与市场唱反调！美国银行：美联储今年只会降息一次

2024-07-26

美国银行的经济学家预计，美联储将在7月份维持政策利率不变，同时表明在降低通胀方面已经恢复了进展。

该行经济学家在一份说明中说，美联储对近期降息的可能性持乐观态度，但不太可能发出9月降息已成定局的信号。

他们指出：“（9月降息）有可能发生，但这取决于数据。这是最近发表公开讲话的大多数FOMC成员的总体基调。虽然通胀数据令人鼓舞，但在开始政策利率正常化之前，还需要更多的证据。”

美国银行还认为，美联储主席鲍威尔将表明美联储的工作重心将从单纯关注通胀转向更加平衡的方式。此前，由于通胀远未达到目标，而就业更接近目标，美联储将通胀放在首位。

该行表示：“现在，由于通胀和就业与目标的偏差都较小，美联储的注意力可以更加平衡。降息可以是因为经济降温，也可以是因为通胀放缓，或者两者兼而有之”。

尽管市场预计美联储将在9月开始降息，并在今年大约降息2.5次，但美联储可能并不需要大力支持9月降息。美国银行经济学家指出，更引人关注的问题是它是否会违背市场预期。

他们写道：“即使市场因降息预期而有所反弹，我们认为这也将是温和的。毕竟，鲍威尔已经表示，委员会仍将依赖数据，并将在逐次会议的基础上做出决定。”

经济学家们指出，在8月底的杰克逊霍尔研讨会上，鲍威尔将再次有机会验证或反驳市场定价。

总体而言，美国银行仍然认为美联储将在今年12月降息一次，同时并不太担心经济大幅放缓的风险。经济学家们称，“我们认为市场又开始对即将到来的降息周期过于乐观。”

不过，他们也承认，9月份的降息现在更接近他们的基准预期。他们说：“美联储的鸽派态度、疲软的7月就业报告或类似于6月的通胀数据重现都可能改变我们的想法。另一方面，强劲的7月就业报告和不均衡的通胀数据，加上高于共识的第二季度GDP数据，可能导致美联储将降息推迟到9月以后。”

奥本海默资产管理公司也预计美联储不会在9月前降息。该公司董事兼首席投资策略师约翰-斯托尔茨福斯认为，现在是一个不确定的时期，因为许多高杠杆投资者希望降息，但美联储尚未决定降息。