金市“热气球”还在往上飘

日期:2009-11-07     【厦门晚报】 杨易君

行情：本周国际现货金价以1041.6美元开盘，最高“伸手”至1097.3美元，最低下探1040.3美元。截至周五午盘时分报收1090.2美元，较上个交易周大幅上行45.1美元，涨幅达4.32%。

    解读：美联储重申经济正在复苏，进一步刺激市场的风险偏好。但美联储同时强调，高失业率与低通胀态势将促使美元在未来相当长一段时间维持低利率，这又使得投行纷纷看淡美元至年底。几重因素都成了金价“热气球”上升的能量，这是金价延续强势的基础。

    黄金季节性消费旺季和基金在金市的战略投机意愿将是贯穿金价中期牛市的另外两大支撑因素。欧美圣诞节、全球新历年、华人春节等都将构成对实物黄金的消费需求。一般情况下，黄金的实物消费为市场刚性需求，不太会受实物金价高低影响。但黄金的实物投资则会受金价高低影响，存在较大的市场需求弹性。本周印度央行一举在1040美元的高点一次性买进IMF200吨黄金，对黄金市场多头信心形成巨大鼓舞。

    从基金在黄金市场的运作意愿来看，预计后市黄金有可能在基金的投机推动下形成相对独立的行情。这不需要美元加速疲软的关联驱动，只要美元维持相对弱势环境，基金就会投机性地顺势加大做多力度。

    后市金价可能会进入一个新的运行阶段，基金场外投机做多会构成金价上行的新动力。

    但同时需要强调的是，这个阶段也往往是投资者最难把握的阶段，通过传统方法跟踪基金动向的分析不够准确（因为基金不在场内主动做多），同时金价的投机波动会更加厉害，如果出现阶段性的结构调整，力度会明显强于9月底、10月底。这使得很多即使顺应中期趋势看多、做多的衍生品投资者也可能发生爆仓。