欧元区经济放缓欧洲央行不着急？市场预期将保持当前降息速度

2024-09-06

一项针对分析师的调查显示，欧洲央行不会以更快的降息速度来应对欧元区经济走弱。

受访者预计，继6月份首次下调存款利率之后，欧洲央行下周将再次下调存款利率，保持季度降息速度直到明年9月达到2.5%。他们预计，到2026年，借贷成本都将维持在这一水平。

聚集在法兰克福的官员们面临着经济扩张放缓和顽固的潜在价格压力并存的问题。增长最落后的是德国，德国是该地区最大的经济体，该国制造业一年多来一直在苦苦挣扎，事实证明，消费者对消费犹豫不决。

Scope Ratings的经济学家 Dennis Shen 表示，最近20国集团内部的脆弱性“加强了采取更宽松货币政策的理由”。但“通胀仍未被击败”，这让欧洲央行变得谨慎起来。

多数人预计，欧洲央行行长拉加德不会就利率走势发出明确信号，这与欧洲央行强调评估即将公布的数据一致。鉴于管理委员会内部对经济的不同看法，她可能会保留所有选择。

SEB策略师Jussi Hiljanen表示，"拉加德面临的主要挑战是，尽管存在观点分歧，但要呈现连贯的政策前景，这可以通过继续强调依赖数据的方法，以及不预先承诺任何利率路径来实现。"

虽然包括德国央行行长纳格尔和执委会成员施纳贝尔在内的鹰派决策者对持续存在的通胀风险发出警告，但其他人表示，欧洲央行限制经济的时间不能超过必要的时间。

受访者预计，欧洲央行将下调2024年的增长预期，6月份的预测为0.9%。它可能会维持其预测的其余部分不变。

彭博欧元区高级经济学家大卫·鲍威尔表示，“欧洲央行几乎肯定会在9月12日的会议上再次降息，将存款利率从3.75%降至3.5%。拉加德可能会在新闻发布会上强调，此举是适当的，因为工资增长的前瞻性指标指向减速，整体通胀正在接近欧洲央行2%的目标。”

接受调查的经济学家对欧元区中性利率的预期

道明证券分析师詹姆斯罗西特表示，这并不意味着近期制定政策会很简单。“由于服务业通胀率达到 10 个月以来的最高水平，失业率创下历史新低，管道价格压力明显存在。”

他表示，“与此同时，经济增长正在放缓，风险明显偏向下行。9 月份降息似乎已成定局，但未来几个月降息幅度将引发激烈争论。”

欧元区经济面临的风险

一些人还强调，拉加德面临的挑战是不要提高市场对 10 月份降息概率为 50% 的预期。

牛津经济研究院经济学家奥利弗·拉考表示：“鉴于劳动力市场疲软的迹象，欧洲央行对通胀前景的信心可能会增强。但考虑到市场定价，欧洲央行理事会可能会试图增加一些强硬的语气，以保留 10 月份不降息的选择权。”