德意志银行：日本央行行动太慢，下周加息概率超过50%

07-27

德银发现，前瞻性最强的通胀指标正在回升，或保持在历史高位，这对通胀前景来说是一个鼓舞人心的信号。这种情况在金融危机之前也曾发生过，但当时由于金融危机，日本央行的行动被迫停止

7月31日下周三，日本央行将公布最新的利率决议，市场对于此次会议是否加息充满了期待。

德银在26日的最新报告中，提高了对日本加息可能性的评估，认为加息概率超过50%。

德银通过计算春斗、经消费税调整后的核心中的核心CPI等四个关键潜在通胀指标（使用1990-2019年的数据样本），分析了当前潜在通胀的各种指标，并与历史数据进行了比较。

德银发现，前瞻性最强的指标（即JFC小企业调查中的销售价格DI和Tankan调查中的投入价格预测）正在回升，或保持在历史高位，这对通胀前景来说是一个鼓舞人心的信号。这种情况在金融危机之前也曾发生过，但当时由于金融危机，日本央行的行动被迫停止。

而且这次与往年不同的是，工资水平也随之上升并处于较高水平。根据最近的工资谈判，2024年的春斗工资增长预计为5%。

德银总结称，日本央行在政策收紧方面可能已经滞后。此外，高通胀在老龄化和储蓄过剩的经济体中可能不受欢迎，执政党高层官员要求日本央行发出加息信号就是一个证据。因此，除非发生重大全球经济衰退，否则在日本进行更多政策紧缩的可能性较大。