鲍威尔证词全文：通胀并不是面临的唯一风险

2024-07-10

经济朝着美联储2%的通胀目标取得了相当大的进展，劳动力市场状况在保持强劲的同时也有所降温。

北京时间7月10日，美联储主席鲍威尔出席国会众议院金融服务委员会的货币政策听证会。以下是他的证词全文：

麦克亨利主席、沃特亨利高级委员，以及委员会的其他成员，我很高兴有机会向大家介绍美联储的半年度货币政策报告。

美联储仍然专注于我们的双重使命，即促进就业最大化和稳定物价，以造福美国人民。在过去的两年里，经济朝着美联储2%的通胀目标取得了相当大的进展，劳动力市场状况在保持强劲的同时也有所降温。考虑到这些发展，实现就业和通胀目标的风险正在得到更好的平衡。

在谈到货币政策之前，我将回顾一下当前的经济形势。

当前经济形势与展望

最近的指标显示，美国经济继续以稳健的步伐扩张。继去年下半年令人印象深刻的强劲增长之后，今年上半年国内生产总值(GDP)增长似乎有所放缓。然而，私人国内需求依然强劲，消费支出增长放缓，但依然稳健。今年到目前为止，我们还看到资本支出温和增长，住宅投资有所回升。在过去的一年里，供应条件的改善支撑了有弹性的需求和美国经济的强劲表现。

在劳动力市场，一系列广泛的指标表明，情况已经恢复到疫情爆发前夕的水平：强劲，但没有过热。失业率有所上升，但6月份仍处于4.1%的低水平。今年上半年，每月平均增加22.2万个就业岗位。在过去的几年里，伴随着劳动力供应的增加，就业增长强劲。劳动力供应增加主要反映在25岁至54岁个人劳动力参与率的增加和移民增长强劲。因此，工作岗位与工人之间的差距已远低于峰值，目前仅略高于2019年的水平。名义工资增长在过去一年有所放缓。强劲的劳动力市场帮助缩小了不同人口群体之间长期存在的就业和收入差距。

通胀在过去几年中明显缓解，但仍高于美联储2%的长期目标。截至5月的12个月，个人消费总支出（PCE）价格上涨2.6%。剔除波动较大的食品和能源类别的核心个人消费支出（PCE）也上升2.6%。今年早些时候，我们在实现2%的通胀目标方面没有取得进展，但最近的月度数据显示，通胀有了温和的进一步进展。从对家庭、企业和预测者的广泛调查以及金融市场的指标来看，长期通胀预期似乎仍然受控。

货币政策

我们的货币政策行动以促进美国人民最大限度就业和稳定物价的双重使命为指导。为了支持这些目标，委员会自去年7月以来一直将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%-5.5%之间，此前一年半时间里，委员会大幅收紧了货币政策立场。同时我们还继续减持证券。在5月份的会议上，我们决定从6月份开始放慢资产负债表缩减的步伐，与之前公布的计划一致。我们的限制性货币政策立场有助于使需求和供应状况更好地平衡，并对通胀施加下行压力。

联邦公开市场委员会表示，在我们对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，我们预计下调联邦基金利率的目标区间是不合适的。今年第一季度发布的数据并未支持这种信心增强。然而，最近的通胀数据显示出了一些温和的进一步进展，更多的良好数据将增强我们的信心，即通胀正持续向2%迈进。

我们继续逐次会议作出决定。我们知道，过早或过多地减少政策约束可能会拖延甚至逆转我们在通胀方面取得的进展。与此同时，鉴于过去两年在降低通胀和冷却劳动力市场方面取得的进展，高通胀并不是我们面临的唯一风险。过晚或过少地减少政策约束可能会过度削弱经济活动和就业。在考虑调整联邦基金利率目标区间时，委员会将继续谨慎评估即将发布的数据及其对不断变化的前景、风险平衡和货币政策适当路径的影响。

国会赋予了美联储操作独立性，这是在追求最大就业和稳定物价的双重使命时，以更长远的眼光看待问题所需要的。我们仍然致力于将通胀率降至2%的目标，并保持长期通胀预期的稳定。恢复价格稳定对于实现最大就业和长期物价稳定至关重要。我们能否成功实现这些目标关系到所有美国人。

最后，我要强调，我们理解我们的行动影响着全国的社区、家庭和企业。我们所做的一切都是为了我们的公共使命。

谢谢大家！我愿回答大家的提问。