预期走向明显变化。

日内还需留意英国4月通胀，本周英国央行副行长罗德班特表示，如果第二轮通胀压力如预期的那样下降，英国央行将于夏季（6月或8月）。留意数据对英国央行货币政策导向的影响，预期或强化市场前置降息时点为6月的概率。

日内其它值得关注的讯息如下：

14:00 英国4月CPI同比(%)       预期 2.1 前值 3.2 

      英国4月CPI环比(%)       预期 0.5 前值 0.6       
22:00 美国4月成屋销售数(万户) 预期 422 前值 419 
   
07:00 美联储2024年票委博斯蒂克和梅斯特，以及2025年票委柯林斯参加“疫后金融体系中的央行”的小组讨论会

21:40 美联储古尔斯比在一场活动上致开幕词

23日
02:00 美联储公布5月货币政策会议纪要

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为838.54吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，，当前持仓量为13132.75吨。

周二美元指数整体重心位于4小时布林中轨上方窄幅震荡重心温和抬升，上方亚洲和美盘均向日线MA60发起冲击，未能获得有效突破，日线收呈上下影近均衡小阳线，在欧美央行官员讲话强化比较优势（欧央行巩固6月降息、美联储鹰派淡化4月通胀放缓、经济下滑影响）背景下，继续受限于日线MA60的有限反弹。金价周二亚洲盘中回修临近4小时布林中轨后欧市韧性复稳，美盘动态有限趋强后窄幅盘整，日线收呈更长下影小阴线，呼应周一长上影创历史新高后的回落压力，高位强势震荡，凸显连续上攻多空分歧同时也在近档下方支撑区域显现承接意愿。

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