中金：基本明确9月降息板上钉钉 美联储关注点从物价转向就业

智通财经  2024-08-24

中金点评美联储主席鲍威尔Jackson Hole发言要点称，1、基本明确9月降息板上钉钉，符合预期。CME利率期货计入9月降息25bp概率76%，降息50bp概率24%。2、美联储关注点从物价转向就业，基本宣布抗击通胀胜利（说通胀预期已经被锚定 well anchored），对就业市场评估为不再过热、已经平衡，以及风险在上升。3、未提及未来降息多少，依然要看数据，降息50bp目前看还不现实，至少要看下个月非农数据。

中金指出，鲍威尔也不认为失业率上升是就业市场恶化，认为主要是更多人进入劳动力市场和招聘放缓。对就业市场态度是：观察和警觉，必要时全力应对，但并没有过度担忧。另外，市场一度反应积极，美债利率和美元大跌，美股和黄金大涨，体现为对鲍威尔最终确认降息的鸽派表现的应激反应。但随后有所降温，毕竟这些已经在预期之内，要知道两周前市场一度预期美联储要紧急开会连续降息50bp。

方向是确定和积极的，程度是充分计入的，所以该行建议略微“反着想”“反着做”，效果会更好。一个小例子，7月的美国地产数据（成屋和新屋销售），在近期利率快速下行和降息预期升温下，都已开始修复了。