全球股市，为何崩了？

08-05

日元套利交易的清盘、美国衰退担忧的升温以及巴菲特大举抛售重仓股，三重因素叠加，引发全球股市周一大崩盘。

恐慌再起！

随着美国衰退担忧升温，叠加日元飙升和中东地缘政治紧张局势，周一全球股市全线崩盘。

MSCI新兴市场跌超3%，创2022年6月来最大单日跌幅；日股跌入熊市区间，两大股指多次触发熔断机制；韩股创2008年以来最大跌幅，三星跌超10%；台股刷新单日跌幅纪录，台积电跌近10%；美股期货集体下挫，纳斯达克100指数期货跌超5%……

全球市场大崩跌，幕后凶手到底是谁？

套利交易清盘，“抱团”股溃散

重溯全球资产的“变盘时刻”，日元大涨或为最大征兆，背后主要是两大逻辑在支撑。

首先是美日利差收窄引发“套利交易”逆转：

对于外汇市场上最受欢迎的“卖日元，买美元”的套利交易来说，美日利差越大、投资者的获利空间越大。

而日央行上周意外加息，美联储9月降息几乎被完全定价，套利交易“魅力”不再，投资者开始将手中的美元资产换回日元，需求飙涨助推日元走强。

其次是“衰退交易”下，抱团科技股的资金大幅回撤：

受全球市场诸多不确定性和AI热潮的驱动，全球投资者此前纷纷涌入美股科技股。

而随着美国经济数据持续弱化引发衰退担忧，美股开启risk off模式，此前“抱团”科技巨头的资金开始撤出，引发科技股和小盘股轮动，回流日本的资金再给日元注入一剂强心针。

担忧升温，美国经济衰退阴云密布

经济和就业数据持续疲软、消费巨头业绩集体暴雷，加剧美国经济“硬着陆”的风险，全球投资者信心遭重挫。

美国7月27日当周首次申请失业救济人数超预期，7月非农就业人数大幅下滑，失业率升至三年来最高水平，触发了准确率高达100%的衰退指标——萨姆规则。

此外，美国7月ISM制造业PMI为46.8，萎缩幅度创八个月最大，加剧了衰退担忧。

二季度业绩表现方面，美国消费巨头普遍逊于预期。

包括星巴克、雀巢、宝洁、欧莱雅在内的消费巨头，二季度收入增长均出现下滑且普遍不及预期，星巴克同店销售额下降了3%，欧莱雅同店销售增长放缓至5.3%，雀巢、宝洁收入增长均低于预期。

这表明支撑美国经济的最大支柱——消费业整体疲弱，消费者可支配支出低迷。

“股神”狂砍重仓股，释放悲观信号

在美股大幅回调之际，“股神”巴菲特“腰斩”头号持仓股苹果，令全球市场为之震动。

伯克希尔最新公布的季报显示，截至二季度末，该公司的苹果持股量从第一季度的7.89亿股下降至约4亿股，减持规模近50%；7月以来，伯克希尔还累计减持约9000万股美国银行，共套现约38亿美元。

CFRA Research分析师Cathy Seifert评论表示，巴菲特大举抛售的行为可能是出于衰退担忧，称伯克希尔正在“为经济环境疲软做准备”。

大举抛售后，伯克希尔的现金储备可能已接近2000亿美元的历史最高水平，向已经惶惶不安的市场又释放了一个信号：将来会出现更便宜的入场机会，而不是现在。

Edward Jones的分析师Jim Shanahan则直白地指出，巴菲特的举动是“一个卖出信号”：

“抛售交易的水平比我们预期的要高得多。”

据媒体报道，资深分析师Jesper Koll对此表示，巴菲特的这番操作似乎暗示：在全球金融市场中，一切从美国开始，一切又从美国结束。随着美国经济衰退风险骤增，美元升值周期即将结束。