一周金市回顾：鲍威尔发出降息最强音 金价站稳2500美元

　　新华财经北京8月26日电 上周（8月19日- 8月23日当周）国际现货黄金开盘2508.31美元／盎司，最低2470.80美元／盎司，盘中最高触及2531.67美元／盎司，创下纪录新高，最终报收2511.56美元／盎司，当周上涨4美元或0.17%，连续第二周收涨。

　　周内，美国大幅下修非农就业数据和美联储7月议息会议纪要强化9月降息预期，使得金价再度刷新历史高点。虽然其后金价略有回落，但美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话中释放了迄今为止最强烈的降息信号，促使金价止跌反涨。

　　新的一周，美联储最爱的通胀指标来袭，黄金是否能够借力再创新高成为市场焦点。

　　非农数据大幅下修劳动力市场疲软加速美联储转鸽

　　美联储的货币政策走向，仍旧是当前黄金市场的主要驱动。刚刚过去的一周，包括美联储主席鲍威尔在内的美联储官员讲话，不约而同强化了美联储9月降息的预期，奠定了金价刷新历史新高的基础。

　　具体来看，上周二（8月20日），素有“鹰王”之称的美联储卡什卡利表示，就业市场疲软应为9月降息敞开大门。同日，美联储理事鲍曼也表示：“如果即将公布的数据显示通胀正持续向目标方向移动，那么逐步降低利率以防止过度限制将是合适的。”

　　尽管鲍曼仍然认为通胀存在上行风险，对降息持谨慎态度，但并未影响市场对9月降息的整体判断。

　　与此同时，北京时间上周四（8月22日）凌晨公布的美联储7月议息会议纪要更是强烈暗示9月降息，这在令美元指数直线跌破101关口，刷新年内新低，而现货金价则一举收复2500美元/盎司关口。

　　上周黄金市场的另一利好来自于美国劳动力市场。

　　在北京时间上周三晚上公布的数据显示，在截至3月的12个月里，美国新增就业岗位比之前报告的减少了81.8万个。这一下修幅度意味着平均每月新增非农减少约6.8万人，总数创下了2009年以来最大的下修幅度。另外，纽约联储7月份对劳动力市场预期的调查显示，认为自己在未来四个月内可能会失业的受访者比例上升至4.4%，高于去年同期的3.9%，是2014年以来的最高值。这一系列数据显示，美国劳动力市场开始放缓的时间比最初预期要早很多。

　　经济数据喜忧参半，鲍威尔发出降息最强音

　　之前一周，美国经济衰退的担忧，一度引发黄金市场遭遇抛售。而上周公布的多项美国经济指标喜忧参半，则明显缓解了市场“衰退忧虑”。具体来看，上周四公布的美国8月标普全球制造业PMI初值录得48，不及预期，为8个月来新低；但服务业PMI却录得55.2，超出预期的54。同日公布的美国截至8月17日当周初请失业金人数录得23.2万人，略超预期，但其后公布的数据却显示美国7月成屋销售五个月来首次增长。

　　喜忧并存的经济数据在缓和市场衰退担忧的同时也暂时缓解了美元面临的抛压。美元指数得以在周四盘中从年内低点反弹，黄金市场也遭遇短暂的获利回吐压力，盘中一度跌近2470美元的低点。

　　不过，降息预期在周五伴随着鲍威尔发出降息最强音，再度提振了黄金多头的信心。

　　在上周五杰克逊霍尔全球央行年会的讲话中，鲍威尔表示，政策调整的时机已经到来，政策的走向是明确的，但降息的时机和步伐将取决于数据、前景以及风险的平衡。关于通胀前景，鲍威尔称对通胀回归2%的信心增强。而就业市场和风险方面，他指出，短期内劳动力市场似乎不太可能成为通胀压力上升的来源；并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温，通胀的上行风险已经减弱，就业的下行风险也在增加。

　　鲍威尔的讲话使得美联储9月降息50个基点的概率上升，也令美元指数重新跌回年内低点附近，金价则受益反弹超1%，周线收盘至2511.67美元／盎司的历史最高收盘价。

　　持仓数据大幅增加金价尚未见顶？

　　伴随着美联储9月降息渐行渐近，黄金市场的看涨情绪并没有因为金价连续刷新历史新高而出现减退。

　　Kitco News最新调查显示，对于新的一周金价走势，机构分析师和散户投资者都保持了较高的看涨热情。其中，58%的机构分析师认为新的一周黄金有可能再创新的历史高点；65%的普通投资者预计金价本周仍将上涨。

　　高频数据显示，截至8月23日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周增加2070手，至528638手，为第二周连续增加。

　　另据美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据，截至2024年8月20日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加17078手至236749手，为第二周增加。

　　而在ETF需求方面，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST截至8月23日当周持仓增加1.15吨，总持仓由854.97吨增至856.12吨。

　　技术上，金价突破2500美元整数关口，有望结束自4月12日以来的大区间震荡格局，开启新一轮涨势。上方阻力关注2550-2560美元／盎司区域，突破或有望回冲击2600-2640美元／盎司区域。支撑关注2470-2500美元／盎司区域，关键支撑2430-2450美元／盎司。不过，历史规律显示，8-10月属于顶底转换窗口，因美联储未来降息路径仍存在不确定性，谨防降息靴子落地后，金价短期回撤。

　　国内方面，沪金主力合约合约阻力关注578-582元／克，关键阻力588-590元／克，突破有望上攻；支撑关注570-572元／克，关键支撑565元／克。沪银主力合约阻力关注7650-7770元／千克区域，突破有望上攻7800-8000元／千克区域；支撑关注7250-7350元／千克区域，关键支撑7160元／克。

　　关注本周经济数据对降息幅度的影响

　　新的一周，投资者将焦点转向美联储首选的通胀指标——核心个人消费支出（PCE)物价指数，该数据将于周五公布。尽管美联储几乎肯定将在9月降息，但降息幅度在很大程度上仍依赖于经济数据。如果核心PCE数据达到或低于市场预期，可能会继续支撑金价上涨。

　　另外周一（8月26日）将要公布7月耐用品订单数据。周四（8月29日），美国经济分析局（BEA)将公布第二季度国内生产总值（GDP)年化增长的第二次估计。虽然这些数据通常被市场参与者所忽视，但如果数据意外好于预期，可能会缓解对美国经济衰退的担忧，并帮助美元找到需求；反之，则会给美元继续带来压力，并为黄金的上涨打开大门。

　　（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）