安联首席经济学家呼吁：美联储应该考虑7月降息

2024-06-28

埃里安警告，美联储更可能犯下没有及时降息的政策失误。

安联首席经济学家埃里安（Mohamed El-Erian）称，美联储青睐的通胀指标走软凸显了经济放缓，这增加了该央行出现政策失误的风险。

这位剑桥大学皇后学院院长周五对彭博电视台表示：“经济放缓的速度比大多数经济学家预期的要快，也比美联储预期的要快。”

美国5月份个人消费支出价格指数（PCE）同比上涨2.6%，为今年以来最低水平，符合预期。美联储过去两年加息的目标是，以PCE衡量的通胀率平均达到2%。

埃里安说，“经济正在放缓，而且几乎没有缓冲空间，如果美联储具有前瞻性，它肯定会考虑在7月份降息。”

但事实却相反，美联储“仍然过度依赖数据，声称需要大量数据才能改变其政策”。

美联储本月公布的点阵图显示，官员们的中值预测是今年将只有一次25个基点的降息，而3月份为三次。

利率市场继续预计美联储今年至少降息25个基点，最早在9月份，而7月份降息的可能性很小。

周五PCE数据公布后，市场对美联储将在9月降息并在12月再次降息的押注增加。与美联储政策利率挂钩的期货合约交易员现在认为美联储在9月会议上降息的可能性约为68%，高于之前的64%左右。

埃里安表示，美联储存在“在过长时间里维持过高利率”的风险。他认为，美国经济衰退的可能性为35%，而软着陆的可能性为50%。

他认为，“目前美联储更有可能犯的错误是没有及时开始降息”，并最终“不得不将利率降至低于应有的水平”。

一些美联储官员已经开始紧张地关注着可能席卷整个经济并很快影响劳动力市场的经济放缓，他们担心长期维持过高的利率可能会因经济增长放缓而让美国工人付出代价。

到目前为止，招聘情况依然强劲，工资增长虽然正在降温，但仍然强劲。不过，一些指标表明，就业状况确实正在恶化——职位空缺明显减少，失业率略有上升，失业救济申请人数最近也出现增长。

旧金山联储主席戴利在本周早些时候的一次演讲中表示，美国劳动力市场正接近拐点，未来经济进一步放缓可能意味着失业率上升。美国6月份非农就业报告将于下周公布。

她在周五PCE数据公布后也发表了讲话。戴利表示，周五公布的通胀数据表明货币政策正在发挥作用，但现在判断何时降息还为时过早。她说，美联储仍将依赖数据，并强调了未来几个月可能出现的各种情况。例如，如果通胀下降速度慢于预期，美联粗将不得不在更长时间内维持高利率。

“另一方面，如果通胀率像去年年底那样下降，劳动力市场保持不变或出现衰退，我们实际上可以调整政策来应对这种情况......（但）现在说这些还为时过早。”她补充道。